农林牧渔行业专题研究：如何看待我国对美农产品加征关税的影响？-国联民生证券-250307-11页.pdf

证券研究报告

行业研究|行业专题研究|农林牧渔

如何看待我国对美农产品加征关税的影

响？

2025年03月07日

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证券研究报告

|报告要点

2024年我国小麦对美依存度仅1.3%，因此对美进口小麦加征关税的实际影响整体偏小。2024

年我国玉米对美依存度仅0.7%，对美进口玉米加征关税影响较小。2024年我国大豆对美依存

度为17%，考虑进口来源逐渐丰富，加征关税税率低于2018年以及当前时点恰逢南美大豆上

市，此次加征关税影响或弱于2018年同期。2024年我国高粱对美依存度为49%，考虑全球高

粱贸易格局单一，预计此次加征关税将抬高全球高粱价格，进而抬升我国高粱进口成本。建议

关注优质种企如隆平高科、登海种业等。

|分析师及联系人

王明琦马鹏

SAC：S0590524040003SAC：S0590524050001

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行业研究|行业专题研究

2025年03月07日

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农林牧渔

如何看待我国对美农产品加征关税的影响？

➢我国小麦和玉米对美依存度低，关税无实质性影响

投资建议：强于大市（维持）2024年我国小麦产量13860万吨（同比+2%），同年我国小麦进口1118万吨（同比

上次建议：强于大市-8%），我国小麦对外依存度为7%，我国小麦对美依存度仅1.3%，因此对美进口小

麦加征关税的实际影响整体偏小。2024年我国玉米产量28000万吨（同比-3%），

相对大盘走势同年我国玉米进口1364万吨（同比-50%），我国玉米对外依存度为5%，对美依存

农林牧渔沪深300度仅0.7%，对美进口玉米加征关税影响较小。

20%

➢我国对美进口大豆逐步降低

7%

2024年我国大豆对外依存度为82%。汇易网数据显示，2024年我国大豆产量2095

-7%万吨（同比+1%），中国海关总署数据显示，同年我国大豆进口10502万吨（同比

+6%），我国大豆对外依存度高。具体拆分进口国来源看，中华粮网数据显示，巴西

-20%为我国大豆第一大进口国，占比约71%，其次分别为美国和阿根廷，占比分别为21%

2024/32024/72024/112025/3