A股趋势与风格定量观察：大盘风格回暖带动市场继续上涨.docx
一、A股趋势观察
（一）A股市场趋势和交易情绪观察
最近一周市场整体上涨，大盘风格再度占优。具体来看，万得全A指数上涨约1.49%，上证50、沪深300、中证1000指数分别上涨约2.18%、1.59%、0.98%，国证成长指数上涨约2.09%，国证价值指数上涨约1.74%。交易情绪上，情绪指标于下半周再度升温，结构大盘风格情绪最强。
图表1.本周市场震荡上涨，大盘风格再度占优 图表2.本周消费和金融涨幅最为明显
2.18%2.09%
2.18%
2.09%
1.49%
1.59%
1.74%
0.98%
0.97%
2.0%
1.5%
1.0%
0.5%
0.0%
-0.5%
-1.0%
-1.5%
-2.0%
本周各指数收益率
-1.76%
4.0%
3.5%
3.0%
2.5%
2.0%
1.5%
1.0%
0.5%
0.0%
本周各风格收益率
2.10%1.54%
2.10%
1.54%
0.87%
0.40%
、资讯 、资讯
25/3/1025/3/1125/3/1225/3/1325/3/14近1周走势指标风格25/3/1025/3/1125/3/1225/3/1325/3/14近1周走图表
25/3/1025/3/1125/3/1225/3/1325/3/14近1周走势
指标
风格
25/3/1025/3/1125/3/1225/3/1325/3/14近1周走
价格情绪得分 0.57
价格情绪得分 0.57
0.59
0.56
0.53
0.59
布林带得分 1.00
1.00
1.00
0.92
1.00
MACD得分 1.00
1.00
1.00
1.00
1.00
RSI得分 0.11
0.02
-0.08
-0.11
0.01
PSY得分 0.17
0.33
0.33
0.33
0.33
量能情绪得分-0.18
-0.20
0.13
0.09
0.35
换手率得分 -0.09
-0.13
0.21
0.12
0.39
成交量得分 -0.26
-0.26
0.05
0.06
0.31
复合 0
0.19
0.35
0.31
0.47
大盘成长
-0.03
0.16
0.06
0.07
0.78
大盘价值
-0.40
-0.26
-0.23
-0.30
中盘成长
0.21
0.27
0.2
中盘价值
-0.07
0
小盘成长
小
、资讯
图表5.A股近3个月整体量价走势
万得全A成交额，万亿元，右轴万得全A收盘价
5800 60D成交额均值，右轴
4800
4300
3800
、资讯
图表6.本周大盘成长回升明显
大盘成长 大盘价值 中盘成长
中盘价值 小盘成长 小盘价值
3 1.04
1.03
2 1.02
1.01
1.00
1 0.99
0.98
0.97
0 0.96
、资讯 、资讯
（二）A股估值和基本面预期观察
从PB估值角度来看，当前A股仍具有中长期配置价值。本周A股整体PB
估值中位数3年和5年分位数分别为74.34%、48.05%，中证800指数PB估值中位数3年和5年分位数分别为73.24%、59.63%。
从PE估值角度来看，本周市场PE中位数已经处于偏高区间。本周A股整体PE估值中位数3年和5年分位数分别为99.99%、91.48%，中证800指数PE估值中位数3年和5年分位数分别为76.55%、52.52%。
图表7.A股整体估值分位数 图表8.中证800估值分位数
A股整体PB估值5年分位数 A股整体PE估值5年分位数 中证800PB估值5年分位数 中证800PE估值5年分位数
5%分位数 25%分位数 5%分位数 25%分位数
100%
80%
60%
40%
20%
0%
2015201620172018201920202021202220232024
100%
80%
60%
40%
20%
0%
2015201620172018201920202021202220232024
、资讯 、资讯
由于情绪面和基本面信号尚未明朗，本周A股仓位观点维持标配，叠加财报季拉开帷幕，后续或大概率进入小盘切向大盘的结构性行情。若大盘风格如预期补涨，则市场有可能更进一步，但小盘股和主题股回调或影响实际赚钱效应。
情绪面上来看，本月Beta离散度过高导致