全文可编辑-煤化工行业市场前景及投资研究报告：新疆煤化工大发展.ppt

煤化工行业深度报告新疆煤化工大发展背景下的投资机会2025年03月13日推荐?新疆煤化工迎来大发展战略机遇期，拟完成投资规模超5000亿元。新疆是维持评级我国重要的煤炭资源富集区，煤炭预测资源量高达2.19万亿吨，占全国预测资源总量的近40%，新疆已被确定为五大国家综合能源基地之一，是我国煤炭生产力西移的重要承接区和战略性储备区。近年来国家和层面的多项相关政策出台，新疆被定位为国家大型煤电、煤化工基地，国家赋予新疆打造“三基地一通道”的重要战略定位。根据不完全统计，目前新疆地区拟在建煤制油项目规模达500万吨，规划投资1083亿元；拟在建煤制天然气项目规模达300亿方，规划投资2234亿元；拟在建煤制烯烃项目870万吨，规划投资2017亿元。“十四五“收官期间及“十五五“期间，随着产业政策的进一步落实，相关投资规模有望进一步扩大。?我国煤化工产业基础良好，投资建设热潮期多家公司有望受益。近年来，国内在煤气化、煤制天然气、煤制油、煤制烯烃等领域技术创新和产业建设快速发展。在产业化经验方面，以内蒙古鄂尔多斯煤化工基地、宁夏宁东煤化工基地、陕西榆林煤化工基地为代表，中国已建成一大批世界级的煤化工产业基地，相关项目工程经验丰富。在技术创新方面，国内企业在多个技术领域和产业基础都处于全球领先地位，新疆煤化工建设的产业基础良好。其中，以华东理工大学和航天工程在煤气化领域、西南化工设计院在合成气甲烷化领域、中科合成油在煤制油领域、大连化物所在甲醇制烯烃领域、三维化学及镇海股份在硫磺回收等领域、西南化工设计院在变压吸附领域为典型代表，相关企业在现代煤化工关键技术环节处于领先地位。随着新疆煤化工项目建设的展开，相关工程建设类企业有望率先受益。?投资建议：我们认为未来2-5年内，新疆煤化工将迎来大建设、大发展机遇期。尤其是参与相关煤制天然气、煤制油、煤制烯烃项目工程建设、关键技术的提供方，有望率先迎来发展机遇期。建议关注相关标的包括：中国化学、东华科技、三维化学、昊华科技、镇海股份、航天工程。?风险提示：1）新疆煤化工项目落地进度不及预期；2）相关产品产能过剩的风险；3）国际原油价格波动的风险；4）煤制油项目或面临消费税征收的风险。重点公司盈利预测、估值与评级股价EPS（元）PE（倍）代码简称评级（元）2024A2025E2026E2024A2025E2026E601117.SH中国化学7.2010.237.800.910.580.400.850.390.461.110.720.440.950.510.531.451.060.631.030.590.62865推荐推荐推荐推荐推荐-002140.SZ002469.SZ东华科技三维化学182033253914182920331012271728600378.SH昊华科技603637.SH镇海股份603698.SH航天工程27.749.9617.57资料：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为2025年03月10日收盘价；未覆盖公司数据采用wind一致预期）证券研究报告1

行业深度研究/基础化工目录1新疆煤化工迎来大发展战略机遇期...........................................................................................................................31.1资源禀赋得天独厚，在煤炭供给格局中地位显著上升...............................................................................................................31.2政策支持力度加码，大发展机遇期悄然而至................................................................................................................................41.3基础配套日益完善，制约要素得到有效解决................................................................................................................................51.4新疆拟在建现代煤化工项目投资已经超5000亿元.............................................................