华安证券-公募基金2025年一季报解析：公募主动权益基金Q1超额修复，大幅加仓港股.pdf
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金融工程
专题报告
公募主动权益基金Q1超额修复，大幅加仓港股
——公募基金2025年一季报解析
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公募基金2025年一季报解析：公募主动权益基金Q1超额修复，大幅加仓港股.pdf
[Table_CommonRptType]金融工程
正文目录
1Q1公募主动权益基金超额修复4
2仓位变化幅度较小5
3港股大幅加仓，科创板块增配6
4大幅加仓有色金属、汽车，减仓通信、电新9
5阿里巴巴、腾讯控股获公募主动权益加仓13
6头部基金经理调仓方向15
风险提示：17
敬请参阅末页重要声明及评级说明2/18证券研究报告
[Table_CommonRptType]金融工程
图表目录
图表1公募主动权益基金规模4
图表2公募主动权益基金持股市值4
图表3偏股混合型基金指数（885001.WI）收益率与各大宽基对比4
图表4偏股混合型基金指数（885001.WI）相对表现5
图表5公募主
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公募基金2025年一季报解析：公募主动权益基金Q1超额修复，大幅加仓港股.docx
证券研究报告正文目录
证券研究报告
TOC\o1-1\h\z\uQ1公募主动权益基金超额修复 4
仓位变化幅度较小 5
港股大幅加仓，科创板块增配 6
大幅加仓有色金属、汽车，减仓通信、电新 9
阿里巴巴、腾讯控股获公募主动权益加仓 13
头部基金经理调仓方向 15
风险提示： 17
证券研究报告图表目录
证券研究报告
图表1公募主动权益基金规模 4
图表2公募主动权益基金持股市值 4
图表3偏股混合型基金指数（885001.WI）收益率与各大宽基对比 4
图表4偏股混合型基金指数（885001.WI）相对表现 5
图表5公募主动权益基金分类份额 5
图表6公募主动权益基金新发份额与老份额变动
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华鑫证券-公募股基Q1季报分析：Q1加仓科技制造和消费，港股南下增持加速.pdf
证券研究报告金融工程专题报告
Q1加仓科技制造和消费，港
股南下增持加速
公募股基Q1季报分析
报告日期：2025年04月23日
◼分析师：吕思江
◼SAC编号：S1050522030001
◼分析师：马晨
◼SAC编号：S1050522050001
要点总结
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国金证券-基金季视点：DeepSeek读季报：Q1公募基金经理季度展望统计解析.pdf
基于检索增强技术的大语言模型对基金季报的全面解析
公募基金2025年一季报已披露完毕，我们已在2024年8月8日发布的《RAG-ChatGPT读季报：公募基金经理一致观
点解析》报告中，利用大语言模型和检索增强技术的结合，构建起基金经理季报观点的分析框架。在本篇报告中，我
们以OpenAI的GPT-4o模型和DeepSeek模型为分析工具，沿用了原有分析框架对基金经理一季报的观点进行了全面
剖析。此外，我们对各样本逐个进行宏观、A股、行业和风格的标签提取，以更加定量化的方式展示基金经理的观点
分布。
基金经理一季度对于宏观经济、A股市场的观点解析
我们以固收
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主动权益基金2024年四季报分析：加仓科技减仓周期，港股仓位有所提升-250123-国投证券-21页.pdf
2025年01月23日金融工程定期报告
主动权益基金2024年四季报分析—
加仓科技减仓周期，港股仓位有所提升
证券研究报告
风险偏好程度企稳：权益仓位小幅回落，集中度有所下降
杨勇分析师
2024Q4主动权益基金权益仓位中位数相比于上季度末有所下降。普
SAC执业证书编号：S1450518010002
通股票型、偏股混合型以及灵活配置型基金权益仓位中位数分别为
yangyong1@
90.74%、89.15%以及84.37%，相比于上季度末分别下降0.55%、张淼联系人
1.15%以及1.98%。个股以及行业集中度可以在一定程度上反应基金
SAC执业证书编号：S1450123070019
的
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国金证券-数说公募权益及FOF基金一季报：科技仍为重仓方向，中小盘、港股配置强度提升.pdf
基金分析专题报告(深度)
证券研究报告
数说公募权益及FOF基金一季报
——科技仍为重仓方向，中小盘、港股配置强度提升
王子薇分析师SAC执业编号：S1130524010001
王聃聃分析师SAC执业编号：S1130521100001
张剑辉分析师SAC执业编号：S1130519100003
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兴业证券-公募基金市场月度跟踪（2025年2月）：行业主题型主动权益基金能否再拾荣光？.pdf
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公募股基Q1季报分析：Q1加仓科技制造和消费，港股南下增持加速.pdf
要要点点总总结结
▌仓位：2025Q1主动股基仓位与上期基本持平（普通股票型88.29%/偏股混合型86.75%/灵活配置型73.77%，分别变化-0.07%/-0.02%/0.30%）
▌板块：科创板大幅抬升，主板和创业板有所减仓；风格上，周期与消费占比略有上升，其余风格小幅下降。
▌抱团行为：重仓股池数量回升；Q1持股抱团度趋于分散
2025Q1数量大幅上升至2463支，集中度下降；同时观察抱团度指标，统计公募持仓重仓中，市值占比前60-90%口径下，Q1股票数量与Q4相比出现回升，抱团度分散。
