同仁堂分拆上市的过程（精选2篇）.doc

同仁堂分拆上市的过程（精选2篇） 以下是网友分享的关于同仁堂分拆上市的过程的资料2篇，希望对您有所帮助，就爱阅读感谢您的支持。 [同仁堂分拆上市的过程篇一] 同仁堂分拆上市 一、引言 上市公司如何实现股权再融资?除了配股、增发和投资者直接注入资产之外，我国上市公司还有一种较独特的股权再融资模式一一分拆上市。所谓分拆上市，是指上市公司剥离部分资产，利用剥离的资产吸引机构投资者人股，重新达到上市条件并进行IPO 。分拆上市往往能够扩大上市公司股权再融资的规模，引进上市公司所需要的战略投资者，但是如果设计不当，就会损害原有上市公司股东的利益，引发投资者利益保护的诉讼，或者由于剥离资产的盈利能力不够，达不到吸引风险投资并实现IPO 的目的。上市公司能否解决上述两难问题是分拆上市融资决策成功实施的关键。 同仁堂是中国资本市场上分拆上市的第一股。2000年10 月31 日，由同仁堂分拆的部分资产形成的同仁堂科技发展股份有限公司在中国香港联交所创业板挂牌上市。同仁堂科技在港发行H 股7280 万股(不含超额认购部分) ，股票面值1.00元人民币，每股发行价3.28 港元，集资23 878 万港元(不含超额认购部分) ，获二十多倍超额认购。交易首日以4.30 港元报收，比其招股价高出近三成，升幅高达31% 。同仁堂科技设立时发起人认购的同仁堂科技的全部股份为11 000万股，公开发行( H 股)前同仁堂A 股持有同仁堂科技90.9% 的股份，公开发行后同仁堂A 股持有同仁堂科技54.7% 的股份。与此同时，上市公司同仁堂也因为分拆上市获得了原有投资者的青睐，股票价格节节上升。 同仁堂科技在中国香港创业板市场的成功上市是国内上市公司将其资产分拆并在境外上市的第一股(再融资案) ，形成了被日后业内人士所津津乐道的“同仁堂模式”。实践表明，同仁堂通过分拆上市，不但赚到了另一个“同仁堂”，而且通过分拆上市实现了制度创新、注入了高科技内涵，为同仁堂的发展扩大了市场。 二、背景分析 同仁堂分拆上市是中国资本市场寻找新的融资渠道的探索，不管是从国际、国内市场，还是从同仁堂本身的发展来看，其分拆上市都是有很深刻的原因的。 近年来，海外上市是许多企业的梦想和追逐的目标。而对于有331 年历史的中药第一品牌同仁堂来说，更有其独特的优势和意义。在海外许多地区，同仁堂就是中药，中药就是同仁堂。只以这三个字，同仁堂在海外就拥有了多家大型药店的股份。然而，传统的中药急需走现代化、国际化道路。目前，我国中药的国际市场占有率不足5 % ，被日本、韩国的“汉方药”挤得难以立足。要改变这种被动处境，利用海外的资本和科技优势，以现代化中药进军国际医药主流市场是一条被广泛认同的道路，而从历史上来看中国香港就是中药海外流通的集散地。 从同仁堂自身来讲，同仁堂有世界级的品牌和成为世界级企业的实力，但却不具备世界级企业的规模和现实资质，即使按照中国的标准来看，当时仍然不过是一家中型企业而已。如果不换一种思路，同仁堂无疑仍将继续维持当时这种缓慢但是稳健的增长势头，不过即使是在国内市场恐怕也难有突破，而市场是不会等人的。国内市场已经开始成为国内外医药公司寸土必争的主要角斗场，而在中国制药企业本来应占绝对优势的海外中药市场上， 经过日本和韩国商人稍加改头换面的所谓“汉方药”却反客为主，在市场上规模也越来越大，但由于中医药独特的机理和西方的科学理论完全是两套不同的解释系统，难以用符合“国际规 范”的“科学标准”来进行定量的阐述，也就一直得不到西方主流社会的认同和接纳。据统计，全球植物药年贸易额约1 50 亿美元，而中国的中成药只占其中的3%-5 % 。中医药若能成功实现现代化、国际化和市场化， 将带来相当可观的商业机会。面对激烈的市场竞争，同仁堂必需的选择就是将优秀的传统中药打入国际医药主流市场。 1999年，同仁堂举起海外上市的大旗，并将之视为海外战略中最关键的一步。国际中药市场每年有200亿美元的需求量，如果一个企业能在这个市场中占10%的份额，那就是相当于160 多亿元人民币的销售额。而国际中药市场的现状是，日本和韩国改良后的“汉方药”占了85% 以上的市场份额，作为发源地的中国在这个市场上只占了很小的份额，而且多为低附加值的原料药。根据同仁堂股份2000年3 月20 日公布的1999 年年报，其全年主营收入是10.24 亿元人民币，如果真能达到l00 多亿元的收入，同仁堂的业绩将会增长16 倍。不论是从企业自身发展还是迫于出口创汇的压力，同仁堂进军海外市场都是企业的重要目标。 同时，同仁堂方面和各方中介机构都对同仁堂在海外上市后的情况抱有极大期望，同仁堂在国内上市三年，经济效益稳步提升。据20000年中报披露，其上半年公司销售收入完成5 亿元，同时增长25.25% ;主营