汽车行业动态报告：机器人及智驾迎密集催化，短期科技成长主线或仍占优.pptx

提纲 行业/个股复盘分板块跟踪及观点更新推荐及关注标的

14智驾：华为发布ADS4.0，Ultra版本为首个工信部认证L3商用系统资料来源：央视新闻，中信建投华为发布ADS4.0，其中Ultra版本为首个工信部认证L3商用系统，高阶智驾从“更智能”走向“更安全”ADS4.0发布4个版本：从低到高依次为SD/Pro/Max/Ultra，其中SE实现高快领航+城区LCC+；Pro在SE基础上加强城区LCC和主动安全；Max实现城区NCA、代客泊车；ADSUltra旗舰版为国内首个通过工信部L3安全认证的系统，支持高速场景下全程脱手驾驶，可自主完成变道、超车、上下匝道等操作，并实现与大车的智能避让。ADSUltra搭载1颗主激光雷达+3颗高精度固态激光雷达，可识别下沉台阶、悬空电缆等异形障碍物。WEWA架构重塑智驾逻辑：ADS4.0采用WEWA架构，即云端世界引擎+车端世界行为模型；云端世界引擎每日虚拟生成百万公里级极端场景，实现从“人教AI”到“AI教AI”的进化，突破人类驾驶经验的数据瓶颈；车端的世界行为模型端到端时延降低50%，通行效率提升20%，重刹率下降30%。能够处理“1%长尾场景”。图表：华为ADS4.0

17库存：3月库存预警指数为54.6%，环比-2.3pct资料来源：中汽协，中信建投2025年3月中国汽车经销商库存预警指数为54.6%，同比下降3.7个百分点，环比下降2.3个百分点。尽管库存预警指数仍位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间，但景气状况有所好转。3月份，乘用车市场逐步回暖，得益于政府“两新”政策及促消费激励措施的推动，叠加品牌厂商新品投放和促销力度的加大，春季车展启动等多重利好叠加有效驱动了消费者需求的快速释放。作为季度末，3月经销商进车任务量增加，库存压力加大。当前价格战有所缓解，厂商纷纷推出加配不加价，增加质保期，以及金融保险优惠等措施，对销量增长有一定拉动。从经销商反馈数据来看，经销商一季度销量完成情况较好。图：3月经销商库存预警指数环比下行