银行业上市银行2025年1季报综述：非息扰动盈利，关注核心业务改善趋势.pdf

银行·行业动态跟踪报告

正文目录

一、盈利分解：非息扰动营收，关注利差及中收业务改善趋势5

1.1盈利分析与比较5

1.2业绩归因分析6

二、上市银行经营分解8

2.1规模增速稳健，信贷投放有韧性8

2.2成本红利加速释放，资产端定价拖累明显9

2.3中收负增缺口持续收敛，需求恢复值得期待10

2.4营收承压导致成本收入比小幅抬升，费用管控力度较大11

2.5资产质量表现稳定，前瞻性指标略有波动11

三、投资建议：“顺周期+高股息”，政策组合拳推动板块估值修复14

3.1成都银行：享区域资源禀赋，看好红利持续释放14

3.2长沙银行：深耕本土基础夯实，看好公司零售潜力15

3.3苏州银行：区域禀赋突出，改革提质增效15

3.4常熟银行：看好零售和小微业务稳步推进16

3.5宁波银行：零售转型高质量发展，看好公司高盈利水平保持16

3.6兴业银行：“商行+投行”打造差异化经营，股息率高于同业17

3.7招商银行：短期承压不改业务韧性，静待零售拐点17

3.8工商银行：经营稳健，高股息属性突出18

3.9建设银行：优质国有大行，关注股息价值18

3.10上海银行：估值具备安全边际，关注公司股息价值19

四、风险提示19

请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。3/20

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图表目录

图表1上市银行2025年1季报与24年年报盈利趋势比较5

图表225年1季度净利润同比增速归因分解6

图表325年1季度利润同比增速归因分解图6

图表4上市银行盈利贡献因素分解之时间趋势图7

图表5规模增速稳健8

图表6净息差水平持续承压9

图表7大中型银行手续费净收入增长情况10

图表8区域性银行手续费净收入增长情况10

图表9上市银行手续费及佣金净收入占营收比重表现分化11

图表10成本收入比同比基本持平11

图表11上市银行各项资产质量指标保持平稳12

图表12上市银行关注率变化情况（%）14

图表13成都银行盈利预测15

图表14长沙银行盈利预测15

图表15苏州银行盈利预测16

图表16常熟银行盈利预测16

图表17宁波银行盈利预测17

图表18兴业银行盈利预测17

图表19招商银行盈利预测18

图表20工商银行盈利预测18

图表21建设银行盈利预测19

图表22上海银行盈利预测19

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