基础化工行业精细化工2425Q1总结报告：24年维生素一枝独秀，25Q1精细化工全面开花.pdf

行业专题报告

内容目录

2425Q1精细化工连续跑赢基础化工和石油化工5

维生素：从涨价到业绩兑现，结构性行情仍可期待10

氨基酸：期待海外蛋氨酸产能退出带来的长期景气12

农药：全球去库存基本结束，关注部分品种涨价持续性13

甜味剂：三氯蔗糖稳中看涨，阿洛酮糖打开局面14

风险提示16

图表目录

图表1：基础化工和石油石化指数2024年涨跌幅5

图表2：基础化工和石油石化指数2025Q1涨跌幅5

图表3：精细化工和基础化工指数2024年涨跌幅5

图表4：精细化工和基础化工指数2025Q1涨跌幅5

图表5：2024维生素板块营业收入同比+22.5%6

图表6：2025Q1维生素板块营业收入+10.8%6

图表7：2024维生素板块归母净利润同比+162.6%6

图表8：2025Q1维生素板块归母净利润同比+110.3%6

图表9：2024末维生素板块在建工程+25.0%6

图表10：2024末维生素板块行固定资产同比-0.5%6

图表11：2024维生素板块毛利率、净利率同比+6.4pct、+7.0pct6

图表12：2025Q1维生素板块毛利率、净利率同比+5.4pct、+8.9pct6

图表13：2024氨基酸板块营业收入同比+8.9%7

图表14：2025Q1氨基酸板块营业收入+9.0%7

图表15：2024氨基酸板块归母净利润同比+55.0%7

图表16：2025Q1氨基酸板块归母净利润同比+74.6%7

图表17：2024氨基酸板块毛利率、净利率同比+5.4pct、+3.9pct7

图表18：2025Q1氨基酸板块毛利率、净利率同比+6.2pct、+7.0pct7

图表19：2024末氨基酸板块在建工程+12.4%8

图表20：2024末氨基酸板块固定资产同比-0.5%8

图表21：2024农药板块营业收入同比-2.3%8

图表22：2025Q1农药板块营业收入+4.5%8

图表23：2024农药板块归母净利润同比-73.0%8

图表24：2025Q1农药板块归母净利润同比+57.2%8

图表25：2024农药板块毛利率、净利率同比-0.5pct、-2.1pct9

图表26：2025Q1农药板块毛利率、净利率同比+0.8pct、+2.2pct9

图表27：2024末农药板块在建工程-13.8%9

图表28：2024末农药板块行固定资产同比+11.4%9

图表29：2024甜味剂板块营业收入同比+2.1%9

图表30：2025Q1甜味剂板块营业收入+7.1%9

图表31：2024甜味剂板块归母净利润同比-32.5%10

图表32：2025Q1甜味剂板块归母净利润同比+81.1%10

图表33：2024甜味剂板块毛利率、净利率同比-2.1pct、-3.1pct10

图表34：2025Q1甜味剂板块毛利率、净利率同比+4.9pct、+4.3pct10

图表35：2024末甜味剂板块在建工程-15.7%10

图表36：2024末甜味剂板块行固定资产同比+28.7%10

图表37：主要维生素品种所处历史位置及最新价格走势20250430）11

-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分

行业专题报告

图表38：维生素价格走势（1），单位：元/千克11

图表39：维生素价格走势（2），单位：元/千克11

图表40：维生素价格走势（3），单位：元/千克12

图表41：维生素价格走势（4），单位：元/千克12

图表42：主要氨基酸品种所处历史位置及最新价格走势20250430）12

图表43：主要氨基酸品种的价格走势，单位：元/千克12

图表44：蛋氨酸产能情况和近年变化，单位：万吨/年13

图表45：主要农药品种所处历史位置及最新价格走势20250430）.13

图表46：部分农药价格走势（1），单位：万元/吨14

图表47：部分农药价格走势（2），单位：万元/吨14

图表48：部分