【五矿证券-2025研报】电气设备行业行业周报：矿盐价格倒挂，后续锂矿价格或将承压.pdf

证券研究报告|行业周报2025/03/06

电气设备行业

矿盐价格倒挂，后续锂矿价格或将承压投资评级看好

五矿证券研究所新能源行业

分析师：张斯恺分析师：张鹏分析师：蔡紫豪分析师：张娜威

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Contents目录

01新能源产业趋势点评02产业动态数据跟踪03附录

能源金属行业指数涨跌幅

电池及材料细分板块行情回顾

新能源车

光伏/风电

储能/电网

电力（新能源/传统能源）

新能源产业趋势点评

珍惜有限创造无限

新能源产业趋势点评（2025年2月8日-2月27日）

能源金属

锂：矿盐价格倒挂，后续锂矿价格或将承压。节后锂盐厂陆续开工，头部企业供应恢复，总体产量增速较快。同时由于海外主流锂

矿矿山多采取长协出货，市场流通散货主要来自非洲津巴布韦、尼日利亚等地区，且非洲近期船运受阻，导致锂矿价格相对盐厂出

现倒挂情况，目前锂盐厂由于24年底存在高位套保所以对矿价接受度尚可。若后续需求无超预期情况，矿价将难以继续维持高位。

钴：市场整体需求低迷，钴盐价格预计走低。钴盐厂开工照常，然下游需求依旧表现低迷，硫酸钴库存压力仍存，市场整体开工率

处于低位水平。2月三元前驱体排产环比下降，需求整体较为低迷。

镍：镍市场消费端需求压制价格上行空间。2月下旬国内电解镍库存总体有所下降，国内冶炼厂开工维持高位，市场需求有所好转。

镍矿供给抬升冶炼成本，镍价下行空间有限，但消费端低迷使之上行空间难以打开，预计镍市场价格维持震荡走势。

电池及材料

1月，我国动力和其他电池销量为80.4GWh，环比下降36.5%，同比增长40.8%。近期铁锂材料涨价兑现，叠加下游需求在在以旧换新

等政策下的驱动，锂电材料行业仍有望保持较高增长。近期负极原材料焦类出现涨价，后续负极材料有望传导一定的成本压力。

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珍惜有限创造无限

新能源产业趋势点评（2025年2月8日-2025年2月28日）

新能源汽车

2月新能源车销量环比基本持平。2月新能源车企推出免息政策或保险减免，