食品饮料行业：1-2月销售旺盛,重点关注超预期个股,2010年年报预览与2011年一季.pdf
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食品饮料行业：1-2月销售旺盛,重点关注超预期个股,2010年年报预览及2011年一季.pdf
行业动态
证券研究报告
2011 年 3 月 7 日 食品饮料 研究部
孙轶佳 袁霏阳
分析员，SAC 执业证书编号： 分析员，SAC 执业证书编号：
S0080511010026 S008020001
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中邮证券-食品饮料行业报告：关注内需，建议积极布局-附重点标的一季度预测.pdf
证券研究报告：食品饮料|行业周报
发布时间：2025-04-14
行业投资评级食品饮料行业报告（2025.04.07-2025.04.12）
强于大市|维持关注内需，建议积极布局（附重点标的一季度预测）
行业基本情况
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食品饮料行业：政策催化预期逐步修复，关注节后需求表现.pdf
证券研究报告·行业动态
政策催化预期逐步修复，关食品饮料
注节后需求表现
核心观点维持强于大市
安雅泽
2月10日国常会指出，提振消费是扩大内需、做大做强国内大
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食品饮料行业定期报告：季报密集发布，关注预期改善.docx
正文目录
白酒 3
啤酒 4
软饮料 4
预调酒 5
乳制品 5
休闲食品 6
保健品 7
调味品餐饮供应链 7
烘焙供应链 8
代糖 8
餐饮 9
黄金珠宝 10
13宠物 10
14风险提示 11
白酒
行业层面，9月23日央行向银行系统注入2346亿元人民币，并将14天逆回购利率下调至1.85%。9月24日，央行、证监会和金管局联合宣布下调存款准备金率0.5%、7天逆回购利率降至1.5%，同时降低存量房贷利率0.5%，并调降首套和二套房的首付比例。此外，还推出了针对股票市场的专项贷款工具，支持上市公司和大股东融资。随后，9月27日宣布将进一步下调存款准备金率，强化市场流动性。
白酒作为顺
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食品饮料行业：市场预期逐渐改变，关注短期估值修复行情.pdf
行
业
研
究
食品饮料行业：市场预期逐渐改变，2025年3月17日
东关注短期估值修复行情看好/维持
食品饮料行业报告
兴
证事件：近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，未来3-6个月行业大事：
券并发出通知，部署8方面30项重点任务。无
股资料来源：同花顺
份提振消费政策面持续催化。延续《政府工作报告》提出大力提振消费的政策部行业基本资料占比%
有署，16日《提振消费专项行动方案》由中共中央办公厅、国务院办公厅印发，
限旨在全方位扩大国内需求，提升消费能力，优化消费环境。17日介绍提振消股票家数1262.78%
公费有关情况的国务院新闻发布会将召开。预期接下来会有
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食品饮料行业：政策催化预期恢复，关注板块估值修复机会.pdf
证券研究报告·行业动态
政策催化预期恢复，关注板食品饮料
块估值修复机会
核心观点维持强于大市
安雅泽
2月10日国常会指出，提振消费是扩大内需、做大做强国
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食品饮料行业定期报告：预期强改善，修复可持续.docx
正文目录
周观点 3
白酒 3
乳制品 3
啤酒行业 4
软饮料 4
预调酒 5
休闲食品 5
保健品 6
餐饮供应链 6
烘焙供应链 7
代糖 7
餐饮 8
黄金珠宝 9
宠物 9
风险提示 10
周观点
白酒
行业层面，9月23日央行向银行系统注入2346亿元人民币，并将14天逆回购利率下调至1.85%。9月24日，央行、证监会和金管局联合宣布下调存款准备金率0.5%、7天逆回购利率降至1.5%，同时降低存量房贷利率0.5%，并调降首套和二套房的首付比例。此外，还推出了针对股票市场的专项贷款工具，支持上市公司和大股东融资。随后，9月27日宣布将进一步下调存款准备金率，强化市场流动性。
受超
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食品饮料行业开门红更新：春节消费超预期.docx
目录
TOC\o1-2\h\z\u蛇年春节消费数据反馈 3
白酒：开门红符合预期 4
开门红反馈：批价平稳，动销分化 4
趋势与思考：周期寻底，份额集中 5
大众品：需求略改善，零食旺销 6
TraderJoe’s深度调研：更适合中国的零售模型 8
盈利预测与估值 11
风险提示 13
蛇年春节消费数据反馈
新增除夕延长蛇年春节假期，居民出行及消费意愿强烈。2025年春节是申遗成功以后的首个春节，且除夕被首次确定为法定节假日，春节假期增至8天。据央视网报导，2025年春运全社会跨区域人员流动量将达90亿人次，规模有望创历史新高，其中自驾出行客流预计72亿人次，约占全社会跨区
域人员流动量的八成
