东吴证券-应流股份-603308-高端铸造领域龙头，“两机”构筑新增长极.pdf
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证券研究报告·公司深度研究·通用设备
应流股份（603308）
高端铸造领域龙头，“两机”构筑新增长极2025年03月18日
买入（首次）
证券分析师周尔双
[Table_EPS]
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应流股份高端铸造领域龙头，“两机”构筑新增长极.pdf
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内容目录
1.深耕高端铸造领域，“两机”业务构筑新增长极5
1.1.深耕高端装备零部件，绑定海内外龙头客户5
1.2.业绩规模稳健增长，盈利能力持续改善7
2.传统业务范围广泛、客户多元，盈利能力稳定11
2.1.高端装备零部件技术领先，下游需求分布广泛11
3.两机业务：零部件国产替代进行时，“两机”业务空间广阔13
3.1.燃气轮机：AI算力爆发背景下短期供电解决方案13
3.1.1.透平叶片是燃气轮机核心技术壁垒13
3.1.2.全球燃气轮机市场寡头垄断，我国国产化持续迈进16
3.1.3.应流股份：海外客户稳步推进，国内市场未来可期19
3.2.航空发动机需求向上，低空经
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应流股份高端铸造领域龙头，“两机”构筑新增长极.docx
内容目录
TOC\o1-3\h\z\u深耕高端铸造领域，“两机”业务构筑新增长极 5
深耕高端装备零部件，绑定海内外龙头客户 5
业绩规模稳健增长，盈利能力持续改善 7
传统业务范围广泛、客户多元，盈利能力稳定 11
高端装备零部件技术领先，下游需求分布广泛 11
两机业务：零部件国产替代进行时，“两机”业务空间广阔 13
燃气轮机：AI算力爆发背景下短期供电解决方案 13
透平叶片是燃气轮机核心技术壁垒 13
全球燃气轮机市场寡头垄断，我国国产化持续迈进 16
应流股份：海外客户稳步推进，国内市场未来可期 19
航空发动机需求向上，低空经济+国产大飞机打开成长空间 24
航空发动机：现代工业
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应流股份-市场前景及投资研究报告-高端铸造领域龙头，构筑新增长极.pdf
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应流股份（603308）
高端铸造领域龙头，“两机”构筑新增长极2025年03月18日
买入（首次）
[Table_EPS]
盈利预测与估值2022A2023A2024E2025E2026E
营业总收入（百万元）21982412273932283776
同比（%）7.739.7513.5517.8616.98
归母净利润（百万元）401.68303.26359.54460.31584.55股价走势
同比（%）73.75(24.50)18.5628.0326.99应流股份沪深300
EPS-最新摊薄（元/股）0.590.450.530.680.8659%
5
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华创证券-应流股份-603308-应流股份（603308）深度研究报告：两机及核能领域优势显著低空经济可视为增长期权.pdf
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证券研究报告基础件2025年06月09日
应流股份（603308）深度研究报告推荐（首次）
两机及核能领域优势显著，低空经济可视为增长期权
——华创交运低空60系列研究（十九）
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国金证券-应流股份-603308-“两机“景气度上行,国产化加速推进.pdf
投资逻辑：
AI催化燃机需求上行，看好公司燃机叶片订单高增。AIDC扩张
催化全球燃机需求上行，19-23年全球燃机销量从40提升到
44GW，CAGR为2.5%，预计24-26年年均销量60GW，较23年提升
36%，增长加速。GEV、西门子能源等海外燃机龙头24年燃机订单
加速提升，且燃机在手订单覆盖年限已超4年，行业景气度高。
叶片是燃机核心零部件，价值量占比高（达35%）、技术壁垒高、
全球产能严重不足。PCC和Howmet为海外燃机叶片龙头，PCC在
2020年员工数量减少40%，产能大幅下滑。Howmet在20-23年固
定资产净
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东吴证券-安培龙-301413-国产传感器龙头，平台化技术构筑新增长极.pdf
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国产传感器龙头，平台化技术构筑新增长极2025年03月05日
增持（维持）
证券分析师周尔双
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深度报告20250604国金证券应流股份603308.SH两机景气度上行国产化加速推进453mb.pptx
