AI行业跟踪：中美大模型军备竞赛推动AI大时代开启，A股科技资产或迎全面重估.pdf

电子|证券研究报告—行业点评2025年2月7日

强于大市AI行业跟踪

中美大模型军备竞赛推动AI大时代开启，A股

科技资产或迎全面重估

近期全球多款大模型产品发布，其中DeepSeek系列模型、OpenAI发布的Operator智能体

受到较高关注。我们认为近期的系列大模型创新，有望推动AI普惠、端侧AI/智能体应用

加速，带动AI的广泛应用。随着自有创新加强和西方国家的制裁加剧，中国科技自主趋势

愈发强烈，A股科技资产或迎全面重估。

支撑评级的要点

DeepSeek-R1/V3大幅降低训练/推理成本，推动AI应用普惠化。从性能来看，

DeepSeek-R1的CoT推理能力比肩ChatGPT-o1，而Janus-Pro-7B模型在多模态理

解和生成能力超越DALLE-3。从成本来看，DeepSeek-R1的预训练成本约558万

美元，推理成本仅2.2美元/百万Tokens，其成本仅为OpenAI-o1的3-4%，降幅

达96%。训练方法方面，DeepSeek-R1通过纯强化学习（RL）和模型蒸馏技术，

在减少参数量的同时保持性能；DeepSeek通过定制的PTX优化，使系统和模型

可以更好释放底层硬件的性能。大幅降低的成本，结合DeepSeek开源的策略，我

们认为DeepSeek有望加速AI应用发展进程，大幅提升推理算力需求，并带动算

力芯片、存储等芯片需求。

端侧AI应用提速：DeepSeek蒸馏模型加速本地化部署。基于DeepSeek蒸馏的

小模型可在端侧加速落地：DeepSeek团队已开源多个蒸馏模型，覆盖从1.5B到

70B的全尺寸需求。DeepSeek-R1-Distill-Qwen-7B在AIME2024竞赛中击败32B

模型，证明了“小体积≠弱能力”；DeepSeek-R1-Distill-Llama-70B推理速度比原

版R1快3倍，在GSM8K、HumanEval等基准上接近顶级闭源模型。我们认为

DeepSeekR1开源蒸馏功能后（OpenAI-o1不可蒸馏），可极大加速垂直小模型在

各个硬件终端上的应用与繁荣，预计AIPC、AI手机、AI眼镜等产品功能有望得

到快速强化，带动用户体验。

AIAgent应用提速：智能驾驶、人形机器人亦受益DeepSeek的技术创新。数字

Agent方面，OpenAI于2025年1月23日发布名为O