财务管理计算和分析题.doc

财务管理计算和分析题 1、某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案： （1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元； （2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元； （3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？ 解：方案一： P0＝20×（P/A，10%，10）×（1+10%）＝20×6.145 ×（1+10%） ＝135.18 （万元） 或＝20+20×（P/A，10%，9）＝20+20×5.759 ＝135.18（万元） 方案二： P＝25×【（P／A，10％，14）－（P／A，10％，4）】＝25×【7.367－3.170】＝104.93（万元） P4＝25×（P/A，10%，10）＝25×6.145＝153.63（万元） P0＝153.63×（P/F，10%，4）＝153.63×0.683＝104.93（万元） P＝24×［（P/A，10%，13）－（P/A，10%，3）］ ＝24×（7.103－2.487）＝110.78 （万元） 方案三： P3＝24×（P/A，10%，10）＝24×6.145＝147.48（万元） P0＝147.48×（P/F，10%，3）＝147.48×0.751＝110.76（万元）（注：计算误差，结果应一样） 该公司应该选择第二方案。 2、某企业有 A、B两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益的概率分布如下表； （l）分别计算A、B两个项目的预期值 。 （2）分别计算A、B两个项目预期值的标准差。 （3）判断A、B两个投资项目的优劣。 解：（l）计算两个项目的预期值 A项目：200×0.2+100×0.6+50×0.2＝110（万元） B项目：300×0.2+100×0.6+（-50）×0.2＝110（万元） A项目： B项目： （2） 判断 A、B两个投资项目的优劣： 　　由于 A、B两个项目投资额相同，预期收益亦相同，而 A项目风险相对较小（其标准离差小于B项目），故A项目优于B项目。 3、A、B两个投资项目，投资额均1000万元， 其收益的概率分布为： 市场情况 概率 A项目收益额（ 万元） B项目收益额 （ 万元） 销售好 销售一般 销售差 0.20.50.3 2000 1000 500 30001000-500 要求：（1）计算两个项目的标准离差率；（2）风险价值系数为8%，分别计算A、B两个项目的风险收益率 ;（3）若当前短期国债的利息率为3%,分别计算A、B两个项目投资人要求的投资收益率 （4）判断两个方案的优劣。 ①计算两个项目的期望值RA=2000×0.2十1000×0.5十500×0.3=1050(万元)RB=3000×0.2十1000×0.5-500×0.3=950(万元)②计算两个项目的标准离差 ③计算两个项目的标准离差率 VA=522.02/1050=0.497 VB=1213.47/950=1.277 （2）计算两个项目的风险收益率　　A项目的风险收益率=8%×0.497=3.98%　　B项目的风险收益率=8%×1.277=10.22% （3）计算两个项目投资人要求的投资收益率　　A项目的投资收益率=3%+3.98%=6.98%　　B项目的投资收益率=3%+10.22%=13.22% （4）判断两个方案的优劣。　　因为A的期望收益大于B项目，A项目的标准离差率小于B项目的标准离差率，因此，A项目比B项目好。 4、某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲、乙两种资产组合。已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种组合的风险收益率为3.4%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。 要求：（1）根据A、B、C股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场组合而言的投资风险大小。（2）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。（3）计算甲种组合的β系数和风险收益率。（4）计算乙种组合的β系数和必要收益率。（5）比较甲、乙两种组合的β系数，评价它们的投资风险大小。 解：（1）评价这三种股票相对于市场组合而言的投资风险大小。　　 A股票的β＞1，说明该股票所承担的系统风险大于市场组合的风险（或A股票所承担的系统风险等于市场组合风险的1.5倍）； B股票的β=1，说明该股票所承担的系统风险与市场组合的风险一致（或B股票所承担的系统风险等于市场组合的风