2012-2013年中国交通运输行业研究报告.doc

 内容摘要 一、行业发展回顾及趋势展望 交通运输作为国家基础设施的重要组成部分，在国民经济运行特别是交通运输和现代物流中扮演着非常重要的角色。 2012年全年，全社会货运量363.03亿吨，同比增长13.7%。公路货运量281.34亿吨，增长18.9%。水运货运量42.33亿吨，增长11.7%。民航货运量552.75万吨，同比减少1.8%。2012年1-11月，全社会客运量322.00亿人，同比增长8.0%，增速较上年同期降低0.5个百分点。 2012年四季度我国工业生产维持平稳增长，增速平稳回落；内需增速逐渐放慢，固定资产投资保持较快增长，投资结构继续改善，尤其是基础设施建设投资增速回落明显。工业生产的平稳运行带动交通运输业稳定增长；消费增速加快使对交通运输业务的需求增加；固定资产投资增长形势良好使交通运输业基础设施建设发展平稳。四季度宏观经济增速平稳，对交通运输业需求增加，综合分析看，预计2013年一季度交通建设投资和运输生产总体将继续保持增长。 二、行业总体授信原则及方案 1．公路 公路交通行业是国民经济的基础行业，因公路具有准公共产品属性，建设发展以政府投资主导，该行业具有一定的区域垄断性。在国家实施积极财政政策、固定资产投资猛增的背景下，公路新建项目集中开工，建设速度加快，全行业融资需求旺盛。2012年，我国公路建设投资增速有所回落，受紧缩的信贷政策影响，建设资金筹措难度增大。预计2013年仍将保持增长态势，但主要增长来源在我国中西部。 2．铁路 布局有轨交的城市均为相对发达地区省会或重要经济城市，轨交的短期投资拉动效应、对城市中远期发展的带动效应较强，故各地方政府均高度关注，在资金、政策方面给予一定扶持。参与轨交项目融资有利于银行做大长期稳定的生息资产规模、密切与地方政府合作，但此类项目期限偏长、自偿性弱等不足亦较明显，因此结合总体信贷策略应为：划分层次，差异安排；考虑全局，控制总量；优化方案，提高收益。 3．港口航运 港口行业作为亲经济周期行业，受经济下滑影响较为明显，但其地理位置和岸线资源具有不可替代性和唯一性，随着全球经济逐步复苏和国内经济逐渐回暖，该行业面临较大的发展空间。鉴于港口行业前述属性，结合航运金融发展的历史性机遇，应加大对港口行业的授信投入，通过多方位的金融服务积极营销和介入重点优势港口。因此，对港口行业仍维持“积极进入、重点倾斜”的信贷策略，紧密结合港区腹地经济特点，积极支持重点港口做大做强。 4．航空行业 民航业为国民经济重要的支柱性行业，与宏观经济保持较强的相关性，行业发展一般快于国民经济增长速度，在交通运输体系中的地位和作用日益提高。当前及未来一段时期内，我国宏观经济仍将保持稳步增长趋势，大型航空公司机队规模与结构不断扩大和优化，规模效应进一步显现，抗风险能力不断增强。同时，民航机场布局日趋合理，综合化程度有所提高，且处于相对垄断经营地位，我国民航业仍具有较大的发展空间。根据宏观经济形势变化，2013年民航业采取“区别对待、择优支持”的信贷策略，在明确行业目标客户、提升合作层级的基础上，扩大授信业务市场份额。 三、行业平均财务数据概览 类型 指标 全部企业 优秀值 良好值 平均值 较低值 较差值 全部企业 一、盈利能力状况 净资产收益率(%) 11.1 7.7 4.4 1.1 -7.80 总资产报酬率(%) 9.4 6.3 4.1 1 -1.3 销售(营业)利润率(%) 19.3 14.7 9.3 3.8 -2.3 盈余现金保障倍数 8.7 3.2 1.4 -0.3 -2.1 成本费用利润率(%) 12.9 9.2 5.2 0.5 -7.4 资本收益率(%) 13.5 9.4 5.9 -0.8 -7 二、资产质量状况 总资产周转率(次) 1.3 0.9 0.5 0.3 0.1 应收账款周转率(次) 12.3 8.2 6.3 4.6 3.2 不良资产比率(新制度)(%) 0.1 0.8 2.6 5.9 11.5 流动资产周转率(次) 3.1 2.1 1.5 1.3 1.1 资产现金回收率(%) 29.3 16.6 5.2 -0.4 -9.3 三、债务风险状况 资产负债率(%) 40.2 50.5 62.7 82.6 92.1 已获利息倍数 5.5 4 2.9 0.8 -0.7 速动比率(%) 147.9 116.5 86.9 67.1 52.7 现金流动负债比率(%) 30.3 22.6 13.2 -0.5 -9.5 带息负债比率(%) 40.5 51.4 62 74 92.5 或有负债比率(%) 0.1 0.6 5.1 13.6 22.9 四、经营增长状况 销售(营业)增长率(%)