中信建投-电气设备-电新行业2024年报-2025一季报总结：供需形势尚未扭转但海风电力设备出海户储多项前瞻指标领先行业.pdf
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证券研究报告·行业深度
供需形势尚未扭转，但海风，电力设备电力设备
出海，户储多项前瞻指标领先行业
——电新2024年报2025一季报总结
维持强于大市
核心观点
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电新行业2024年报2025一季报总结：供需形势尚未扭转，但海风，电力设备出海，户储多项前瞻指标领先行业.docx
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目录
TOC\o1-2\h\z\u1、新能源综述：储能景气度较高，新能源供给增速大幅回落 1
、财务数据分析：储能景气度较高，锂电龙头盈利能力稳固，风电、户储、电力设备合同负债增速较高 1
、供给分析：光伏、风电、锂电、户储等行业新增供给已明显放缓 6
、投资策略：把握各行业供需及格局边际变化 8
2、盈利能力分析：光伏风电位于历史低位，宁德龙头优势显著 10
3、锂电：单位盈利已经触底，铜箔、铁锂环节迎来边际改善 13
4、风电：风电公司2024年盈利承压，2025年一季度盈利显著修复，后续看好海风风机投资机会 19
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2、盈利能力分析：光伏风电位于历史低位，宁德龙头优势显著 10
3、锂电：单位盈利已经触底，铜箔、铁锂环节迎来边际改善 13
4、风电：风电公司2024年盈利承压，2025年一季度盈利显著修复，后续看好海风风机投资机会 19
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我们尝试对电力设备2025Q1景气度进行梳理。结果表明，1）维持强于大市
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柔性直流输电方式多适用于海上风电大规模、远距离输送。大量柔维持强于大市
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10GW，并网在2025年及以后，预计后续渗
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电力设备行业：2012年年报及2013年一季报总结
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2013年 5月 7日
证券研究报告
电力设备行业 2012年年报及 2013年一季报总结
——电力设备行业专题报告
分析师
桂方晓 021
执业证书编号 S1070511070001
熊 杰 0108838
执业证书编号 S1070512110002
联系人
沈 成 021
从业证书编号 S1070112050072
投资评级：推荐（维持）
重点推荐公司盈利预测
股票名称
EPS PE
13E 14E 13E 1
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电力设备新能源行业2025年5月2024年报与2025年一季报业绩总结，中美和谈后对美出口或迎加速时刻.docx
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证券研究报告
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内容目录
TOC\o1-2\h\z\uAIDC电力设备产业链观点与数据追踪 5
AIDC电力设备产业链观点 5
电网产业链数据追踪 5
电网产业链观点与数据追踪 6
电网产业链观点 6
电网产业链数据追踪 6
风电产业链观点与数据追踪 8
风电产业链观点 8
风电产业链数据追踪 8
锂电产业链观点与数据追踪 10
锂电产业链观点 10
锂电产业链数据追踪 11
光伏产业链观点与数据追踪 12
光伏产业链观点 12
光伏产业链数据追踪 13
储能产业链观点与数据追踪 16
储能产
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每周观察：2025年风电高景气逐步兑现，后续海电力设备
风、主机、零部件的核心矛盾分析
核心观点维持强于大市
朱玥
2025年初以
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中信建投-电气设备-电力设备行业每周观察：光伏领跑者历史复盘行业后续将向什么方向演进？.pdf
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每周观察：光伏领跑者历史复盘，行业后电力设备
续将向什么方向演进？
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通过复盘2015-2017年光伏领跑者计划实施的背景及影响，我们发现当前行维持强于大市
业状态与当时的产业背景较为相似。陕西省今年2月发布“领跑者计划”，
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每周观察：光伏报表端底部已现，关注电力设备
产能出清及上游去库进度
核心观点
从2024年年报及2025年一季报情况来看，光伏行业盈利能力明维持强于大市
显回落。但当前我们认为光伏行业报表端底部已经出现，四季度
朱
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中信建投-建筑-建筑行业2024年年报与2025年一季报综述：经营业绩承压关注高景气和高股息两大赛道.pdf
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经营业绩承压，关注高景气和高股息两大赛道—建筑装饰
建筑行业2024年年报与2025年一季报综述
核心观点：2024年行业经营有所承压，整体实现营收8.7万亿元，
较上年降低4.0%；实现归母净利润1697亿元，较上年降低15.4%。
2025年一季度建筑行业整体实现营收1.9万亿元，同比降低4.9%；维持强于大市
实现归母净利润464亿元
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20240402-中信建投-电气设备行业电池科技前瞻系列报告之十六：电解液，导锂通极.pptx
电解质与离子通过电解质是电池中承担离子传导和电子传导的关键部分，影响着电池的功率和寿命。电解质的选择和优化直接决定了电池的性能。透过深入解析电解质的工作机理和优化策略，本报告为您带来电解质领域的科技前瞻。ZP作者：
报告目录全面报告概览本报告从电解液技术概述、发展历程、现状、对电池性能的影响、应用前景及发展挑战等多个角度对电解液技术进行深入分析。主要内容介绍报告内容包括电解液的作用、组成、分类,液态电解液和固态电解质的发展情况,以及对电池性能的影响和未来应用前景。深入技术分析报告深入探讨了电解液技术的发展趋势、成本控制、安全性提升和性能优化等关键议题,为业内人士提供全面、专业的参考。
电解液技
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电力设备行业2024年及2025年1季报总结：需求高景气延续，海外盈利更显韧性.docx
目录索引
TOC\o1-2\h\z\u一、业绩增速：24年高景气延续，海外增速高于国内 5
（一）国内收入稳健增长，海外增速高于国内 5
（二）电力设备高景气度延续，绝大部分公司收入业绩均实现同比增长 6
二、盈利能力：25Q1毛利率呈下降趋势，配网和电表板块降幅较大 9
三、偿债能力：经营现金流表现承压 13
四、经营效率：主网一次设备、二次设备提升，电表、数字化下降 16
五、合同负债：国内外电网投资持续加速，合同负债稳健增长 17
（一）合同负债稳健增长，在手订单充裕 17
（二）国内：新建项目为主导，一次设备更加受益 18
（三）海外：出口维持高景气，变压器和电表为核心设备 25
六、
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电气设备行业电池科技前瞻系列报告之十七：锂硫电池，仰望星空到脚踏实地-20210708-中信建投-26页.docx
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。
证券研究报告·行业深度报告
电气设备电池科技前瞻系列报告之十七：
电气设备
锂硫电池，仰望星空到脚踏实地
维持
维持强于大市
张亦弛
zhangyichi@010SAC执证编号：S1440520040001
万炜
wanwei@021SAC执证编号：S1440514080001SFC中央编号：ASH820
任佳玮
renjiawei@021SAC执证编号：S1440520070012发布日期：2021年07月08日
市场表现
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6[Table_Page]深度分析|电力设备
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2024年报及2025年一季报点评：储能亿纬锂能(300014.SZ)
出货量同比高增，动力业务迎来拐点
核心观点
2024年公司营收468.15亿元，同比-0.4%；归母净利润40.76亿维持买入
元，同比+0.6%；2025Q1营收127.96亿元，同比+37%，环比