流动性与机构行为跟踪：跨季资金面波澜不惊，央行Q2例会基调未变.pdf
目录
一、货币市场4
1.1货币资金面4
1.2同业存单8
1.3票据市场10
二、债券交易情绪跟踪11
风险因素11
图目录
图1：公开市场操作投放与到期（单位：亿元）4
图2：资金利率表现（单位：%、BP）4
图3：质押回购成交量走势（单位：亿元）4
图4：刚性资金缺口走势（单位：亿元；%）5
图5：资金缺口20日移动平均值与资金利率走势（单位：亿元；%）5
图6：6月各机构资金跨月进度慢于往年同期均值6
图7：6月其他非银资金跨月进度慢于往年同期均值6
图8：下周政府债缴款净额上升6
图9：下周政府债缴款主要集中在周四（单位：亿元）7
图10：逆回购余额规模7
图11：2024Q2货币政策例会重点对比7
图12：SHIBOR利率走势（单位：%）8
图13：股份行同业存单发行利率走势（单位：%）8
图14：分银行类型存单发行规模分布9
图15：分银行类型存单到期规模分布9
图16：分银行类型存单净融资规模分布9
图17：存单发行规模期限分布9
图18：各类型银行存单发行成功率10
图19：城商行-股份行1Y存单发行利差小幅收窄10
图20：存单供需相对强弱指数10
图21：分期限存单供需相对强弱指数10
图22：国股转贴现票据利率走势11
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一、货币市场
1.1货币资金面
本周央行公开市场净投放流动性3520亿元。尽管跨季因素影响加大，但随着央行大规模逆回购投放，叠加季末
表外资金回表规模有限，资金面大致维持平稳，分层现象较往年明显缓和，后半周央行逆回购投放规模下降，资
金面边际收敛，但也并未带来太大的波澜。本周共有3980亿逆回购到期，央行在周一至周五分别开展500亿元、
3000亿元、2500亿元、1000亿元、500亿元7D逆回购操作，全周净投放流动性3520亿元。本周跨季因素影响
加大，但央行在上半周大规模逆回购投放，叠加银行表外资金回表的规模有限，资金面大致维持平稳，分层现象
也较往年明显缓和，后半周央行逆回购投放规模下降，资金面边际收敛，但也并未带来太大的波澜。截至6月28
日，R001、R007、DR007分别较6月21日上行31.7BP、40.7BP、21.9BP至2.35%、2.45%、2.17%，而DR001较
上周下行4.2BP至1.91%，R007-DR007利差上行18.9BP至28.3BP。
图1：公开市场操作投放与到期（单位：亿元）
亿元逆回购投放逆回购到期MLF(投放）MLF(到期）
40000TMLF投放国库定存（投放）国库定存（到期）净投放
30000
20000
10000
0
-10000
-20000
-30000
-40000
41841851852883073074185295296293185293296007417418
12201120012201220112001220112002001220112311230122