食品饮料行业开门红更新：春节消费超预期.docx
目录
TOC\o1-2\h\z\u蛇年春节消费数据反馈 3
白酒：开门红符合预期 4
开门红反馈：批价平稳，动销分化 4
趋势与思考：周期寻底，份额集中 5
大众品：需求略改善，零食旺销 6
TraderJoe’s深度调研：更适合中国的零售模型 8
盈利预测与估值 11
风险提示 13
蛇年春节消费数据反馈
新增除夕延长蛇年春节假期，居民出行及消费意愿强烈。2025年春节是申遗成功以后的首个春节，且除夕被首次确定为法定节假日，春节假期增至8天。据央视网报导，2025年春运全社会跨区域人员流动量将达90亿人次，规模有望创历史新高，其中自驾出行客流预计72亿人次，约占全社会跨区
域人员流动量的八成，铁路、民航客运量有望分别突破5.1亿人次和9000万
人次。春运前20日（1月14日-2月2日）全社会跨区域人员流动量累计约
48亿人次，相较2024年同期增长7.2%，从正月初二起流动量快速增加，初
三至初五已连续三天超3亿人次，均超24年同期。据各媒体报道，春节假期餐饮、电影、出游等消费场景火热，同比不同程度正增长，美团平台数据显示年夜饭线上订单高增，据商务大数据监测春节假期前4天（1月28日
至31日）全国重点零售和餐饮企业销售额同比+5.4%、其中重点监测餐饮企业营业额同比+5.1%。
图1：2025年春运前20日人员流动量同比+7.2%，预计春运40天全国跨区域人员流动量将达90亿人次
全社会跨区域人员流动量（亿人次）
图2：2025年春运营业性客运量预计达18亿人次，恢复至19年同期的60%
春运客运量（不含自驾，亿人次）
3.5
3
2.5
2
1.5
1
0.5
0
相较24年同期增速
40%
30%
20%
10%
0%
-10%
1月
1月14日
1月15日
1月16日
1月17日
1月18日
1月19日
1月20日
1月21日
1月22日
1月23日
1月24日
1月25日
1月26日
1月27日
除夕
春节
1月30日
1月31日
2月1日
2月2日
恢复至2019年同期比例
29.860%18.0
29.8
60%
18.0
30
25
20
15
10
5
0
2019202020212022202320242025E
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
数据来源：交通运输部、人民网、央视新闻， 数据来源：交通运输部、人民网、央视新闻，
图3：2025年春运铁路预计发送5.1亿人次，恢复至19
年的124%
铁路发送旅客量（亿人次）恢复至2019年同期比例
图4：2025年春运民航预计发送9000万人次，恢复至
19年的123%
123%0.70.9民航发送旅客量（亿人次）恢复至2019年同期比例
123%
0.7
0.9
124%4.1
124%
4.1
5.1
5
4
3
2
1
0
2019202020212022202320242025E
140%
120%
100%
80%
60%
40%
20%
0%
1
0.8
0.6
0.4
0.2
0
2019202020212022202320242025E
140%
120%
100%
80%
60%
40%
20%
0%
数据来源：交通运输部、人民网、央视新闻， 数据来源：交通运输部、人民网、央视新闻，
表1：2025年春节假期餐饮、出游数据亮眼
平台 2025年春节消费数据
春节假期前4天（1月28日至31日）全国重点零售和餐饮企业销售额比24年同期增长5.4%，重点监测餐饮企
业营业额同比增长5.1%。另外，随着以旧换新加力扩围政策落地，年初至1月31日0时，全国共收到2025年汽
本地消费
商务部
美团
车以旧换新报废更新补贴申请5.7万份，其中消费者购买12大类家电以旧换新产品179.3万台，申请手机、平板、
智能手表（手环）3类数码产品购新补贴1714.5万件。假期前4天重点监测零售企业家电、通讯器材销售额同比增长10%以上。
美团平台春节上线年夜饭外卖服务的餐饮商户数同比增长220％，截至1月16日平台“年夜饭预订”“年夜饭餐厅推荐”相关搜索量月环比提升256%，年夜饭线上预订量同比增长305%。“非遗美食”需求激增，“非遗”主题团购套餐订单量同比增长超12倍，以中国美食文化体验为特色的黑珍珠餐厅年夜饭预订量同比24年增长超
120%。
央视新闻 除夕网联清算公司和