第四章 企业投资.ppt

Company Logo LOGO 第四章 投资主体 吉林大学管理学院 Company Logo 主要内容 第一节 企业投资概述（企业投资的定义、动因、现状） 1 第二节 企业投资资金来源 2 第三节 企业投资领域 3 第十章 企业投资战略 第一节 企业投资战略的基本概念 第二节 企业投资战略的类型 第三节 企业投资战略的制订 第一节 企业投资战略的基本概念 企业的资金运行系统 企业投资战略的含义及特点 企业投资战略的目标 一、企业的资金运行系统 企业的资金运行是一个不断循环的过程。它的基本过程如下：首先在分析企业外部环境和企业内部条件的基础上，根据企业的目标制订投资战略；然后在投资战略的指导下，进行筹资决策和投资决策；再根据筹资决策筹措资本，根据投资决策进行投资活动，从而形成资产；之后通过对资产的运作活动产生价值增值，并在此基础上，制订新的投资目标，使资金运行系统不断运动，产生更大的资本增值。 二、企业投资战略的含义及特点 1、企业投资战略的含义 战略一词来源于希腊字strategos，其含义是“将军”。这个词最初是指指挥军队的艺术和科学。现在，在企业中使用战略一词，是用来描述一个企业如何实现它的目标和使命。战略包括拟定和评价能够实现企业目标和使命的各种方案，并最终选定将要实现的方案。企业战略可以分为三个重要的层次，即企业总体战略、事业层战略和职能战略。 （1）企业总体战略。企业总体战略又称为经营战略，是对企业整体经营的方向、原则、方针所作的规定，通常这种规定应以书面形式表现出来 （2）事业层战略。事业层战略又称为竞争战略(competition Strategy)，也可称为业务层次战略或者SBU战略 （3）职能战略。职能战略又称职能部门战略，是企业研究开发、生产作业、市场营销、财务管理和人力资源管理等主要职能部门的短期战略计划 二、企业投资战略的含义及特点 1、企业投资战略的含义 战略一词来源于希腊字strategos，其含义是“将军”。这个词最初是指指挥军队的艺术和科学。现在，在企业中使用战略一词，是用来描述一个企业如何实现它的目标和使命。战略包括拟定和评价能够实现企业目标和使命的各种方案，并最终选定将要实现的方案。企业战略可以分为三个重要的层次，即企业总体战略、事业层战略和职能战略。 （1）企业总体战略。企业总体战略又称为经营战略，是对企业整体经营的方向、原则、方针所作的规定，通常这种规定应以书面形式表现出来 （2）事业层战略。事业层战略又称为竞争战略(competition Strategy)，也可称为业务层次战略或者SBU战略 （3）职能战略。职能战略又称职能部门战略，是企业研究开发、生产作业、市场营销、财务管理和人力资源管理等主要职能部门的短期战略计划 二、企业投资战略的含义及特点 2、企业投资战略的特点 （1）企业投资战略服从于企业的总体战略 （2）企业投资战略要受到经营单位战略和职能战略的制约和影响 （3）企业投资战略决定着资源配置的方向 三、企业投资战略的目标 企业投资战略的目标是企业价值最大化。企业价值最大化就是在考虑资金的时间价值和风险的情况下，通过企业合理的经营，最优的财务决策，使企业市场价值达到最大。与利润最大化相比，企业价值最大化这一目标具有以下特点： （1）企业价值最大化分析是一种动态分析，它充分考虑了资金的时间价值。对公司价值的评判是以未来每股收益的现值之和来计算的，而未来每股收益的贴现都直接与贴现因子即货币的时间价值密切相关。正是在这一意义上，投资者对企业未来收益的预期促使企业注重长期获利能力的生成，有利于克服企业行为短期化倾向。 （2）企业价值最大化分析中包含了风险因素。在企业现值的计算中，折现率的选取本身就充分考虑了风险因素。因为投资者在资本市场上对回报率的要求是与风险程度相对应的，风险越大，要求的回报率越高，进而采用的折现率越大，导致在其他条件既定时企业价值越小。 （3）企业价值最大化目标能较好地综合销售收入最大化、增长最大化和市场份额最大化等目标。 第二节 企业投资战略的类型 发展型投资战略 稳定型投资战略 紧缩型投资战略 组合型投资战略 一、发展型投资战略 发展型投资战略是以企业的总体战略为指导，将企业的资源配置到开发新产品、开拓新市场，采用新的生产方式和管理方式，以便扩大企业的产销规模，增强企业的竞争实力 1、集中发展型投资战略。是集中企业的全部资源，以高于过去的增长速度来增加现有产品或服务的销售额、利润额或市场占有率 2、同心多样化投资战略。是将企业的资源配置到与企业现有产