金融工程专题报告：行业轮动超额优异，两融资金持续流入—2025年3月21日.pdf
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证券研究报告
金融工程|专题报告
行业轮动超额优异，两融资金持续流入
—周报2025年3月21日
2025年03月23日
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金融工程定期
行业轮动超额优异，两融资金持续流入—周
报2025年3月21日
➢主动量化策略跟踪：行业轮动策略本周超额收益2.39%
相关报告本周主动量化策略表现优异，行业轮动策略和多维度择时策略分别实现了2.39%
1、《衍生品信号持续多头，动量（反转）因
子表现较好—周报2025年1月24日》和2.23%的超额收益
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截至2025年3月21日，宏观环境预测值下行，中观景气度底部下行，未确认明
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2025.01.26
2、《期权增强超额表现优异，衍生品择时信号维持多头—周报2025年1月17日》
2025.01.21
本周主动量化策略表现优异，行业轮动策略和多维度择时策略分别实现了2.39
和2.23的超额收益
多维度择时模型：择时信号给出空头
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1.主动量化策略跟踪：成长中性策略表现突出5
1.1主动量化策略简介5
1.2主动量化策略绩效统计5
2.多维度择时模型：模型给出多头6
2.1多维度择时模型合成6
2.2宏观信号7
2.3中观景气度2.0：景气指数有所回升9
2.4微观结构：本周各宽基指数估值均有所下降11
2.5衍生品择时信号：IC信号出现多头13
3.Barra风格因子表现与资金流：本月动量（反转）因子表现较好14
3.1BarraCNE6模型简介14
3.2BarraCNE6因子表现14
3.3资金流和定量配置信号：两融资金本周累计净流入41.22亿元16
4.行业轮动跟踪：配置银行、白色
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请务必阅读报告末页的重要声明
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正文目录
主动量化策略跟踪：成长中性策略表现突出 5
主动量化策略简介 5
主动量化策略绩效统计 5
多维度择时模型：模型给出多头 6
多维度择时模型合成 6
宏观信号 7
中观景气度2.0：景气指数有所回升 9
微观结构：本周各宽基指数估值均有所下降 11
衍生品择时信号：IC信号出现多头 13
Barra风格因子表现与资金流：本月动量（反转）因子表现较好 14
BarraCNE6模型简介 14
BarraCNE6因子表现 14
资金流和定量配置信号：两融资金本周累计净流入41.22亿元 16
行业轮动跟踪：配置银行、白色家电、酒店
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目 录
TOC\o1-2\h\z\u宏观因子的选取 4
因子有效性检测与筛选 6
因子有效性检测 6
因子筛选 8
指数择时模型的建立 11
行业轮动模型的建立 13
总结与未来展望 14
图 目 录
图1：宏观因子相关性检验 10
图2：行业轮动模型历史收益 13
图3：行业轮动模型相对收益 14
表 目 录
表1：宏观因子汇总 4
表2：宏观因子有效性检验 6
表3：宏观因子筛选结果 8
表4：入选模型因子列表 11
表5：指数择时模型收益统计 12
表6：行业轮动模型收益统计 13
宏观因子的选取
在以往有关行业轮动策略的系列研究报告里，我们详细研究了运用各种数据，如：量价数据、行业基本
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yaoziwei@wangchaodcq@
SAC编÷：S144052404000SAC编÷：S1440522120002
发布日期：2025年2o25日