农林牧渔行业研究周报：年末猪价依然疲弱 产能有望加速去化-申港证券 听光Vic.pdf

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业年末猪价依然疲弱产能有望加速去化

研——农林牧渔行业研究周报

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投资摘要：评级增持

2024年01月01日

每周一谈：年末猪价依然疲弱产能有望加速去化

本周生猪价格继续下行。戴一爽分析师

商品猪价格进一步下跌。截至12月29日，商品猪出栏均价14.1元/kg，周SAC执业证书编号：S1660523120002

度环比-2%，月度环比-2%。12月中旬商品猪价格回升，一方面由于全国范

行围内气温骤降，腌腊热情上升；另一方面前期由于疫病带来提前出栏价格超

跌，在疫病形势缓和后，价格有所回升。

业仔猪价格继续下跌，母猪价格稳定。截至12月29日，7kg仔猪均价201元/行业基本资料

头，周度环比-5%；二元母猪均价1441元/头，微幅上涨。股票家数103

研淘汰母猪价格回落。截至12月29日，样本企业淘汰母猪均价9.2元/kg，周行业平均市盈率50.7

市场平均市盈率16.6

究度环比-1.6%，月度环比+3.4%。淘母与商品猪价格比值未0.65，与上周相比

维持稳定。体重上行幅度较小，标肥价差收窄。

行业表现走势图

周体重稳定，标肥价差继续收窄。

14%

报体重未出现显著的季节性回升。继7月末生猪出栏均重和宰后均重见底后，7%

近4个月体重呈现持续回升态势，在11月下旬至12月上旬由于疫病提前出0%

栏致均重下跌。近2个月来体重增幅微弱，截至12月29日，商品猪出栏均-7%

重123kg，周度环比+0.04%；宰后均重约90kg，周度环比+0.08%。-14%

-21%

标肥价差显著收窄，不符合季节性规律。自7月份标肥价差倒挂以来，肥猪

-28%

价格始终高于标猪价格，但近期价差有收窄态势。截至12月29日，标肥价2023-012023-042023-072023-092023-12

差已经收窄至-0.19元/kg，不符合季节性规律，反映出肥猪供给充足。农林牧渔沪深300

预计产能去化持续。我们认为行业产能去化将会延续，主要由于猪企资金压力

资料来源：Wind，申港证券研究所

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