季报超预期策略.docx
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正文目录
TOC\o1-2\h\z\u季报超预期策略 5
业绩超预期是否存在超额收益 5
超预期策略效果如何 7
目前超预期个股的分布如何 12
市场：市场逐步企稳，风格偏向成长 14
宽基及行业表现 14
风格表现 17
情绪：上周行业GLMSDI情绪热度上升 20
GLMSDI情绪指数 20
流动性观察 24
风险提示 26
图表目录
图表1：2015年-2024年一季报披露后N个交易日不同分组个股收益表现 5
图表2：2019年-2024年一季度业绩增速和涨跌幅的关系一览 6
图表3：2019年-2024年一季度个股盈利预期调整方向和涨跌幅的关系一览 6
图表4：2019年-2024年一季报披露后盈利预期上调的个股有何特征 7
图表5：超预期策略下，2024年一季报披露后的分组行情 8
图表6：超预期策略下，2023年一季报披露后的分组行情 8
图表7：超预期策略下，2022年一季报披露后的分组行情 8
图表8：超预期策略下，2021年一季报披露后的分组行情 8
图表9：超预期策略下，2020年一季报披露后的分组行情 9
图表10：超预期策略下，2019年一季报披露后的分组行情 9
图表11：超预期策略下，2018年一季报披露后的分组行情 9
图表12：超预期策略下，2017年一季报披露后的分组行情 9
图表13：财报披露后5、10、15、20、30和60个交易日的各策略分组表现 10
图表14：2019年-2024年一季报披露后5、10、15、20、30和60个交易日的各策略分组表现 11
图表15：2015年-2024年一季报披露后30个交易日的各策略分组表现 11
图表16：2025年一季报申万一级行业的超预期低预期个股统计 12
图表17：2025年一季报超预期个股低预期个股统计 13
图表18：超预期策略下，2025年一季报披露后的分组行情一览 13
图表19：主要宽基指数涨跌幅情况 14
图表20：主要风格指数涨跌幅情况 14
图表21：上周各申万一级行业涨跌幅情况 14
图表22：主要宽基指数估值水平(PE) 15
图表23：申万一级行业估值水平(PE) 15
图表24：市场宽基指数ERP水平 15
图表25：主要申万一级行业盈利预期调整情况 16
图表26：一年期轮动水平回升 16
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图表27：3月期轮动水平回升 16
图表28：市场景气有效性（MA6）下降 17
图表29：各大行业景气有效性情况 17
图表30：国联民生策略GLMSRV相对估值表，上周平均相对估值溢价抬升的行业包括汽车、公用、家电等 18
图表31：国联民生策略GLMSIRS相对情绪表，上周平均相对热度抬升明显的行业包括公用、纺服、纸类包装等 18
图表32：成长价值风格波动情况 19
图表33：本轮风格演绎情况 19
图表34：行业GLMSDI情绪热度：公用事业上升 20
图表35：全AGLMSDI（扩散指数)，快线交易热度相比4/18上升8pct，最新读数30? 21
图表36：计算机GLMSDI（扩散指数)，快线交易热度相比4/18上升9pct，最新读数18? 21
图表37：电力GLMSDI（扩散指数)，快线交易热度相比4/18上35pct，最新读数78? 22
图表38：半导体GLMSDI（扩散指数)，快线交易热度相比4/18上升3pct，最新读数29? 22
图表39：当前情绪热度下，1m远期胜率低于50? 23
图表40：当前情绪热度水平下，1m远期胜率低于50? 23
图表41：必选消费相对金融短期热度下降 23
图表42：必选消费相对周期短期热度下降 24
图表43：上周个股跑赢指数 24
图表44：上周ETF总额流出，创业板类流入居多（亿元） 24
图表45：4月微观流动性环比改善，杠杆资金流出（亿元） 25
图表46：两融余额情况 25
图表47：市场换手率小幅回升 25
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季报超预期策略
业绩超预期是否存在超额收益
历年一季报披露后，业绩超预期个股的收益表现往往优于高业绩增速个股。历史经验来看，高业绩增速个股并不一定会有较高的涨跌幅，个股业绩和季