利率市场化的影响分析.doc

利率市场化改革对集团金融板块发展的影响分析 党的十七届五中全会在“十二五”规划有关建议中明确提出要进一步推进利率市场化改革，央行行长周小川也撰文“利率市场化改革的若干思考”，其中表示要坚定不移地推进利率市场化改革，利率市场化改革已列入2011年央行工作计划之中。 回顾我国人民币利率市场化改革的进程，2003年以前，我国存款利率允许下浮，贷款利率允许上浮，浮动范围在30%之内，2004年以后，存款利率下浮和贷款利率上浮限制取消，同时允许贷款有0.9倍的下浮，存款利率上浮仍受严格管制。这种利率管制使得资金价格扭曲，对经济发展具有非常不利的影响，而且也不利于推进人民币国际化，不利于中央宏观货币政策的实施，利率市场化改革势在必行。 所谓利率市场化，实质上是形成由市场供求决定资金价格的利率形成机制。利率是银行所经营的主要产品--资金的价格，利率市场化的推进是从资金价格管制到价格自由化的过程，这一过程必然对形形色色的银行业金融机构和非银行业金融机构的发展产生不同的影响，有些金融机构会是改革的受益者，而同时有些金融机构可能会受到一定程度的负面影响。更进一步，利率市场化将会对不同类型的银行，对银行与竞争性非银行金融机构，银行与共生性金融机构产生的影响程度都不尽相同，从而导致长期看，各金融机构的市场格局将会发生很大变化。 第一，利率市场化对银行的经营模式将产生深刻的影响。 在通胀预期较高的经济环境条件下，放开存款利率下限管制，存款利率必然会上升，存贷利差缩小将是必然趋势，这会对所有银行的经营模式产生影响。原因在于，存贷利差收入是构成国内银行经营利润的主要来源，存贷利差下降，就意味着银行利润率降低，倒逼银行经营模式转型，各银行依靠存贷利差生存的局面会得到改变，转而深度挖掘附加值较高的零售业务、中间业务，加强投资管理，改善服务质量，向全能银行转变，从而，依靠服务的改善、产品的多样性取得竞争优势成为必然的选择。 第二，利率市场化会加剧不同类型银行之间的竞争。 存款利率市场化改革为众多的银行类金融机构增加更为灵活的竞争手段，无疑加剧银行利用存款利率招揽存款的竞争态势。 目前，股份制银行和区域性银行对于关系存款的依赖性较强，利率市场化将导致其资金成本有较多的提升，而相对而言，国有银行存款来源较多的依赖储蓄存款，储蓄存款的存款成本上升的幅度一般相对较小。从这一角度看，存款利率市场化条件下，国有银行的竞争优势会优于其他银行。 同时，利率市场化条件下，规模较大的银行的竞争优势会优于规模较小的银行。当利率市场化改革基本在全部银行类金融机构中推行之后，各个银行都遵守同样的竞争标准，看起来竞争机会均等，但是，在规模较小的银行与规模较大的银行之间的竞争中，大银行具有雄厚的竞争实力，面临着存款利率放开后过高的资金成本，无疑大银行的承受能力更强，中小型金融机构难以与之抗衡，对中小银行必然形成不利的竞争态势。而且，在放开利率的同时，必然伴随着中间业务价格的放开，在一系列价格竞争中，规模较大的银行具有交叉补贴的优势，竞争手段更为灵活多样，而中小型银行竞争优势会相对较弱。它们若想在竞争中求生存，必须要加快转变经营方式，调整业务结构，在服务质量、内部管理上多下功夫。对于那些不能及时转型，竞争力相对较弱、管理优势不明显的银行，会面临退出的局面。据美国、日本利率市场化的经验，利率市场化的过程都出现过银行倒闭的现象。 从某种程度上，利率市场化改革对于中小银行既是挑战，但也有机遇。在利率市场化改革的试点期间，中小银行应是市场化利率先行先试的试点机构，对其应是一个业务突破与发展的良好机遇。长期看，利率市场化改革给众多的银行一个重新划分市场的洗牌机会，对于小银行也是一个赢得竞争优势的机会。 第三，利率市场化将会强化银行所面临的各种风险，从而对银行的风险管理能力提出更高的要求。 利率定价权放在银行，逐利性使银行青睐于高利率贷款，而高利率与高风险伴随，因此高利率带来的不仅仅是银行利润的增加，还有风险的提高。在利率放开后，银行面临的市场风险加大，各种不确定性因素的存在对银行决策管理层决策能力提出更高的要求。而那些治理结构不甚完善或内部管理出现漏洞的金融机构，还容易出现道德风险，高息揽存、低利放贷的操作空间较大，决策管理人员基于利益偏好或政治偏好等原因违规操作的可能性将会大大增加，因此，管理和内部监管能力提升也是利率市场化的必然要求。 第四，与非银行类金融机构相比，存款利率市场化会强化银行类金融机构的竞争优势，弱化非银行类金融机构的竞争优势。 一些非银行类金融机构，如信托机构、地下钱庄、民间借贷中介机构等虽然不以存款或其他负债为业务的唯一来源，但是也构成其业务的重要类型，存款利率市场化必然导致银行存款议价能力的提高，这会为资金盈余者提供更为稳定可靠的资金存放或投资渠道，意味着一部分资金会流向安全性、