结构化融资再观察，城投ABS市场回顾与前瞻.pdf
固收深度报告
内容目录
1.我国资产支持证券市场概览5
2.城投ABS市场存量现状及结构特征7
2.1.存量城投ABS券种结构及票面利率分布7
2.2.存量城投ABS剩余期限分布及评级结构9
2.3.存量城投ABS基础资产类型分布11
2.4.存量城投ABS发行主体所属区域及所属行业分布13
3.城投ABS投资价值分析14
3.1.成交表现14
3.2.估值及信用利差表现15
4.风险提示17
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图表目录
图1：2021-2024年资产支持证券一级市场发行规模（单位：亿元；%）6
图2：存量城投ABS券种结构（单位：%）8
图3：存量城投ABS票面利率分布（单位：亿元；只）9
图4：存量城投ABS剩余期限结构（单位：亿元；只）10
图5：城投ABS存量债券评级分布情况（单位：亿元；只）10
图6：城投ABS存量债券基础资产类型分布（单位：%）11
图7：城投ABS存量债券基础资产细分情况（单位：%）12
图8：城投ABS存量债券按发行主体所属地域分布（单位：亿元；%）13
图9：城投ABS存量债券按发行主体所属行业分布（单位：%）14
图10：不同剩余期限城投ABS分布（单位：亿元；%）16
图11：存量城投ABS不同基础资产估值分布（单位：亿元；%）17
表1：ABS按基础资产类型分类6
表2：ABS按发行市场分类6
表3：2024年城投类、产业类企业ABS发行规模（单位：亿元；单）7
表4：ABS成交量、换手率及同环比变化（单位：亿元；%；pct）15
表5：城投ABS利差水平及较近2年最低点变化（单位：BP）16
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1.我国资产支持证券市场概览
我国的资产证券化市场经过多年发展，当前已形成较为成熟的体系，可根据基础资
产类型和发行市场、监管机构两个维度进行分类。若按基础资产类型分类，资产证券化
产品包括企业ABS、信贷ABS和资产支持票据ABN；若按发行市场及监管机构分类，
资产证券化产品包括交