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食品饮料行业开门红更新：春节消费超预期.pdf
行业更新
目录
1.蛇年春节消费数据反馈3
2.白酒：开门红符合预期4
2.1.开门红反馈：批价平稳，动销分化4
2.2.趋势与思考：周期寻底，份额集中5
3.大众品：需求略改善，零食旺销6
4.TraderJoe’s深度调研：更适合中国的零售模型8
5.盈利预测与估值11
6.风险提示13
请务必阅读正文之后的免责条款部分2of14
行业更新
1.蛇年春节消费数据反馈
新增除夕延长蛇年春节假期，居民出行及消费意愿强烈。2025年春节是申
遗成功以后的首个春节，且除夕被首次确定为法定节假日，春节假期增至8
天。据央视网报导，2025年春运全社会跨区域人员流动量将达90亿人次，
规模有望创历史新
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食品饮料行业市场前景及投资研究报告：关注内需，重点标的预测.pdf
证券研究报告：食品饮料|行业周报
发布时间：2025-04-14
行业投资评级食品饮料行业报告（2025.04.07-2025.04.12）
强于大市|维持关注内需，建议积极布局（附重点标的一季度预测）
行业基本情况l投资要点
关税事件下，市场更关注内需为主的板块，食饮板块公司大多以
收盘点位18005.21
国内市场为主，股价表现较好。我们梳理板块投资机会，4条纯内循
52周最高20128.95
环（以国内市场为主）的投资主线，1）中短期股价即具备催化：零
52周最低14118.56
食一季报压力的预期逐步消化、陆续迎来买点，不同个股均有催化因
行业相对指数表现素。啤酒步入旺季，也迎来低基数
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食品饮料行业：年报季报综述图库.doc
食品饮料行业：年报季报综述图库
食品饮料行业年报季报综述图库
报告要点
食品饮料行业 2010 年年报和 2011 年季报已披露完毕，为对行业横向、纵
向发展动态有直观分析比较，我们制作了这份图库。从收入、利润、收入实
现、资本支出等等角度分析行业过去及未来。主要指标结果有：
1. 收入增速进一步提升，其中高端白酒和其他白酒行业的收入增速最高，
而葡萄酒行业是收入增速增加最快的子行业。
2. 2010Q4 开始行业毛利率开始大幅回升，同比增幅最大的行业是葡萄酒，
而环比增幅最大的是二线白酒。
3. 行业销售费用率呈现下降趋势，葡萄酒的销售费用率同比下降最快，仅
有二
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食品饮料行业销售渠道模式.doc
食品饮料行业销售渠道模式
《销售与市场》2001年第二期， 2001-02-28， 作者: 陈煜、尚阳， 访问人数: 3477
世界食品饮料行业中最成功的可口可乐通过对直销体系的系统控制，带动了整个市场销售的规范运作，从而实现了久盛不衰的销售业绩，神话般地成为百年不败的典范。
中国食品饮料行业的娃哈哈通过对渠道网络系统的有效运作，形成了遍及全国城乡的快捷高效的销售格局，从而达到了惊人的销售增长，奇迹般地成为平地而起的巨龙。
采取何种模式进行市场销售格局设置，是关系到一个企业生存和发展的核心问题。
中国历经十几年市场经济近乎残酷的洗礼，又受到了外资企业经营方式的强烈
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兴业证券-食品饮料-食品饮料行业跟踪报告：人口流动主线下饮料旺季或超预期.pdf
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食品饮料行业报告：关注内需，建议积极布局.pdf
目录
1白酒增长趋于理性，大众品质价比选择趋势持续6
2食品饮料行业本周表现12
3本周公司重点公告13
4本周行业重要新闻14
5食饮行业周度产业链数据追踪15
6风险提示20
请务必阅读正文之后的免责条款部分4
图表目录
图表1：白酒行业重点公司一季报预测（单位：亿元）8
图表2：大众品重点公司一季报预测（单位：亿元）11
图表3：申万行业周涨幅对比12
图表4：申万食品饮料行业子板块周涨跌幅13
图表5：食品饮料行业公司周涨幅前十个股13
图表6：申万食品饮料指数过去一年PE-Band13
图表7：20250411食饮行业公司重点公告13
图表8：20250411白酒、大众品相关新闻14
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食品饮料行业酒水饮料年报及一季报综述：高端酒韧性凸显，饮料细分高景气.pdf
行业研究|行业专题研究
正文目录
1.白酒：报表压力释放，高端酒韧性凸显5
1.1收入表现显著分化，龙头强者恒强6
1.2销售收现略好于收入增速，渠道主动回款意愿仍偏弱7
1.3需求弱复苏背景下板块盈利能力有所承压11
1.4结构下移与费用投放增加是盈利能力下降的主因12
2.啤酒：销量驱动收入增长，成本红利带动盈利改善14
2.12025Q1主要啤酒企业收入利润同比增长14
2.2中档产品销量增长，成本红利延续15
2.32025Q1费用率稳健，净利率持续提升16
3.饮料：2024年包装水竞争加剧，能量饮料高景气17
4.投资建议：积极关注内需核心资产18
5.风险提示19
图表目录
图表