上海电影-市场前景及投资研究报告-国有影视龙头，国潮IP开发潜力.pdf

证券研究报告|首次覆盖报告

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20250328

年月日

上海电影（601595.SH）

国有影视龙头，国潮IP开发潜力可期

公司概况：国有影视龙头，电影+IP双轮驱动发展。公司隶属于老牌影视买入（首次）

龙头上影集团（旗下拥有上美影、上影厂、上海译制厂等优质资产），实控股票信息

人为上海国资委，产业资源优势显著。公司主营业务涵盖电影发行及放映，

2023年起布局IP授权业务打造第二增长曲线。2023/2024Q1~Q3，公司行业影视院线

03月24日收盘价（元）28.35

营收达7.95/5.60亿元，同比变动+115.89%/-11.07%，归母净利润达

总市值（百万元）12,706.47

1.27/1.07亿元，同比变动+137.93%/-13.74%。

总股本（百万股）448.20

电影主业基本盘稳固，2025年大盘复苏有望带动公司业绩高增。2025年其中自由流通股（%）100.00

春节档票房创历史新高，后续行业优质供给强势恢复预期下，全年票房表30日日均成交量（百万12.60

现值得期待，公司旗下电影业务有望显著受益。分业务看，公司直营影院股）

通过“影院+”跨界融合模式提升观影体验，单银幕票房产出高于行业均股价走势

值；加盟影院联和院线市占率稳居全国前四，影院数量持续扩张；发行业

务有望依托集团丰富IP资源赋能，加深重点影片参与度，从而实现业绩上海电影沪深300

30%

增长。

14%

国潮IP积厚成势，授权业务打开想象空间。公司持有上影元70%股份，-2%

从而拥有集团60个经典IP开发运营权，包括《中国奇谭》《哪吒闹海》

-18%

《大闹天宫》《葫芦兄弟》《黑猫警长》等动画及《阿Q正传》《三毛从军

记》等电影。集团“大IP开发”核心战略推动下，公司积极探索IP内容-34%

焕新及多元化变现路径，包括商品及营销授权、游戏联动及授权、文创产-50%

品、数字化开发等，有望通过多品类、多渠道、线上线下联动的开发方式2024-032024-072024-112025-03

及独特的“国潮IP”中式美学风格及人文