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我们的证券市场

我国证券市场的发展历史和现状…关于投资的经典体验010203内容导读：

我国证券市场的发展历史和现状走过二十一个风雨春秋，我们的证券市场从无到有，从发展到成熟。有过太多值得纪念的历史地标、时间印记和风云人物。

影响深远的观点，因势利导允许看，但要坚决地试。看对了、搞一两年对了，放开；错了，纠正，关了就是了——邓小平，1992年

1981年，中断了12年的国债恢复发行头牌大户——杨怀定“杨百万”的传奇人生1988年，国库券被允许上市流通交易，有了流通权，才有了认可，才是名副其实的“金边债券”1、国债：让一部分人先富起来早的股份公司：深宝安？天桥百货？新中国第一股：飞乐音响，1984年11月新中国第一家证券公司：工银上信，静安文化广场，1986年9月深圳第一股：深发展，1987年5月2、最早的股票

飞乐音响股票实样

深发展股票实样

1990年12月19日，上海证券交易所成立老八股：延中（方正）、爱使、大飞、凤凰（ST方源）、真空（广电）、小飞、豫园、申华1991年4月，深圳证券交易所成立老五股：深发展、万科、金田（退市）、安达（国农）、原野（世纪星源，92年7月第一家被停牌）01交易所的诞生02

以上海、深圳两家证券交易所相继成立为标志，新中国证券市场开始形成，而中国股市也开始了他的第一个癫狂时代。大盘一天上涨105.27％——时间：1992年5月21日；地点：上证所；理由：全面放开股价，实行自由竞价交易第一次的股市风波——深圳810认购证事件，缘由：违背“三公”原则——公开、公平、公正滞后的监管——1992年10月底，也就是“810事件”发生两个月后，国务院证券委员会成立，这是中国内地最高证券管理权利机关，负责证券市场管理，保护投资者合法权益。32144、监管的开始

那段为财富燃烧激情的岁月

两个疯狂的时间印记

造神：1992年后，股价暴涨、炒卖股票认购证，财富神话莫名其妙间被成批制造出来、复制开去消灭：1993年第二批认购证发行，这次投入者几乎全赔，从此认购证消失。到1995年以327国债风波为限，基本上消灭了股票大户

大熊：1993年2月到1996年3月被称是中国股市的第一次大熊市，主要是国家宏观紧缩遏制经济过热所致（第一次有明显感受的经济“硬着陆”，无法承受之痛）熊市

1993年10月25日，上交所向社会公众开放国债期货交易，到1995年5月18日暂停试点。试点期间发生的“327国债事件”使得国债期货交易在开放了不足一年半的时间后关闭，其失败原因包括：（1）现券规模太小，资金杠杆比例过大，就在这种钱与券的比例相差悬殊的情况下，容易发生“逼空”现象（2）未形成市场化的利率机制（3）交易所在国债期货的管理上存在着漏洞（4）市场参与者风险意识淡薄（5）信息披露不规范“327国债事件”对我国证券市场的发展有着极为重要的影响，甚至于有外媒评论：这是中国证券史上最黑暗的一天！重创之下，直到15年后的2010年才再次出现了另一个金融期货品种——股指期货。6、不成熟的金融期货及交易事件分析

11995年5月18日，暂停国债期货交易试点，沪市A股跳空130点开盘，沪指当天涨30.99%，留下新中国股市上最大的一个跳空缺口。股市也进入了一个新的牛熊周期。21996年行情继续向好，从4月1日到12月9日，上证综合指数涨幅达120％，深证成份指数涨幅达340％。3暴涨之后，1996年12月16日，《人民日报》发表特约评论员文章《正确认识当前股票市场》终于扼住了涨势的咽喉，开启了“社论调控股市”的先河。很有威力的评论，领跌两年半。7、牛市、政策市

影响深远的观点，推波助澜证券市场的良好局面来之不易，各方面都要倍加珍惜——《人民日报》，1999年

序曲：国务院发布关于大力发展资本市场的决定，开辟证券公司合法融资渠道、扩大证券投资基金试点等利好政策得以出台；《人民日报》社论的推波助澜。泡沫：1999年5月19日中国股市开启以网络科技股为龙头的“519行情”，网络股领头启动，当日沪市上涨51点，深市上涨129点，随后这波牛市一直延续到2001年。那一年全球网络股泡沫被吹破，咱们自然也无法幸免。反思：如今5月19号已经成为了一个纪念日，每年这天，总会有人回忆起当年那段往事。但福兮祸所依，那时风光无限的网络科技股却成了无数股民今后的梦魇，其中不少股票的股价在沪指站上6124点的时候都没能回到当时的高点。泡沫

影响深远的观点，广泛争议中国的股市很像一个赌场，而且很不规范——吴敬琏，2001年

中国股市最长的熊市是以2001年6月14日国有股减持办法出台为起点标志的，政策出台当天，时任财政部部长项怀诚当即表示：“国有股减持是一个利好因素