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北交所定期报告

hyzqdatemark

2025年05月12日

印巴冲突背景下国防建设地位凸显，关注北交所军工航空产业企业

证券分析师——北交所科技成长产业跟踪第二十五期

赵昊

SAC：S1350524110004投资要点：

zhaohao@

万枭2025年我国国防支出为17847亿元（yoy+7.2%）。根据新华社消息，印度军方于2025年5月7

SAC：S1350524100001

wanxiao@日凌晨对巴基斯坦境内及巴控克什米尔地区多处目标发动军事打击，巴方随即反击并称击落了多架印军

战机。2024年我国国防支出是16652.08亿元，2025年我国国防支出为17846.65亿元，同比增长7.2%，

联系人预算增幅连续三年持平，2016年至2025年，我国国防预算已经连续10年实现个位数增长。本章节我们

对国产大飞机产业进行重点分析。机体制造作为飞机的基础架构部分，其价值量占比约30%-35%；发动

机价值量占比为20%-25%；机载设备的价值量占比在25%-30%。C919对标波音公司的737系列和空

客的A320系列，其机体结构由中国商飞自主设计，中航系企业主导分工制造。截止2024年底，中国商

飞C919的国内外客户超过30家，总订单数量约1400架（包含确认订单和意向订单），在手订单金额

预计已超过1万亿元，计划于2024-2031年间完成交货。据中国商飞预测，未来20年预计全球旅客周

转量（RPKs）将以每年3.75%的速度增长，与之相对应，全球客机机队规模也将显著扩大，预计2043

年将达到48931架，是2023年机队（24077架）的2倍。印巴冲突事件当下，我们梳理了北交所航空

军工产业链共15家企业，包括民士达（芳纶纸及其衍生产品）、万通液压（液压机械产品）、青矩技术

（工程投资咨询、工程造价咨询等）、星辰科技（伺服系统、智能控制系统）、创远信科（无线通信与

射频微波测试仪器）、华密新材（特种混炼胶、橡胶减震制品和橡胶密封件等）、晟楠科技（航空装备

制造、军用电源领域相关产品）、成电光信（FC网络数据仿真系统解决方案等）、戈碧迦（光学玻璃和

高端水晶工艺玻璃）、科隆新材（橡塑新材料产品）、恒拓开源（行业应用软件开发和专业技术服务）、

七丰精工（紧固件）、通易航天（军用特种航空制品以及聚氨酯、碳纤维等新材料制品）、科润智控（高

低压成套设备、变压器及高压电器元件）、莱赛激光（激光测量仪器）。

总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值+5.69%。2025年5月6日至9日，北交所科技成长产业146

家企业部分上涨，区间涨跌幅中值为+5.69%，其中上涨公司达133家（占比91%），七丰精工（+79.25%）、

慧为智能（+41.00%）、莱赛激光（+26.30%）、星辰科技（+22.40%）、成电光信（+21.92%）位列涨

跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