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财会审计科技·经济·市场

W公司财务报表分析

张紫荆

（新疆财经大学，新疆 乌鲁木齐 830012）

摘 要：以W集团2015—2019年的财务数据为基础进行剖析，阐述了其中可能存在的问题及原因，并提出建议。

关键词：财务报表；财务分析；利润

1 公司简介发债利率来确保债券的发行成功，这两方面原因最后

W股份有限公司于1984年成立，1988年进入房导致了万科财务费用出现了显著增长。提高销售利润

地产行业，1991年在深交所上市。至今，公司已走过率的关键是控制费用，因此在扩大规模不断发展之时

三十多年的风雨历程，在此过程中，W公司依旧保持也要合理控制成本。

着顽强的生命力，不断发展壮大，成为房地产行业的另外，综合W公司四年以来的杜邦分析数据，

龙头，走在行业的前列。不难发现17年万科收入增长幅度要明显小于18年和

2 财务报表指标分析19年，同时从17年开始，总资产周转率一直在下降，

2.1 盈利能力分析这是由于当年政府出台了史上最严厉的调控政策，大

2.1.1 营业利润率家耳熟能详的“房住不炒”在17年被首次写入十九大报

营业利润率反映企业获取利润的能力，该公司的告中。这一政策直接导致了房地产行业曾经的热度不

营业利润率从16年的16.23%波动至19年的20.82%。通再，进而导致了W公司等其他房地产公司现有资产，主

过对比其营业收入发现，近两年，该公司营业收入的增要为开发房地产相关的设备、商品房库存、地皮等创造

长主要得益于物业服务和其他业务的快速增长。万科收益的能力不断下降。但是值得称赞的是，17年的W公

自18年始重新调整战略，说明企业意识到消费者认可司的净利润仍旧保持着33%的高速增长，说明万科对

的其实是品牌，向服务商转变一方面响应了国家“去杠其成本的控制保持在一个良好的水平。再结合公司的

杆”的号召。另一方面，服务最重要的是人和软件，房地每股收益等指标来看，W公司的整体盈利能力保持平

产企业固定资产投入金额大，收益回收速度缓慢，向服稳，经营能力也在不断提高，站在企业长远发展的角度

务转型可以释放企业很大一部分现金流，企业可以利分析，成功的战略转型会为企业带来更大的利润空间。

用这些现金流转而投入人力与软件服务，提升企业服2.2 偿债能力分析

务水平和质量，吸纳行业优秀人才。第三，创新了企业2.2.1 流动比率

业务模式，为公司的进一步发展寻求更多的机遇。从整流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。W

个行业来看，国家政策的影响因素比较明显，几家领军公司的流动比率从15年的1.3%逐年递减至19年的

企业，如碧桂园、恒大等，都开始寻求转型，主要还是1.13%，结合其逐年递增的负债总额来看，W公司的短

由于现有市场的发展遇到了很大的瓶颈。大城市的房期偿债能力有所下降。原因可能有二：一是市场环境

价高不可攀，买的人却络绎不绝，小城市的房子很便宜方面，17年习近平总书记提出“房住不炒”促使房地产

但是没人买。而且行业整体资产负债率很高，资产规模行业的投资和开发规模减少；二是随着社会发展人们

大，如果不进行战略转型则很容易引起影响巨大的