光伏行业24年年报及25年一季报业绩综述：24年全行业盈利能力下滑，抢装带动25年Q1业绩回暖.docx
全球装机持续增长，行业量增不及价跌陷入盈利困境
全球装机增速放缓，国内新增装机维持高位。2024年全球光伏新增装机约530GW，同比增长约35.9%，增速的放缓主要是由于部分市场受政策红利消退、市场饱和及供应链挑战等影响，装机需求有所拖累。国内市场方面，2024年我国光伏新增装机277.57GW，同比增长28.3%；由于政策带来的“430”、“531”抢装，今年Q1国内装机延续强势，2025Q1新增装机59.71GW，同比增长30.5%，预计全年前高后低，国内新增装机水平或将高位维持。从结构来看，由于大基地的贡献，2024年集中式装机159.39gw，同比增长32.7%，占比达57%，已反超分布式。
户用,11?工商业,32?集中式,57?图1：全球光伏新增装机（GW） 图2
户用,11?
工商业,
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集中式,
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IA， olink，
资料来源：CP资料来源：inf24年光伏组件出口量增金额减，25年Q1国内抢装致海外出口缩减。根据CPIA及InfoLink海关数据，2024全年光伏组件出口量238.8GW，同比增12.8%。月度来看，组件出口金额显著低于2023年同期，但前8个月，出口量尚保持可观增长，进入9月以后，组件出口量增长明显放缓，甚至两度出现月度出口量低于2023年同期的情况。截止2025年3月，中国共出口约61.9GW的光伏组件，同比去年67.62GW下降8%。受抢装潮影响，厂家多数优先供应优先满足中国国内市场需求，暂缓或延期海外低价订单交付，导致海外市场供货量体略为缩减，影响今年上半年整体海外拉货动能。全年出口仍待观察未来海外需求的动向与市场稳定性。
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资料来源：inf
资料来源：inf资料来源：inf图3：2024-2025年中国组件月度出口数据 图4：2024-2025年中国组件出口欧洲月度数据
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olink， olink，
24年全年光伏全行业营收下滑陷入亏损，25年Q1亏损幅度环比缩减。我们选取了52家光伏制造企业作为样本参考。随着主产业链价格下跌，光伏全行业营收大幅下滑。2024年，光伏行业实现总营业收入8410.82亿元，同比减少24.4%，2025Q1总营业收入1601.55亿元，同比减少17.4%，环比下降25.1%。光伏全行业盈利2024年由正转负，2024年实现归母净利润-347.98亿元，同比减少140.0%，2025Q1实现归母净利润-68.38亿元，同比减少-525.8%，环比减亏72.2%。
图5：光伏行业总收入及增速（单位：十亿元） 图6：光伏行业总利润及增速（单位：十亿元）
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光伏行业总营收 增速
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光伏行业总归母净利 增速
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图7：光伏行业总收入及增速（单季度，单位：十亿元） 图8：光伏行业总利润及增速（单季度，单位：十亿元）
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光伏行业营收单季度 环比
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光伏行业归母净利单季度 环比
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年光伏行业盈利能力继续下滑，25年Q1抢装潮下环比改善。2024年全年光伏行业毛利率中值8.07%，同比下降9.47个百分点，净利率中值0.22%，同比下降5.49个百分点，创下近年来低点。2025Q1光伏行业毛利率环比上升1.91个百分点至6.76%，净利率环比上升2.66个百分点至-3.46%，在政策带动的抢装下，行业Q1盈利能力有所回升。由于收入的快速下降，板块期间费用率占营收的比重有所提升。2024年度光伏行业期间费用率上升1.84个百分点至10.03%，其中销售费用率上升0.45个百分点至2.10%，管理费用率上升0.60个百分点至3.49%，财务费用率上升0.67个百分点至