方正中期期货-硅料期货及期权2025年5月报告：供给过剩态势难改，短期看减产，长期看出清.pdf
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方正中期期货硅料期货及期权2025年5月报告投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号
Z0015738/Z0011019
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•铅重心自震荡上移转向调整。
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和，谈判展开的修复反弹。但在关税征收带来的抢出口和抢消费过程后，需求前置提振消化，谈判不确定性以
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生猪：期货的主要行情表现为近月基差的逐步回归
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猪受关税直接影响较小，但远期养殖成本继续降低难度增加，消费端由于处于季节性淡季末端，现
货价格整体波动不大。4月份生猪现货十
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2025年2月28日
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2025年3月29日
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2022年煤炭行业中期国内短期“保供”难改行业长期供给紧张格局，滞胀危机强化能源投资确定性.pptx
;1.1国内煤炭产能进入收缩期，国内产能加速退出;1.2.1中小煤矿产能加速退出，我国煤炭产能进入收缩期;1.2.2 保供增量有限，中东部产量下降不可避免;1.3 中国相关主要煤炭生产主体产量整体大幅下滑;;1.5 天然气紧缺价格高位带动国际煤价维持高位;1.6 国际、国内煤价互相印证，高煤价成为常态;;2.1短期产能陆续退出，供需错配长期存在;2.2中期煤炭供给紧张逻辑不改，2022年夏季开始显现;2.3政策加持，加快新疆大型煤炭供应保障基地建设;2.4政策加持，加快新疆大型煤炭供应保障基地建设;2.5 二季度需求走弱，复工复产加速推动后续需求回暖;2.6 下游需求疲软，非电力企业库存大幅提