通信行业动态：美国关税政策变化加剧板块波动，关注一季报绩优股.docx
请务必阅读正文之后的免责条款和声明。行业动态报告
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目录
一、投资建议 1
二、本期推荐 1
三、持续关注 2
四、行情回顾 2
五、产业要闻 3
六、重要公告 6
风险分析 8
图表目录
图表1：上期推荐投资组合涨跌幅（%） 1
图表2：历史推荐组合、沪深300及通信（申万）指数当周收益率对比（%） 1
图表3：申万一级行业周涨跌幅（%） 2
图表4：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%） 2
图表5：通信行业（申万）个股周涨幅后十名（%） 2
图表6：通信行业一周重要公告 6
行业动态报告
一、投资建议
美国关税政策反复变化，引发市场大幅波动。多轮加征后，美国对中国的关税比例提高至145%。美东时间4月9日，美国总统特朗普宣布暂缓对超过75个国家（不包括中国）征收对等关税90天，在此期间大幅降低对等关税至10%。国务院关税税则委员会4月11日发布公告称，对原产于美国的进口商品加征关税税率提高至125%，鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。美国东部时间4月11日晚，美国海关和边境保护局发布公告，宣布对手机/服务器/无线通信设备（如基站、路由器等）/半导体等产品豁免“对等关税”。
关税政策变化加大通信板块波动。我们认为，关税后续的情况以及具体影响仍需持续评估，但从美国的最新豁免政策来看，有可能让市场情绪有所恢复，接下来超跌的标的股价可能有所修复。
此外，临近年报和一季报密集披露期，建议关注绩优个股机会。
二、本期推荐
上期的投资组合“中国移动、中国电信、亨通光电、海格通信”，相同权重测算平均下跌2.12%，跑赢通信(申万)指数5.55pcts，跑赢沪深300指数0.75pcts。
图表1：上期推荐投资组合涨跌幅（%）
0.73中国移动
0.73
中国移动
中国电信
-1.25
亨通光电
海格通信
-2.57
-2.12
平均
1.00
0.00
-1.00
-2.00
-3.00
-4.00
-5.00
资料来源：W
资料来源：W
-5.41
ind
ind，中信建投
图表2：历史推荐组合、沪深300及通信（申万）指数当周收益率对比（%）
25% 推荐组合 沪深300 通信(申万)
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
-10%
-15%
ind，
行业动态报告
本期推荐：中国移动、中国电信、拓邦股份、和而泰、美格智能、亨通光电。
三、持续关注
电信运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；智能控制器（拓邦股份、和而泰、振邦智能等）；物联网模组（广和通、移远通信、美格智能等）；军工通信与卫星（铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航、盛路通信等）；线缆及深海科技（亨通光电、中天科技、烽火通信等）；云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、润泽科技、奥飞数据、数据港、宝信软件、科华数据、华工科技、锐捷网络、工业富联、海兰信等）；液冷（英维克等）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；云通信（亿联网络）。
四、行情回顾
本期通信板块表现较差。通信（申万）指数下跌7.67%，跑输沪深300指数4.80pcts，在申万31个一级行业中排名第30。二级子行业（申万）中，通信服务下跌4.30%，通信设备下跌9.72%。
图表3：申万一级行业周涨跌幅（%）
4.00
2.00
0.00
(2.00)
(4.00)
(6.00)
(8.00)
(10.00)
ind，
资料来源：W个股方面，涨幅前五个股分别为：精伦电子（10.82%)、坤恒顺维（7.17%)、美利信（4.36%)、华测导航
资料来源：W
（3.31%)、震有科技（1.95%)；涨幅后五个股分别为：*ST鹏博（-21.97%)、中际旭创（-16.52%)、新易盛（-
16.21%)、天孚通信（-15.58%)、元道通信（-15.12%)。
精伦电子坤恒顺维美利信华测导航震有科技中国移动司南(0导.45航)(长0.盈72通)中(1瓷.1
精伦电子
坤恒顺维美利信华测导航震有科技中国移动
司南(0导.45航)
(长0.盈72通)
中(1瓷.1电7)子中(1国.25电)信
10.82
(21.97)
7.17
4.36
3.31
1.95
0.73
(16.52)
(16.21)
(15.58)
(15.12)
(14.72)
(14.20)
(14.20)
(13.85)
(13.44)
*ST鹏博
中际旭创新易盛天孚通信元道通信永鼎股份超讯通信美信科技剑桥科技
意华股