投资者的未来概要.pptx

投 资 者的 未 来 开篇说明 1.由于本人水平、经验和见识有限，所持观点不一定正确或全面。 2.投资的方法有多种，能持续盈利、能复制且适用于自己的方法就是好的方法。 资管公司的能力边界 资管公司的主动投资管理能力，到底有多大的能耐？ 唯一衡量标准：年化复合收益率！（复利） 您对产品的年化复合收益率的期待？ 5%，20%还是50%？ ——试着回顾过去3年的年化复合收益率 ——从今年开始试着统计以后的年化复合收益率 资管公司的能力边界 沃顿商学院著名金融学教授杰里米-西格尔在他的著名著作《投资者的未来》研究了从1802年-2003年过去200年里，股票、长期政府债券、票据、黄金以及美元的累计收益率（包括资本利得、股利和利息，剔除了通货膨胀的影响）。 西格尔教授的结论是： 1.相对其他资产，股票的优势是巨大的。 2.在过去200年里，剔除通胀后的股票长期年均收益维持 在6.5%－7%之间。 6.5%－7%的长期实际股票收益率被称为“西格尔常量” 资管公司的能力边界 著名的投资人巴菲特之所以被尊称为股神，因为过去50多年取得年化19.5%左右的复合收益率。 为什么这么难？ 1.局部收益率与全局收益率； 2.“看对、做对、重仓、拿住、买好！” 各国特定时期证券市场收益率 国家 时间 时间跨度 市场指数平均收益率 无风险收益率 风险溢价 英国 1947-1999年 53年 5.70% 1.10% 4.60% 日本 1970-1999年 30年 4.70% 1.40% 3.30% 德国 1978-1997年 20年 9.80% 3.20% 6.60% 法国 1973-1998年 26年 9.00% 2.70% 6.30% 资管公司的能力边界 1.年化20%以上的收益率是很难取得的。 当然，某一年度可能会大幅高于20%，也有可能大幅低于20%。 2.高收益率和稳健相比，稳健更重要。 1.05*1.05*1.05=1.1576； 1.5*1.5*0.5=1.125 3.是不是某年50%甚至100%没有可能？ 有可能，但要么是受益于整体大趋势，要么是重仓押注某一领域，选择暴露了相应的风险面（仓位，行业、投资主题或投资标的）。投机还是投资，见仁见智。 资管公司的能力边界 假如您选择资产管理公司的产品，需要了解几点： 1.我们是做投资，不做投机，更不赌博。我们谋求的是资产长期、稳健、持续的增长。如果您有过高的、不切实际的收益率期待，可能我们不是您最好的选择。 2.从阶段性3-5年来说，年化复合收益率预期在10%-20%之间。 3.如果某一年或某两年是大牛市，那收益率可能远超10%-20%；如果某一年或某两年是大熊市，那么收益率可能会低于10%-20%。 4.内部优胜劣汰的机制，保证管理资产的投资经理是足够优秀且有经验的。 我们的宗旨 投资者利益第一 让投资人夜夜安枕 你不理财，财不理你 国嘴郎永淳年薪百万为什么离职？ ——“辞职的理由是要给夫人治病，而央视目前给他的薪水，让他在应付巨额诊疗费用后，已经无法维持体面的生活 吃不穷、穿不穷，算计不到一世穷 收益 工资收入 沪深300 精明 缺钱 不差钱 稳赚不赔 不爽 房贷 家庭资产传承 苦逼 亚历山大 流动性 存款 印钞机 赔钱 压力 想买车 养老 太累 速度快 收入稳定 固定资产 利息 高收益 以房养老 唯钱是图 理财 生儿育女 工资收入 现金 不稳定 赚钱 存款 担心 高收益 买保险 基金 定期 股指期货 钱 买不起 养老计划 收藏 投资 赚得多 理财 旅游 风险高 利息 还信用卡 收入 支出 开支：买房、买 车、日常消费等 赚钱：工资、利 息、投资收益等 资产 负债 存钱：存款、基金、国 债、黄金、股票、房子等 借钱：贷款、 信用卡等 开源——拓展更多的投资渠道，增加理财收入 工资收入 利息 租金 租金 最合理的家庭资产配置 保本的钱（稳健） 保本的钱（稳健） 保本的钱（稳健） 保本的钱（稳健） 张三有资产100万，如何给他进行合理的资产配置 方案 配置内容 点评 方案一 低风险：定期存款80万 低风险：国债15万 低风险：活期5万 保守，风险较低，收益较低 方案二 高风险：炒股70万 高风险：股票型基金30万 激进，收益和风险均偏高 相对比较合理的资产配置 您的家庭财产主要配置在哪个方面？ A股过去20年的上涨趋势 我国A股市场 （1990-2015） 上证综指自1990年12月19日起至2015年12月31日线走势图 从100点到3539.18，25年年均复合增长率15.31% （数据来源：WIND） 为什么投资者容易受伤？ 2007-10 大盘6124点 新发股基1.00元 2008-10 大盘164