3月,债市站在十字路口.pdf
固收定期研究
正文目录
1债市周观点:3月,债市站在十字路口1
1.1债市周度回顾3
1.2债市周观点:3月,债市站在十字路口4
1.2.13月,债市站在十字路口4
1.2.2大类资产比较来看,债券并无优势6
1.2.3利率预测模型对债市谨慎7
1.2.4期货多空比低位运行8
1.3利率债择券性价比比较9
1.3.1资金在3月的变化较为重要9
1.3.2债券择券推荐13
1.4国债期货价格及策略分析18
2风险提示19
图表目录
图表1:主要利率债每周涨跌跟踪3
图表2:不同期限债券品种涨跌跟踪4
图表3:国内各大类资产价格处于历史五年的百分位点情况(2025.02)7
图表4:沪深300市盈率倒数-10年国债利率(单位:%)7
图表5:沪深300股息率/10年国债利率7
图表6:10年期国债利率及模型预测多(红)空(绿)时期(单位:%)8
图表7:10年期国开债利率及模型预测多(红)空(绿)时期(单位:%)8
图表8:国债期货多空比(单位:元)9
图表9:国债期限利差(10-1Y)(单位:%,bp)9
图表10:国债和国开债收益率曲线跟踪(单位:bp)10
图表11:市场资金利率与政策利率(单位:%)10
图表12:短端利率隐含的资金利率(单位:%)10
图表13:240214的隐含资金利率变化(单位:%)11
图表14:240213的隐含降息预期变化(单位:%,BP)11
图表15:政金债浮息债的性价比测算11
图表16:10年国债与1年存单利率的对比(单位:%,BP)11
图表17:国开债生命周期下的收益测算(横轴单位:年)14
图表18:国债生命周期下的收益测算(横轴单位:年)14
图表19:国债骑乘策略收益测算(单位:%)14
图表20:国开骑乘策略收益测算(单位:%)14
图表21:地方债骑乘策略收益测算(单位:%)15
图表22:国债的持有收益对比(单位:%)15
图表23:国开债的持