浙商证券-中国人保-601319-中国人保首次覆盖报告：中国人保：财险巨擘，攻守兼备.pdf
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证券研究报告|公司深度|保险Ⅱ
中国人保(601319)报告日期：2025年03月13日
中国人保：财险巨擘，攻守兼备
——中国人保首次覆盖报告
投资要点投资评级:增持(首次)
财产险：行业龙头，强者恒强
（1）车险：车险为
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中国人保首次覆盖报告：财险巨擘，攻守兼备.pdf
中国人保(601319)公司深度
正文目录
1公司概况：财险主业，人身险转型向好5
1.1中国保险业先驱，品牌悠久卓越5
1.2财险为行业龙头，人身险转型发展5
1.3深化改革突破，转型持续推进6
1.4财政部控股，中央委员挂帅7
1.5盈利波动上行，ROE及分红稳定8
2财产险：雄踞龙头地位，经营质效提升9
2.1车险为公司基本盘，公司COR近年优于同业9
2.2新能源车承保优于行业，非车险COR近年改善11
3人身险：经营质态提升，转型成效初显12
3.1人保寿险：规模稳中有进，经营质态提升12
3.2人保健康：价值持续增长，生态布局加快13
4投资表现：规模稳升，投资收益率优秀14
5盈
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中国人保首次覆盖报告：财险巨擘，攻守兼备.docx
正文目录
TOC\o1-2\h\z\u公司概况：财险主业，人身险转型向好 5
中国保险业先驱，品牌悠久卓越 5
财险为行业龙头，人身险转型发展 5
深化改革突破，转型持续推进 6
财政部控股，中央委员挂帅 7
盈利波动上行，ROE及分红稳定 8
财产险：雄踞龙头地位，经营质效提升 9
车险为公司基本盘，公司COR近年优于同业 9
新能源车承保优于行业，非车险COR近年改善 11
人身险：经营质态提升，转型成效初显 12
人保寿险：规模稳中有进，经营质态提升 12
人保健康：价值持续增长，生态布局加快 13
投资表现：规模稳升，投资收益率优秀 14
盈利预测及估值 16
核心假设及盈利预测 16
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驰宏锌锗首次覆盖报告：铅锌龙头，攻守兼备弹性十足.docx
索引
索引
内容目录
投资要点 4
关键假设 4
区别于市场的观点 4
股价上涨催化剂 5
估值与目标价 5
驰宏锌锗核心指标概览 6
一、驰宏锌锗：中铝铅锌经营平台，锗资源储量全球领先 7
二、锌行业：矿端供应趋紧，需求仍存韧性 10
供应端：原矿品位趋势性下降，资本支出贡献边际递减，锌供应或难有超预期增量.10
需求端：稳增长政策下国内需求有望持续复苏，产业链重塑背景下海外需求仍可期.11
三、锗行业：稀缺战略金属，供给收紧需求向好 14
四、α探讨：高弹性+高分红+低成本，攻守兼备弹性充足 15
业绩弹性：金鼎锌业等优质资产有望注入 15
成本为盾：优质矿山+科技创新筑造低成本优势 16
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【浙商证券-2025研报】苏美达（600710）：更新报告：柴发高景气、割草机器人高成长，攻守兼备.pdf
证券研究报告|公司更新|贸易Ⅱ
苏美达(600710)报告日期：2025年03月08日
柴发高景气、割草机器人高成长，攻守兼备
——苏美达更新报告
投资要点投资评级:买入(上调)
❑苏美达作为央企国机集团控股的多元化产业平台，当前核心受益于AIDC建设
驱动的柴油发电机行业高景气，同时布局智能割草机器人赛道打开第二增长曲分析师：李丹
线。叠加央企背景下的稳健盈利与高分红特性，公司具备显著的长期投资价执业证书号：S1230520040003
值。lidan02@
❑柴油发电机业务：供需缺口扩大，量价齐升驱动业绩爆发基本数据
AIDC单机柜功率提升及资本开支加速（字节、腾讯等头部云厂商计划翻倍扩收
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开源证券-徐工机械-000425-公司首次覆盖报告：国之重器打造“中国名片”，巨擘智造“提速换挡”.pdf
机械设备/工程机械
公
司
研徐工机械（000425.SZ）国之重器打造“中国名片”，巨擘智造“提速换挡”
究
2025年03月10日
——公司首次覆盖报告
投资评级：买入（首次）孟鹏飞（分析师）罗悦（分析师）
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徐工机械公司首次覆盖报告：国之重器打造“中国名片”，巨擘智造“提速换挡”.docx
目 录
1、徐工机械：工程机械全品类龙头，国之重器打造“中国名片” 4
、工程机械全品类龙头，国之重器打造“中国名片” 4
、传统优势板块稳步增长，矿山机械等新兴板块持续突破 7
、混改大幅释放业绩弹性，海外市场高速拓展 9
2、工程机械行业内外需“共振”，EPS上行 13
、宏观经济晴雨表，景气筑底复苏 13
、内需层面：新一轮更新周期渐近，政策赋予行业更大弹性 16
、出海层面：本轮周期突破新高的关键 18
3、矿山机械：万亿蓝海市场蓄势待发，重大项目陆续突破 23
、矿山设备迎新一轮更新浪潮，万亿蓝海市场蓄势待发 23
、公司矿山机械全球布局持续突破，多个重大项目陆续签约 24
4、国企