▌行业：主动加仓有色金属与食品饮料等，减持通信、电力设备等；加仓集中在半导体、酒类、乘用车，减
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公募股基Q1季报分析：Q1加仓科技制造和消费，港股南下增持加速.pptx
要点总结PAGE2诚信;要点总结PAGE3诚信;目录CONTENTS行业个;01 仓位板块抱团度;权益仓位Q1与上期基本持平从股;板块：科创板抬升，主板和创业板;风格：周期与消费占比略有上升，;抱团：重仓股池数量反弹上升，抱;02 行业个股;一级行业：加仓有色、食饮、汽车;二级行业：增持半;关注连续加仓的行业：;重仓前20新进阿里巴巴/中芯国;持有规模前300，增持;03 港股行业个股;持有港股基金数量大幅上升，港;Q1持仓比例上升，板块集;重仓前20大幅增持可选消费与信;风险提示*风险提示（示例
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公募基金二季报调仓全披露：加仓科技、红利资产、资源品.docx
公募基金二季报调仓全披露：加仓科技、红利资产、资源品
在谈到接下来看好的板块时，中欧基金老将王健表示，预计盈利较好的企业会集中在三个方向：一是部分上游资源品领域，这些行业供给较为刚性，在为负的背景下依然能维持较好的盈利。二是部分细分高端制造业，具备通过获得国际市场取得持续增长的行业，包括工程机械、电网设备等。三是从内需刚性需求角度出发，也看好估值具有显著吸引力的医药板块。从宏观维度，全球流动性随着美联储政策见到拐点，生物科技类企业投融资数据有望得到改善，同时也利好创新药企业估值修复。国内来看，政策相关的影响已经接近尾声，同时一些细分领域存在景气向上的迹象，例如创新药国际化商业拓展不断兑现。
在
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【中银国际】主动权益基金2024年四季度配置分析：主动权益基金加仓电子和港股，减持有色金属和医药.docx
金融工程
金融工程|证券研究报告—总量点评2025年1月25日
主动权益基金2024年四季度配置分析
主动权益基金加仓电子和港股，减持有色金属和医药
2024年四季度市场主动权益基金配置调整较大，电子和港股配置比例分别提升2.27pct和2.03pct；有色金属、医药和食品饮料配置比例分别降低
1.80pct、1.23pct和0.72pct。
n
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主动权益QDII加仓美国减仓内地香港，FOF减持港股科技加仓纳指ETF及海外债基-250211-方正证券-28页.docx
正在你身边
证券研究报告|金工研究|2025年02月11日
金融工程团队?专题报告
主动权益QDII加仓美国减仓内地香港，FOF减持港股科技加仓纳指ETF及海外债基
分析师
刘洋庞敏
登记编号：S1220522100001
登记编号：S1220524040002
报告摘要
正在你身边
n2024年四季度，美国配置市值继续保持领先，连续三个季度为主动权益QDII基金第一大重仓区域。
n配置市值最高的海外区域为美国，合计持仓市值344.45亿元，市值占比44.27%（环比上升8.51%）；中国香港次之，合计持仓市值228.36亿元，市值占比29.35%（环比下降4.83%）；中国内地合计持仓市值8
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金融工程公募FOF基金2025年一季报解析.pdf
证券研究报告
内容目录
公募FOF基金2025年一季度概览4
FOF发行情况5
FOF业绩表现6
FOF配置最多的基金8
FOF配置最多的股票基金8
FOF配置最多的债券基金10
相比2024Q4，FOF基金经理增配了哪些基金？11
FOF配置最多的基金经理13
外部FOF重仓投资规模14
FOF投资股票情况15
总结18
风险提示19
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2
证券研究报告
图表目录
图1：FOF规模及数量（按资产配置策略划分）4
图2：FOF规模及数量（按穿透后权益资产占比划分）4
图3：前20家基金管理人的FOF管理规模（亿元）和数量（截5
图4：FOF发行数据统计
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国金证券-智能化选基系列之十一：公募新规下主动权益基金业绩基准选择框架.pdf
2025年5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称公募新规）。公募新规凸显业绩
基准的选择的重要性，一方面将影响基金公司管理费与基金经理业绩考核，另一方面公募新规也提出对业绩比较基准
的设定要求。
通过统计2017年6月30日至2024年12月31日期间运作的主动型权益类基金，计算基金行业权重与基准指数对应
行业权重的最大绝对差值来衡量基金的单一行业最大偏离度，我们发现市场上有30
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2025Q1主被动基金持仓分析-公募基金新动向：Q1增配科技与港股.docx
目录
2025Q1基金仓位环比上升，增配中小盘和科技板块 3
基金资产配置变化：25Q1偏股基金仓位环比上升 3
板块配置：科创板配置比例显著提升，主板、创业板配置比例延续下降 4
央国企配置变化：央企被明显减持，地方国企、民营企业大幅增持.52. 行业配置：增持消费/上游材料，减仓中游制造/交运公用 6
板块：基金加仓消费/上游材料，减仓中游制造/交运公用 6
实配比例：汽车/有色金属/电子/机械设备/医药生物增配，电力设备/通信/国防军工/交运/煤炭减配 6
超配比例：汽车/有色金属/电子/食品饮料增配，电力设备/通信/银行/公用事业减配 7
大科技基金大幅增配集成电路产业链，医药基金大幅