2月交易所及银行间托管数据点评：当前债市重交易而非配置.docx

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TOC\o1-2\h\z\u银行间及交易所托管量总览：银行间环比增幅上升、交易所环比增幅下降 4

分券种：利率债保持放量，中票规模上升，金融债规模上升 4

利率债：国债、地方债、政金债余额持续增加，其中国债总量增幅较上月有所上升 5

信用债：总量保持上升，企业债余额持续缩量 7

同业存单：余额上升，商业银行、保险机构、境外机构持有量持续增加 9

金融债：余额增加，商业银行增配 10

分机构：配置盘托管量明显增加 10

风险提示 14

图表目录

图表1银行间和交易所市场托管总量（单位：万亿元，%） 4

图表2银行间和交易所市场托管量环比增长（单位：万亿元，%） 4

图表3分券种托管规模环比变动（单位：亿元） 5

图表4国债分机构托管量环比变动（单位：亿元） 6

图表5地方债分机构托管量环比变动（单位：亿元） 6

图表6政金债分机构托管量环比变动（单位：亿元） 7

图表7企业债分机构托管量环比变动（单位：亿元） 8

图表8协会产品分机构托管量环比变动（单位：亿元） 8

图表9公司债分机构托管量环比变动（单位：亿元） 9

图表10同业存单总量及环比变动（单位：万亿元） 9

图表11同业存单分机构托管量环比变动（单位：亿元） 10

图表12金融债分机构托管量环比变动（单位：亿元） 10

图表13分机构托管量环比变动（单位：亿元） 11

图表14商业银行分券种托管量环比变动（单位：亿元） 11

图表15广义基金分券种托管量环比变动（单位：亿元） 12

图表16证券公司分券种托管量环比变动（单位：亿元） 13

图表17保险机构分券种托管量环比变动（单位：亿元） 13

图表18境外机构分券种托管量环比变动（单位：亿元） 14

银行间及交易所托管量总览：银行间环比增幅上升、交易所环比增幅下降

2024年2月，银行间债券托管量环比增幅上升至2.10%，交易所债券托管量环比增幅下降至0.04%。

银行间市场（中债登、上清所）和交易所（上交所、深交所）债券托管量分别为160.61、21.28万亿元，总计181.89万亿元。

中债登债券托管较上一月增加1.67万亿元，环比+1.44%；上清所债券托管量较上一月增加0.77万亿元，环比+1.72%。

交易所债券托管量较上一月上升0.01万亿元，环比+0.04%。

图表1银行间和交易所市场托管总量（单位：万亿元，%）

中债登，上清所，上交所，深交所，

图表2银行间和交易所市场托管量环比增长（单位：万亿元，%）

交易所市场较上一月净增（左轴，单位：万亿元） 银行间市场较上一月净增（左轴，单位：万亿元）

交易所市场环比增长（右轴，单位：

交易所市场环比增长（右轴，单位：）

银行间市场环比增长（右轴，单位：）

0.0

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2024-12

2025-01

2025-02

中债登，上清所，上交所，深交所，

分券种：利率债保持放量，中票规模上升，金融债规模上升

分券种来看，2月利率债托管规模保持上升；信用债方面，短融和中票规模保持上升，公司债规模下降；同业存单托管规模持续上升；金融债增量规模上升。2月国债托管规模环比上升6730.65亿元，地方债净增10647.79亿元，政金债托管量增加1945.77亿元。

图表3分券种托管规模环比变动（单位：亿元）

中债登，上清所，上交所，深交所，

利率债：国债、地方债、政金债余额持续增加，其中国债总量增幅较上月有所上升

利率债整体托管规模为112.94万亿元，环比增加1.93万亿元。2月国债、地方债、政金债余额持续增加、其中国债总量增幅较上月有所增加。

国债托管持续放量上升，增幅较上月有所上升。2月国债托管规模为35.78万亿元，环比增加6730.65亿元。分机构看，商业银行、证券机构和保险公司托管量上升，广义基金、境外机构