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资本成本 01 02 03 04 05 06 07 TEXT01 TEXT02 TEXT03 TEXT04 TEXT05 TEXT06 TEXT07 综合资本成本的估算： 综合资本成本是指一个公司全部长期资本的成本，通常是以各种长期资本的比例为权重，对个别资本成本率进行加权平均估算，故也称为加权平均资本成本。因此，综合资本成本是由个别资本成本率和各种长期资本比例这两个元素所决定的。即： 综合资本成本=个别资本成本比重×个别资本成本 LOGO Your logo here 谢谢 THANK YOU 财务管理 资本成本 制作人：张冰清 财务管理 资本成本 01 02 03 04 05 06 07 TEXT01 TEXT02 TEXT03 TEXT04 TEXT05 TEXT06 TEXT07 资本成本 01 02 03 04 05 06 07 TEXT01 TEXT02 TEXT03 TEXT04 TEXT05 TEXT06 TEXT07 资本成本的概念 资本成本的种类 资本成本的估算 长期借款 发行债券 普通股 优先股 资本成本 01 02 03 04 05 06 07 TEXT01 TEXT02 TEXT03 TEXT04 TEXT05 TEXT06 TEXT07 资本成本 01 02 03 04 05 06 07 TEXT01 TEXT02 TEXT03 TEXT04 TEXT05 TEXT06 TEXT07 资本成本的概念： 1、资本成本及其构成： 资金成本：指企业为筹集和使用资金而付出的代价。资金包括长期资金和短期资金，而长期资金又称为资本。 资本成本：指企业为筹集和使用长期资金而付出的代价。长期资金包括借入资金和自有资金。 广义成本 一切资金 狭义成本 长期资金 资本成本 01 02 03 04 05 06 07 TEXT01 TEXT02 TEXT03 TEXT04 TEXT05 TEXT06 TEXT07 资本成本的构成： 资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，通常包括筹资费用和用资费用。 筹资费用，指企业在筹集资金过程中为取得资金而发生的各项费用，如：手续费、评估费、承销费等。 用资费用，指在使用所筹资本的过程中向出资者支付的有关报酬，如：利息、股息等。 在计算成本时，资金筹集成本可作为筹资金额的一项扣除。基本计算公式为： 资本成本 01 02 03 04 05 06 07 TEXT01 TEXT02 TEXT03 TEXT04 TEXT05 TEXT06 TEXT07 资本成本（K）＝占用费 /（筹资额－筹资费） ＝D /（P-F） ＝D / P（1-f） 资本成本的作用： 对于企业筹资来讲，资本成本是选择资金来源、确定 筹资方案的重要依据，企业力求选择资本成本最低的 筹资方式。 对于企业投资来讲，资本成本是评价投资项目、决定 投资取舍的重要标准。 资本成本还可以用作衡量企业经营成果的尺度，即经营利润率应高于资本成本，否则表明业绩欠佳。 资本成本 01 02 03 04 05 06 07 TEXT01 TEXT02 TEXT03 TEXT04 TEXT05 TEXT06 TEXT07 资本成本 01 02 03 04 05 06 07 TEXT01 TEXT02 TEXT03 TEXT04 TEXT05 TEXT06 TEXT07 资本成本的种类： 1）个别资本成本 公司各种长期资本的成本。（长期借款、发行债券、普通股、优先股资本成本） 2）综合资本成本 也成为加权平均资本成本，是以各种资本所占总资本的比重为权数，对各种资本成本加权平均的结果。 3）边际资本成本 企业每追加筹集一单位的新资本所付出的代价。适用于追加筹资决策。 资本成本 01 02 03 04 05 06 07 TEXT01 TEXT02 TEXT03 TEXT04 TEXT05 TEXT06 TEXT07 资本成本 01 02 03 04 05 06 07 TEXT01 TEXT02 TEXT03 TEXT04 TEXT05 TEXT06 TEXT07 资本成本的估算： 个别资本成本是指公司使用各种长期资本的成本。 长期借款成本 债券成本 优先股成本 普通股成本 留存收益成本 ※前两项称为债务资本成本，后三项称为权益资本成本。 资本成本 01 02 03 04 05 06 07 TEXT01 TEXT02 TE