内棉是产不足需.pdf

内棉是产不足需？还是需要再次收储？ 我不想应用国内任何一家官方机构的平衡表，无论棉花信息网还是棉协。这个都是官方决策依据，如果当真 就压根不会有前万吨级别的国储了。我只想引用比较几个可信度比较高的数据 海关进口数据 收储数据 抛储数 据。当然产量数据无法回避，不然也压根不想应用。 一．相对可靠的数字 未被收储棉 配额 年度 产量 收储数量 进口棉 抛储内棉数量 抛储进口棉数量 合计抛储数量 花数量 数量 2012-2013 7570000 6506026 1063974 4400000 3254010.18 955564.9048 4209575.085 2013-2014 7070000 6307370 7626303000000 2491403.324 162555.7714 2653959.095 上述数据基本来源于棉花信息网，收储数量信息网和中储棉有点误差，但不大。故收储数量部分参考了中储棉。之所以选用这两 年的数据，是因为敞开收储，抛储数量都是公开的，家底亮明。 二．发改委想通过配额限制外棉，促进内棉需求，以利后期抛储，就要面临如下几个问题 A. 过去两年内棉的供应数据 分别为432万吨和326万吨。不管今年产量多少，至少用同比增加300万吨内棉需求才能让国储顺 利抛储。 B.进口棉数量和配额的关系。 配额数量绝不等同于进口棉数量。只要价差在，就会以各种不同的形式通关进来。我不知道过去两个年度实际发放的配额数 量，应该少于实际进口棉数量。 近年比较明显的一个趋势是在保税区设立棉纺厂，只有初加工工序 以棉条的形式通关。现在外棉价格低，这种优势更加凸显。 71 9600 11000 17% 5% 以 美分的外棉到港价格，完税价格大概 ，初加工成棉条，偏大估计成本在 左右，缴纳 增值税 关税，进关。 通关价格不足13500。何其便宜。 另外今年配额发放方式的改变，会让部分贸易商，纺织厂在措手不及。能拿到配额的还没有买进口棉，不能拿到配额的，已经买 了进口棉。后期风险将凸显。 c.外纱冲击内纱市场。拜托收储政策所赐，国外纺织业在暴利驱动下，快速发展，累积不少产能。现在内外棉差价已经缩小很多 了 但是价差依然在。已增的产能总要找出路的。过去能以较好的利润出口 今年恐怕也要残酷竞争 洗产能是个长期而痛苦的过程。 d.内棉的结构性问题。按说今年国内机采棉数量剧增，那么相应的就要减少国外机采棉的数量。但是不幸看到最新美棉采购数据 恰恰相反。最新数据中国采购本年度美陆地棉27.3万吨，去年同期是26.9万吨。其他外棉数据不详。 e. 9 10 和替代品竞争的问题。美国沃尔玛的监测数据表明 美国进口纺织品棉纤维的比例在下降。棉花信息网的 月 月棉布数据同 样显示棉布产量同比仍在下降，至少在棉布这个层面，在当前价格下并未刺激需求增长。 三．新棉下市以来的销售状况。 无需多言，棉花监控中心的数据，棉花交易市场的竞拍情况，都可以用惨不忍睹形容。而且这个还是在年底前买新疆棉得配 10 额的强刺激下的数据。这个政策业内 月中旬大多都已知晓。很多人认为销售数据惨淡是纺织厂不愿囤积库存所至。当然这个是很重 要的原因，我认为这不是最根本的原因。并且并不是所有的纺企都是低库存，极少数甚至把全年的用棉需求都已采购，现在购买监管 8 34 9-19 20 库新疆棉 融资方便 基准利息。国储最后一次竞拍是 月份 数量也只有 万吨。 月外棉进口数量只有 万吨左右。再观察 新棉销售数据，和贸易商手中积压的新棉数量。大致可以得出一个结论，最根本的原因是总需求有限。 12 进入 月，新年度的外棉和基于新年度外棉价格的外纱将陆续到港，纺织传统旺季过半，随