大金重工一季报超预期,发展趋势向好.docx
敬请阅读末页的重要说明1、2025年一季报简析
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基本情况。公司发布2025年一季报,2025年一季度公司收入同比增长146.36
至11.41亿元,归母净利润同比增长335.91、环比增长20.37?至2.31亿元,
扣非归母净利润同比增长448.47、环比增长40.03至2.46亿元。
业务简析。2025年一季度公司单季度收入、净利润均为近15年以来Q1单季度新高,同时,公司2025Q1毛利率高达30.95?(仅次于2024年一季度31.60?),净利率达20.25,为近15年以来一季度最高。
塔筒+基础结构:预计一季度出货合计8.9万吨左右,其中国内陆上出货不到4
万吨,国内海上出货较少,海外陆上出口约1.2万吨,海外海上出口约3.9万吨,塔筒+基础结构Q1盈利水平与2024Q4基本一致;
运营业务:公司已建成并投入运营阜新彰武西六家子250MW风电场,唐山曹妃甸250MW渔光互补项目实现首次并网发电。预计公司2025年一季度运营板块贡献净利润约4000万元。此外,公司唐山曹妃甸700MW风电项目及唐山丰南250MW风电项目均已取得建设指标,正在办理前期建设手续。
其他:a)一季度公司汇兑收益约5000万元;b)资产减值-0.12亿元,预计主要是应收账款减值;c)公司2025年一季度长期借款较2024年底新增10.45亿,
筹资活动现金流增加9.82亿,其中取得借款收到的现金10.45亿,与借款增长
一致;d)公司一季度新增借款主要用于投资活动构建固定资产等4.12亿+经营
活动补流,此外,公司2025年一季度货币资金较2024年底增加3.3亿;
整体看,公司负债表较为扎实,现金流量表也与行业基本相符(Q1回款差,年末回款变好,经营现金流变好)。
百万元2022年2023
百万元
2022年
2023年
2024年
同比变化(%)
24Q1
25Q1
同比变化(%)
营业收入
5106.11
4325.08
3779.65
-12.61
463.03
1140.71
146.36
营业成本
4252.19
3311.39
2652.26
-19.91
316.72
787.62
148.68
毛利润
853.92
1013.69
1127.39
11.22
146.31
353.09
141.33
销售税金
18.42
30.66
29.19
-4.78
5.77
8.35
44.67
毛利润(扣除销售税金)
835.50
983.03
1098.20
11.72
140.54
344.74
145.30
销售费用
40.20
70.46
89.53
27.07
18.45
25.11
36.07
管理费用
119.00
155.64
226.57
45.58
38.72
72.70
87.77
经营利润
676.29
756.94
782.10
3.32
83.37
246.93
196.19
资产减值损失
-0.34
-6.92
-44.51
543.50
-7.47
-12.08
61.58
财务费用
9.91
64.35
14.55
-77.39
15.44
-78.51
-608.55
投资收益
63.10
15.42
11.47
-25.59
6.89
-22.28
-423.57
资产处置收益
0.64
-0.02
6.69
-33769.02
-0.38
-0.12
-67.76
其他收益
26.03
30.21
18.57
-38.53
3.89
4.19
7.81
营业外收入
5.83
8.06
9.93
23.25
1.61
0.75
-53.53
营业外支出
4.98
0.14
1.87
1247.89
0.05
0.13
147.22
利润总额
523.86
484.73
515.75
6.40
58.96
278.22
371.84
所得税
73.59
59.57
41.88
-29.70
5.98
47.26
690.06
税后净利润
450.28
425.16
473.87
11.46
52.98
230.95
335.91
少数股东损益
0.00
0.00
0.00
#DIV/0!
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0.00
-
归母净利润
450.28
425.16
473.87
11.46
52.98
230.95
335.91
非经常性损益
33.10
57.32
40.93
-28.59
8.21
-14.61
-278.01
资料来源:扣非归母净利润 417.18 367.84 432.95 17.70 44.77