敬请参阅最后一页+特X别声fl明1?F.DˉH * ?( L 9*61H **31投资逻辑：AI催化燃机需求上行，看好公司燃机叶片订单高增。AIDC扩张催化全球燃机需求上行，19-23年全球燃机销量从40提升到44GW，CAGR为2.5%，预计24-26年年均销量60GW，较23年提升36%，增长加速。GEV、西门子能源等海外燃机龙头24年燃机订单加速提升，且燃机在手订单覆盖年限已超4年，行业景气度高。叶片是燃机核心零部件，价值量占比高（达35%）、技术壁垒高、全球产能严重不足。PCC和Howmet为海外燃机叶片龙头，PCC在2020年员工数量减少40%，产能大幅下滑。Howmet在20-23
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端侧AI驱动充电龙头成长，新能源汽车/服2025年06月07日
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应流股份(603308)
公司2023年财务分析
研究报告
目录
前言………1
一、应流股份(603308)公司实现利润分析3
(一)、公司利润总额分析3
(二)、主营业务的盈利能力3
(三)、利润真实性判断4
(四)、利润总结分析4
二、应流股份(603308)公司成本费用分析5
(一)、成本构成情况5
(二)、销售费用变化及合理化评判6
(三)、管理费用变化及合理化评判6
(四)、财务费用的合理化评判6
三、应流股份(603308)公司资产结构分析7
(一)、资产构成基本情况7
(二)、流动资产构成特点8
(三)、资产增减变化10
(四)、总资产增减变化原因10
(五)、资产结构的合理化评
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应流股份（603308）公司2024年财务分析研究报告.doc
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应流股份（603308）公司2024年财务分析研究报告
目录
TOC\o1-3\h\z\u前言 1
一、应流股份（603308）公司实现利润分析 3
（一）、公司利润总额分析 3
（二）、主营业务的盈利能力 3
（三）、利润真实性判断 4
（四）、利润总结分析 4
二、应流股份（603308）公司成本费用分析 5
（一）、成本构成情况 5
（二）、销售费用变动及合理化评判 6
（三）、管理费用变动及合理化评判 6
（四）、财务费用的合理化评
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安培龙国产传感器龙头，平台化技术构筑新增长极.pdf
公司深度研究
内容目录
1.国产传感器龙头，全面覆盖下游应用领域4
1.1.从PTC到多维感知，公司全面布局热敏电阻、温度、氧及压力传感器4
1.2.公司产品矩阵丰富，压力传感器有望加速完成国产替代5
1.3.公司股权结构稳定，实控人合计持股超34%6
1.4.公司业绩稳健增长，长期维持高研发投入6
2.传感器应用广泛，行业龙头有望充分受益于千亿市场国产替代8
2.1.中国传感器市场规模增速快于全球，国产替代空间大8
2.1.1.传感器是测量装置/控制系统的“感知器官”，已经迭代至第三代集成型传感器...8
2.1.2.传感器种类丰富多样，按功能可以大致分为压力、加速度、温度、流量及气体传
感
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安培龙国产传感器龙头，平台化技术构筑新增长极.docx
内容目录
TOC\o1-3\h\z\u国产传感器龙头，全面覆盖下游应用领域 4
从PTC到多维感知，公司全面布局热敏电阻、温度、氧及压力传感器 4
公司产品矩阵丰富，压力传感器有望加速完成国产替代 5
公司股权结构稳定，实控人合计持股超34% 6
公司业绩稳健增长，长期维持高研发投入 6
传感器应用广泛，行业龙头有望充分受益于千亿市场国产替代 8
中国传感器市场规模增速快于全球，国产替代空间大 8
传感器是测量装置/控制系统的“感知器官”，已经迭代至第三代集成型传感器 8
传感器种类丰富多样，按功能可以大致分为压力、加速度、温度、流量及气体传感器 9
传感器下游应用广泛，汽车电子用量占比最高
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东吴证券-佛燃能源-002911-佛山城燃龙头，高分红构筑安全边际.pdf
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佛山城燃龙头，高分红构筑安全边际2025年06月12日
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[Table_EPS]证券分析师袁理
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畅联股份：供应链数智化运营管理龙头新能源智慧仓储打造新增长极.docx
畅联股份：供应链数智化运营管理龙头新能源智慧仓储打造新增长极
作为国内顶尖的数智化物流服务企业，畅联股份区别于国内众多物流服务企业，以物联网、云计算和信息技术服务的轻资产运营模式为核心，物流服务不断向供应链两端延伸，将服务模式从单功能拓展为涵盖运输业、仓储业、货代业、流通加工业等多功能及一体化的综合物流服务。
不仅如此，公司力争全面介入客户供应链的上下游，将企业生产制造各环节以及与之配套的口岸通关、仓储管理、货物配送进行系统融合，通过信息链的传递与共享，完成客户供应链的全程跟踪管理和分析。
畅联股份高度重视对信息技术的研发投入与持续创新，积累了大量自主知识产权。目前，公司已在仓储管理、装卸运输