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会计信息可比性对超额现金持有水平的

影响研究

张佳丽熊静彦12

1.太原科技大学经济管理学院2.太原科技大学华科学院

：。确定合理的资金量，加强对货币资金的管

摘要现金是企业中最特殊的资产，对公司的经营管理具有重要作用

理，能够避免企业陷入经营困境。但是如果企业超额地持有了现金,不仅会增加一些额外的成本，还为管理层和大股

东进行在职消费、建立个人商业帝国和过度投资等有损企业价值或小股东利益的掏空行为提供了契机。近年来，由

于我国经济环境不确定性的升高和代理问题的加剧，许多上市公司都普遍存在持有超额现金的行为。本文基于

2014-2019年A股全部上市公司的相关数据，探究了可比性对持有超额资金的影响，得出以下结论：（1）可比性的提

使得公司现金持有水平趋于正常；（

高显著降低了企业持有的超额现金，2）代理成本越高，会计信息可比性对于超额

现金持有量的抑制作用越显著。通过本文的研究可以提高企业对财务信息披露质量的重视，推动公司可比性进一步

提高，进而减少企业的超额现金持有量，提高资金使用效率。

：；代理成本

关键词会计信息可比性；超额现金持有

引言

一、动的问题，当前国内外企业超额现金持有的现象大量存

作为企业中比较特殊的资产，现金具有流通性强、在。从代理动机来看，在所有权与经营权分离的情况下，

收益性差的特点，可以用于购买商品、偿还债务以及支经理人会优先考虑自身权益，通过企业的超额现金持有

付职工工资等日常经营活动，在企业的经营管理中起着以满足自身在职消费、构建个人商业帝国和维护行政地

至关重要的作用。现金持有不足可能会导致企业陷入财位等其他个人利益，而大股东也会通过控制股利支付来

务困难，丧失一些优质的市场机会；而大量持有现金又实施对小股东的“现金侵占”。因此，要减少超额现金持

会带来较大的机会成本，不利于企业管理，同时为管理有量，必须要找到一个既削弱预防动机又削弱代理动机

者谋取私利提供了有利机会，因此加强现金管理显得尤的因素。

为重要。会计信息可比性则可以满足这一条件。可比性是反

随着中美贸易摩擦的加剧，我国经济环境的不确定映公司对外披露的财务信息与同行业其他公司，或同一

程度日益升高，产品市场和资本市场面临众多挑战，现公司不同时期所表现出来的信息之间差异的一个指标，

。，，提高获取

金流的重要性日益增加2020年，受新冠肺炎的影响可以帮助信息使用者识别到公司的异常状况

部分经济活动停滞，大部分产业遭遇短期“休克”，金融的信息质量。提高可比性有利于减少信息不对称，使外

市场“黑天鹅”事件频发，中小企业受疫情影响较大，甚部利益相关者更容易获取公司内部信息和经营状况，提

至面临破产。虽然近两年我国疫情防控较好，但由于全高投资者的投资信心，从而使企业从外部筹集资金的难

球疫情持续时间的不确定以及外部输入风险的影响，我度降低，一定程度上缓解了融资约束，减弱了预防动机

国面临的经济环境依然不乐观，国际贸易受阻的情况短对超额持现行为的影响。与此同时，可比性的提高可以

期难以改善。而在宏观经济环境充满不确定性的状况增加业绩预测的准确性，使会计信息的对外透明度增

下，虽有国家优惠政策的扶持，但现金流的通畅仍然是强