证券市场运行与管理.ppt

（三）我国股票发行方式1、认购证方式限量发售认购证无限量发售认购证2、全额预缴款方式3、与储蓄存单挂钩方式全额存款方式专项存款方式4、上网发行方式上网竞价方式上网定价方式5、对一般投资者上网发行和对法人配售结合方式6、向二级市场投资者配售方式（50%-100%）7、公募增发方式8、超额配售选择权02溢价发行股票发行价格类型03折价发行01面额发行（四）股票发行价格影响股票发行价格的因素01净资产02经营业绩03发展潜力04发行数量05行业特点06股市状态07协商定价一般询价方式累计投标询价方式上网竞价方式3、股票发行定价方式市盈率法可比公司竞价法市价折扣法贴现现金流量定价法4、股票发行定价方法询价对象01每股收益的计算02询价阶段：初步询价阶段累计投标询价阶段03向询价对象配售股票04向公众投资者发行股票055、我国新股发行定价方式（五）股票发行程序1、首次公募发行程序准备——申请——推介——发售2、增发股票的程序（1）向社会公募（2）向原股东配售制定计划、董事会决议、股东大会通过——公告——提出申请文件——公布增发公告，确定登记日——增发过程的操作——办理股份变更登记筹集稳定资金01灵活运用资金02转移通涨风险03维持对企业控制04满足多渠道筹资需求05债券发行目的三、债券发行市场发行额——资金需求，还本付息能券面金额——购买能力，发行成力，企业资信度，市场吸收能力，法定最高限额本（二）债券发行条件利率利率水平基准利率，利率结构,期限长短，信用级别，利息支付方式，投资者接受程度，发行者承受能力，有关法规利息支付次数物价预期，市场习惯，支付网点计息方式期限，物价预期，市场习惯所需资金的性质和用途1对市场利率水平的预期2流通市场的发达程度3发行者的信用度4期限发行价格平价发行溢价发行折价发行01偿还方式02发行担保03税收效应04定向发售承购包销直接发售招标发行缴款期招标价格招标收益率招标（三）债券发行方式我国国债发行方式1、行政摊派2、承购包销（1）国债一级自营商制度（2）通过证券交易所交易结算系统发行记帐式国债3、招标发行（1）标的:缴款期招标、价格招标、收益率招标（2）方式：荷兰式——统一价格招标美国式——多种价格招标到期偿还，期中偿还和展期偿还全额偿还和部分偿还定时偿还和随时偿还抽签偿还和买入注销（四）债券偿还方式到期偿还到期偿还全额偿还期中偿还债券偿定时偿还—抽签偿还还方式部分偿还选择性购回随时偿还买入注销提前回售展期偿还一、证券交易所（一）证券交易所的定义和特征1、定义证券交易所是买卖双方公开交易的场所，是一个高度组织化的集中进行证券交易的次级市场，是整个证券市场的核心。第二节证券流通市场证券交易所特征2、证券交易所特征（1）有固定的交易场所和严格的交易时间（2）参加交易者为具备一定资格的会员证券公司（3）交易对象限于合乎一定标准的上市证券（4）交易量集中，具有较高的成交速度和成交率（5）对证券交易实行严格管理，市场秩序化公司制会员制证券交易所的组织形式（三）证券上市制度证券上市证券上市的好处上市公司-提高公司声誉、实现资本