华源证券-医药行业周报：痛风领域有望迎重磅新药，建议重点关注一品红20250309.pdf

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2025年03月09日

痛风领域有望迎重磅新药，建议重点关注一品红

投资评级：看好（维持）——医药行业周报（25/3/3-25/3/7）

投资要点：

证券分析师本周医药市场表现分析：3月3日至3月7日，医药指数上涨1.06%，相对沪深300指

刘闯数超额收益为-0.32%。本周创新药相关中小市值标的表现强劲，相关个股如热景生物、

SAC：S1350524030002艾迪药业、海创药业、一品红等涨幅居前，创新药和AI医疗作为医药板块的“科技股”

liuchuang@近期表现持续活跃。随着业绩密集披露期的到来，建议关注：1）年报和一季报业绩，如

出口链、中药、医疗设备、医疗服务等领域的个股；2）医药最为明确的方向创新药，继

联系人续关注热景生物、一品红、科伦药业、信立泰、恒瑞医药、迪哲医药、泽璟制药、三生

制药、科伦博泰、康方生物、中国生物制药、百济神州等；3）精选有基本面支撑的AI

医疗公司。

板块表现：医药指数和各细分领域表现、涨跌幅：本周医药指数上涨1.06%。本周上涨个股数量335

家，下跌个股数量150家，涨幅居前为热景生物（+38.63%）、贝瑞基因（+34.39%）、

安必平（+25.72%）、艾迪药业（+19.90%）和圣湘生物（+18.17%），跌幅居前为江

苏吴中（-14.34%）、ST三圣（-9.83%）、百利天恒-U（-9.44%）、四环生物（-9.24%）

和*ST龙津（-8.23%）。

中国千万人量级痛风领域有望迎来重磅新药，建议关注一品红。中国痛风患者人数超千

万，且随着当前饮食结构变化患病人数或将持续上升，目前主流治疗药物均有一定缺陷

（疗效或安全性问题），我们认为中国痛风药物治疗市场尚未打开，未来有望出现重磅

级别的治疗痛风新药。目前临床上新药开发主要集中在新型URAT1抑制剂领域，国内

方面，2024年12月，卫材药业的多替诺雷在中国获批上市；2025年1月，恒瑞医药

的SHR4640中国上市申请获得受理。此外，国内目前处于临床III期或II/III期的在研药

物有YL-90148（上海璎黎药业）、XNW3009（信诺维医药）、HP501（海创药业）、

ABP-671（新元素药业）、AR882（一品红）等。一品红公司的AR882目前已经完成

国内Ⅲ期临床首例患者入组和全球Ⅲ期试验REDUCE2受试者入组，AR882为新一代

URAT1抑制剂，克服上一代URAT1抑制剂雷西纳德和苯溴马隆的缺点，建议重点关注。

投资观点及建议关注标的：医药经过连续4年下跌，已呈现多重底信号，板块估值、持

仓均处于近年来低位，2025年业绩也有望迎来企稳回升。展望2025年，医药具备多方

面的积极发展因素，1）国内创新产业已具规模，一批药企的创新布局迎来收获，传统

pharma也已经完成创新的华丽转身；2）出海能力持续提升，创新药械的licenseout