广联达公司动态报告：触底反转，向AI而生.pdf

广联达(002410.SZ)/计算机

目录

1核心业务稳步发展，2024年业绩大幅改善3

2政策推动下游景气度回暖，SaaS龙头开启发展新征程5

3AI大模型及应用端全面布局，将深刻行业理解和智能化深度结合8

4投资建议11

5风险提示12

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1核心业务稳步发展，2024年业绩大幅改善

2024年，公司各项业务稳步发展，取得多个成果。1）数字成本业务：持续

从单岗位工具向成本全过程应用场景升级，传统造价工具续费率、应用率保持稳定，

成本测算产品深耕大客户、应用率不断提升。同时，指标网、采购建议价等数据类

产品快速增长。指标网单项级指标覆盖率由53.78%提升到79.25%，100%覆盖

居住、办公、厂房等主流房建业态，应用率、客户满意度及收入均实现快速增长。

2）数字施工业务：主动调整经营思路，从追求经营规模转向对利润和现金流的管

理。3）数维设计业务：数维房建完成多个价值标杆打造，设计算量一体化价值在

实际生产项目中得到验证；数维道路设计方案能力全面覆盖路桥隧专业，应用项目

数量增长至1440家；数维道路AI选线功能，让方案设计效率提升50%，应用企

业数量同比提升240%。4）海外业务：数字成本业务在亚洲区域如马来西亚、印

尼等实现收入快速增长，设计业务在欧洲地区持续保持增长态势。

图1：公司收入变化（分业务）（百万元）

7000数字成本业务工程施工业务海外业务其他业务数字设计业务

6000

5000

4000

3000

2000

1000

0

202220232024

资料来源：iFinD，民生证券研究院

毛利率上升、费用端持续优化，2024年公司净利润快速回暖。公司2024年

销售费用率合理优化，同时整体毛利率较2023年提升约2个百分点，推动公司净

利润快速回暖。2024年公司归母净利润2.5亿元，同比增长116.19%。实现扣非

归母净利润1.74亿元，同比增长219.92%。

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图2：公司主要费用率变化情况

35%销售费用率管理费用率研发费用率

30%

25%

20%

15%

10%

2021202220232024

资料来源：iFinD，民生证券研究院

股权激励涉及范围广、业绩考核目标较高，体现公司未来发展信心。1）2025

年3月14日公司发布2025年股票期权激励计划(草案)，激励计划授予的激励对

象共计485人，拟授予的股票期权数量为2643.95万份，约占本激励计划公告时

公司股本总额的1.60%。2）行权考核年度设定为2025-2026年，每个会计年度

进行一次独立考核，以净利润作为核心考核指标，2025年净利润目标值为5.63亿