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2025年第一季度中国A股印制电路板

（PCB）行业上市公司经营业绩分析报告

一、摘要

本报告基于2025年第一季度中国A股市场印制电路板（PCB）行业上市公司的

公开一季报数据，全面分析了行业的整体表现、关键财务指标、典型案例以及行业龙头

企业的经营状况。报告指出，2025年第一季度PCB行业整体呈现稳健增长态势，营

收和利润指标表现良好，但不同企业间表现分化明显。龙头企业如鹏鼎控股、东山精密、

深南电路等继续保持市场领先地位，而部分中小型企业则面临业绩压力。技术创新、市

场需求变化、原材料价格波动等因素成为影响行业发展的关键因素。报告最后对行业未

来发展趋势进行了展望，并提出了相关建议。

二、行业整体表现分析

1.营收和利润变化趋势

2025年第一季度，PCB行业上市公司整体表现稳健，营收和利润均呈现增长态势。

根据广东省电路板行业协会GPCA统计数据，2025年第一季度41家A股上市PCB

公司整体营收同比增长约15.2%，净利润同比增长约23.5%。这一增长趋势较去年同

期有所提升，显示出行业在经济复苏背景下的积极发展态势。

从已收集的代表性公司数据来看，多家企业实现了营收和利润的双增长：

鹏鼎控股（002938）：营收80.9亿元，同比增长20.9%；归母净利润4.88亿元，

同比下降1.8%

东山精密（002384）：营收86.02亿元，同比增长11.07%；归母净利润4.56

亿元，同比增长57.55%

深南电路（002916）：营收47.83亿元，同比增长20.75%；归母净利润4.91

亿元，同比增长29.47%

沪电股份（002463）：营收40.38亿元，同比增长56.25%；归母净利润7.62

亿元，同比增长48.11%

胜宏科技（300476）：营收43.12亿元，同比增长80.31%；归母净利润9.21

亿元，同比增长339.22%

世运电路（603920）：营收12.17亿元，同比增长11.33%；归母净利润1.8亿

元，同比增长65.61%

生益电子（688183）：营收15.79亿元，同比增长78.55%；归母净利润2.0亿

元，同比增长656.87%

值得注意的是，部分企业如崇达技术（002815）尽管营收同比增长16.07%至

16.26亿元，但归母净利润却同比下降2.9%至1.15亿元，显示出成本控制或产品结

构调整方面的挑战。

2.增长的原因分析

1.市场需求变化：随着高端PCB需求持续增长，推动了行业整体扩张。特别是在汽

车电子、服务器、消费电子等领域，对高性能PCB的需求显著增加。

2.原材料价格波动：铜等主要原材料价格在第一季度出现波动，对部分企业的毛利率

产生影响。例如，沪电股份通过优化供应链管理和成本控制，实现了营收和利润的

大幅增长。

3.技术创新：技术的发展为PCB企业提供了新的增长点。深南电路在高端PCB领域

的持续投入，为其带来了显著的业绩增长。

4.企业战略调整：部分企业通过业务结构调整、市场拓展和客户结构优化，实现了业

绩的快速增长。例如，胜宏科技通过优化产品结构和提高高附加值产品的比例，实

现了营收和利润的大幅增长。

3.关键财务指标剖析

盈利性指标分析

1.毛利率：从已收集的数据来看，行业毛利率普遍在20%-30%之间，但不同企业间

存在较大差异。例如，胜宏科技的毛利率可能较高，主要得益于其高附加值产品的

快速增长；而部分传统PCB制造企业的毛利率则相对较低，面临较大的竞争压力。

2.净利率：净利率是衡量企业盈利能力的重要指标。从数据来看，东山精密的净利率

表现较为突出，主要得益于其高效的运营管理能力和成本控制措施。

3.ROE（净资产收益率）：ROE反映了企业利用股东投资创造利润的能力。生益电

子在第一季度实现了较高的ROE，主要得益于其净利润的大幅增长。

运营效率分析

1.应收账款周转率：从已收集的数据来看，大多数企业的应收账款周转率处于合理水

平，表明企业对客户信用管理较为严格。例如，沪电股份的应收账款周转率较高，

显示出其高效的收款管理能力。

2.存货周转天数：存货周转天数是衡量企业库存管理效率的重要指标。从数据来看，

部分企业如深南电路的存货周转天数较低，表明其库存管理较为高效，能够快速响

应市场需求。

3.现金流