宏观经济学-第8章货币需求理论.pptx

第八章

货币需求;第一节货币需求;第一节货币需求;第一节货币需求;第二节货币需求理论;第二节货币需求理论;1.理论创立

1911年美国耶鲁大学欧文?费雪出版了《货币购买力》一书，对古典货币数量论做了清晰的阐述，提出了交易方程式：MV＝PT

M为一定时期内流通货币的平均数；V为货币流通速度；P为各类商品价格的加权平均数；T为各类商品的交易数量

2.货币数量论：价格的变动仅源于货币数量的变动：P=MV/T;3.货币需求数量论：货币需求仅为收入的函数，利率对货币需求没有影响，货币需求决定于：

M=1/V·PT

名义收入水平PT引致的交易水平

经济中影响人们交易方式、决定货币流通速度V的制度因素

一定时期内在一定价格水平下的总交易量与所需的名义货币量具有一定比例关系：1/V;1.理论创立：

在费雪发展他的货币数量论的同时，以阿尔弗雷德?马歇尔、A?C皮古为代表的剑桥大学古典经济学家进行了同样的研究

2.主要内容：

人们持有货币是因为货币具有两个属性，交易媒介、财富贮藏，因此货币需求与交易和收入水平有关，货币需求函数为：

Md=k?PY

Y为总产出，P为价格水平，k为以货币形式保有的财富占名义总收入的比例;3.与费雪交易方程式的区别:

对货币需求性质认识差异：费雪强调货币交易媒介属性，剑桥学派强调货币的交易媒介和财富贮藏属性。

流量与存量的差异：费雪方程式将货币需求与支出流量联系在一起，剑桥方程式则除了考虑交易流量外，更强调从货币作为资产存量角度分析货币需求，重视存量占收入的比例。

货币需求决定因素差异：费雪方程式认为货币需求决定于交易量、价格和货币流通速度，强调技术上的因素；剑桥方程式认为货币需求受微观主体资产收益变化的影响，利率是不可忽视的，强调个人选择。;1.理论创立

1936年凯恩斯出版《就业、利息和货币通论》，提出了流动性偏好理论

2.主要内容：货币需求动机分析

交易动机，人们持有货币首先满足交易的需要，交易货币需求与收入水平存在稳定的关系

预防动机（或谨慎动机），人们为应付可能遇到的意外支出而持有货币的动机

投机动机，人们持有货币是出于贮藏价值或财富，与收入水平有关，同时利率是不可忽视的因素。贮藏财富的资产：货币和债券，投机性货币需求与利率负相关

M=M1+M2=L1（Y）+L2（i）;流动性陷阱

在一种极端情形下，当利率低到一定程度时，整个经济中所有的人都预期利率将上升，从而所有的人都希望持有货币而不愿持有债券。在这种情况下，投机动机的货币需求将趋于无穷大，此时，若继续增加货币供给，将如数地被人们无穷大的投机动机的货币需求所吸收，从而利率不再下降。这种极端的情形，就是所谓的“流动性陷阱”。;流动性陷阱图示;1.理论创立

1956年弗里德曼在“货币数量论：一种新的阐释”一文中，发展了货币需求理论，形成货币主义学派的现代货币数量论。

2.主要内容

（1）货币需求的理论就是货币需求由何种因素决定的理论。对货币数量论的重新表达从货币需求入手：

第一类因素是预算约束，即总财富。总财富有人力财富与非人力财富之分。第二类因素是货币及其他各种资产的预期收益率。

第三类因素是财富持有者的偏好。;（2）货币需求函数

式中，M表示名义货币需求量，P表示物价水平，rb表示债券的预期收益率，re表示股票的预期收益率，表示物价水平的预期变动率，也就是实物资产的预期收益率，W表示非人力财富占总财富的比例，Y表示名义恒久性收入，u表示影响货币需求的其他因素。

;3.理论特点

引入恒久性收入概念是该理论的重要特色，货币需求与恒久性收入是正相关关系

非人力财富在总财富中的比重越大，货币需求相对越小

货币是能够生息的，货币范畴已扩大到M2

物价变动率是实物资产的名义报酬率，将通货膨胀因素纳入货币需求函数

4.结论

由于恒久性收入的波动幅度比现期收入小得多，且货币流通速度(恒久性收入除以货币存量)也相对稳定,货币需求因而也是稳定的

;第二节货币需求理论;第二节货币需求理论;第三节中国对货币需求的研究;1.宏观分析，从一国的社会总体出发，强调货币作为交易工具的职能，分析市场供求、收入及财富指标变化，探讨一国需要多少货币才能满足经济发展需要

2.微观分析，从社会经济个体出发，分析各部门的持币动机和持币行为，研究一个单位在既定的收入水平、利率水平和其他经济条件下所持货币数量问题

;规模变量：收入、财富

机会成本变量：利