上市公司股权融资风险防范与对策分析.doc

湖南交通职业技术学院 毕业论文 上市公司股权融资风险防范与对策分析 学生姓名：谭水莲 年级专业：2011级会计 指导老师及职称：黄祺（讲师）摘要 2 一、上市公司股权融资现状的概述 2 二、上市公司融资风险的主要内容. 2 三、上市公司股权融资的风险分析 3 （一）股权融资的经营风险 4 (二) 权融资的资金风险………………………………………........................4 (三) 权融资的运作风险?? 5 （四）股权融资的?道德风险 6 四、上市公司权融资风险的防范措施 7 （一）完善外部 7 （二）完善上市公司退出机制 7 （三）?健全上市公司经营方式 8 （四）加强债务约束机制 8 （五）完善证券市场和政策法规? 8 （六）增加外部董事的数量 9 总结 9 致谢 10 【摘要】股权融资是指公司通过出售或其他方式交易公司股票（或股份）获得资金的融资方式。资金提供者通过购买股权的方式成为公司股东，享有股东权利，承担股东义务；在股票市场日益完善、市场架构已然形成的今日，股权融资成为许多公司做大做强的一个首选重要途径，上市公司股权融资基本采用以公开市场发售进行，即通过股票市场向投资者发放公司股票募集资金，此种方式既可以为企业募集到巨额资金又可以提高企业知名度、有利于后续融资的进行；但凡事皆都具有两面性，强烈的股权融资偏好必然会给公司带来不利影响。本文结合中国股权融资现状，， 在市场经济条件下，企业要获得持续的发展必须具备较强的融资能力。就企业融资而言，无论是在融资的取向、融资的渠道还是融资的形式等方面，都必须遵循相应的融资体制的规范。较之其他融资方式，股权融资在减小上市公司风险、提供更大效益等方面具有明显的优势。然而，股权融资对于上市公司来说更是一把“双刃剑”。在给上市公司带来方便的同时也会增加其风险。 一、上市公司股权融资现状的概述 随着我国市场经济的不断完善与推进，上市公司较之以往在数量上有了很大的的增加。上市公司在资金的经营和运作中，更多地会采用股权融资的方式。然而在我国上市公司的总体融资结构中，内部融资所占比重普遍较低，外部融资所占比重较高，1994-1997年期间，我国上市公司的股权融资的比例一直维持在较高水平，1998-1999两年则出现高负债融资现象，2000年以后股权融资比例有所提高，成为我国上市公司融资的首选方式，上市公司偏好股权融资，大多保持较低的资产负债率，甚至有些公司资产负债率接近于零，仍然渴望通过发行股票来进行融资。 二、上市公司融资风险的主要内容 就国内目前的上市公司所存在的风险而言，细究起来，包括以下七个方面具体的内容； (一) 市场风险 市场风险，指的是在一定的成本水平之下是否可以遵循计划维持产品的产与与质量，是否可以抵御市场的价格与市场需求的变动所带来的风险。需求风险、价格风险、竞争风险构成了市场风险的主要内容，这三者间是相互影响、联系的关系 (二) 政治风险 政治风险可以去区分为两个部分；一部分是国家的经济政策及政治政策未定性的风险，比如外汇管理法规定变化、税收制度的变化以及非关税贸易壁垒的相关调整等；另一部分而是国家分析，比如借款方所处的国家的政治体制的瓦解了，执行联合抵制、禁运项目产品或者终止偿还债务等。 (三) 生场风险 生产风险它是对项目在生产运营及生产的阶段之中所存在的劳动力状况、生产经营、能源与原材料的供应、资源储备、技术等方面诸项风险的总称。经营管理风险、能源及材料的供应风险、资源风险、技术风险等构成了生产风险的主要内容。 （四）信用风险 信用风险指的是由于有关的项目参与方没有按约履行义务以及担负责任所引起的风险。它是由两方面的原因造成的经济运行的周期性；在处于经济扩张期时，信用风险降低，因为较强的赢利能力使总体违约率降低。在处于经济紧缩期时，信用风险增加，因为赢利情况总体恶化，借款人因各种原因不能及时足额还款的可能性增加对于公司经营有影响的特殊事件的发生；这种特殊事件发生与经济运行周期无关，并且与公司经营有重要的影响。 （五）环境保护风险 环境保护风险指的是为了符合环境法规的相关规定的项目被迫停或者相应的新的项目投资所带来的风险。环境保护风险不仅表现在由于增加生产成本或资本投入而造成项目降低甚至丧失原有的经济强度，而且表现在一旦项目投资者无力偿还债务时，贷款银行取得项目的所有和权之后也必须承担同样的环境保护的压力和责。进一步，由于存在环境保护方面的问题，项目本身的价值也就降低了。 大小取决于四个因素：项目设计技术要求； 承建商的建设开发能力和资金运筹能力；承建商所作承诺的法律效力以及履行承诺的能力　政府节外生枝的干预。 （七）金融风险 金融风险主要包含汇率分