医药生物行业跟踪报告：关注创新、出海、自主可控.pdf

证券研究报告

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正文目录

1二级市场表现回顾4

1.1年初至今医药板块跑赢大盘3.76个百分点4

1.2医药子板块表现分化明显4

1.3估值处正常水平6

21业绩梳理7

3投资建议9

4风险提示9

图表1：年初至今医药指数涨跌幅在申万一级行业排第14名（涨跌幅）：20

图表2：年初至今申万医药二级子行业表现（涨跌幅）：2025.5.74

图表3：年初至今申万医药三级子级行业表现（涨跌幅）：2025.5.75

图表4：年初至今医药板块个股涨幅前20标的：2025.5.65

图表5：年初至今医药板块个股跌幅前20标的：2025.5.6（包含ST）5

图表6：年初至今医药板块个股跌幅前20标的：2025.5.6（剔除ST）6

图表7：医药板块相对全部A股市盈率溢价率（PE：TTM整体法估算，剔除负值）

6

图表8：申万医药二级子行业市盈率（TTM整体法估算，剔除负值）7

图表9：申万医药生物板块核心财报数据1）：亿元7

图表10：申万医药三级子行业营业收入和归母净利润增减情况：亿元1）

8

图表11：申万医药三级子行业销售毛利率和净利率增减情况1）8

万联证券研究所第3页共10页

证券研究报告

1二级市场表现回顾

1.1年初至今医药板块跑赢大盘3.76个百分点

2025年年初至今，沪深300指数下跌2.62%，申万医药指数上涨1.14%，跑赢沪深300指

数3.76个百分点，在申万一级行业中排名第14。

图表1：年初至今医药指数涨跌幅在申万一级行业排第14名（涨跌幅）：2025.5.7

资料来源：wind，万联证券研究所

1.2医药子板块表现分化明显

年初至今，生物医药板块中表现相对较好的二级子板块为化学制剂(+8.90%)、医疗服

务(+2.79%)、医药商业(+0.41%)。