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中国人保（601319）公司2023年财务分析研究报告.docx
中国人保(601319)
公司2023年财务分析
研究报告
1
目录
前言 ………1
一、中国人保(601319)公司实现利润分析 3
(一)、公司利润总额分析 3
(二)、主营业务的盈利能力 3
(三)、利润真实性判断 4
(四)、利润总结分析 4
二、中国人保(601319)公司成本费用分析 s
(一)、成本构成情况 5
(二)、销售费用变化及合理化评判 6
(
-
中国人保（601319）公司2023年财务分析研究报告.pdf
中国人保(601319)
公司2023年财务分析
研究报告
目录
前言………1
一、中国人保(601319)公司实现利润分析3
(一)、公司利润总额分析3
(二)、主营业务的盈利能力3
(三)、利润真实性判断4
(四)、利润总结分析4
二、中国人保
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中国人保（601319）公司2024年财务分析研究报告.doc
PAGE
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PAGE1
中国人保（601319）公司2024年财务分析研究报告
目录
TOC\o1-3\h\z\u前言 1
一、中国人保（601319）公司实现利润分析 3
（一）、公司利润总额分析 3
（二）、主营业务的盈利能力 3
（三）、利润真实性判断 4
（四）、利润总结分析 4
二、中国人保（601319）公司成本费用分析 5
（一）、成本构成情况 5
（二）、销售费用变动及合理化评判 6
（三）、管理费用变动及合理化评判 6
（四）、财务费用的合理化评
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浙商证券-爱博医疗-688050-首次覆盖报告：人工晶体方兴未“艾”，隐形眼镜生机“博”发.pdf
证券研究报告|公司深度|医疗器械
爱博医疗(688050)报告日期：2025年03月06日
人工晶体方兴未“艾”，隐形眼镜生机“博”发
——爱博医疗首次覆盖报告
投资要点投资评级:买入(首次)
❑人工晶状体：国产人工晶状体龙头，布局多款稀缺
-
爱旭股份首次覆盖报告：沉舟侧畔千帆过，敢为巨擘引新潮.docx
内容目录
光伏行业悲观情绪不断释放 5
产业链产品价格 5
产业链企业财务数据 5
光伏版块股票市场表现 10
政策约束供给加速行业筑底 11
光伏发电经济性助力需求持续释放 12
光伏发电成本不断下降 12
行业需求旺盛 13
电池和组件环节有望率先反弹 14
高效BC电池技术有望引领新潮爱旭蓄势待发 16
盈利预测 17
产品价格预测 17
公司盈利预测 18
估值与投资评级 19
风险提示 20
图表目录
图1：硅料价格（元/kg） 5
图2：硅片价格（元/片） 5
图3：电池片价格（元/W） 5
图4：组件价格（元/W） 5
图5：硅料硅片行业营业收入（亿元）及同比增速（%） 6
图6
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浙商证券-德昌股份-605555-德昌股份首次覆盖报告：踏浪前行，家电、汽零双轮驱动高成长.pdf
证券研究报告|公司深度|小家电
德昌股份(605555)报告日期：2025年03月05日
踏浪前行，家电、汽零双轮驱动高成长
——德昌股份首次覆盖报告
投资要点投资评级:增持(首次)
德昌股份
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浙商证券-东软集团-600718-东软集团首次覆盖报告：变革新起航，出海+数据价值创造驱动长期成长.pdf
证券研究报告|公司深度|IT服务Ⅱ
东软集团(600718)报告日期：2024年12月23日
变革新起航，出海+数据价值创造驱动长期成长
——东软集团首次覆盖报告
投资要点投资评级:买入(首次)
❑软件为基，多元业务布局
业务视角：医疗健康+智能
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20230511-恩捷股份-首次覆盖深度报告-锂电隔膜龙头布局全球，产线优势推动降本-230511-浙商证券-22页.pdf
仅供内部参考，请勿外传
证券研究报告|公司深度|电池
恩捷股份(002812)报告日期：2023年05月11日
锂电隔膜龙头布局全球，产线优势推动降本
——恩捷股份首次覆盖深度报告
投资要点投资评级:增持(首次)
❑公司是锂电湿法隔膜全球龙头企业
公司是锂电隔膜的全球龙头企业，受益于下游需求旺盛，公司产能落地实现销
分析师：张雷
售，以及降本增效持续推动，2022年全年营业收入125.91亿元，同比增长执业证书号：S1230521120004
57.73%；归母净利润40.00亿，同比增长47.20%；毛利率47.83%，维持稳定。zhanglei02@
❑重研发拓产品，紧跟前沿不断出新分析师
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国海证券-厦门国贸-600755-深度报告-周期筑底,攻守兼备.pdf
证券研究报告
物流
2025年04月03日
厦门国贸(600755)深度报告：
周期筑底，攻守兼备
评级：增持(首次覆盖)
祝玉波(证券分析师)