期货投机与套利交易.ppt

永安期货研究中心匡波二0一0年二月第七章期货投机与套利交易永安期货“期货从业资格系列培训课程”*目录第一节期货投机第二节期货套利概述第三节期现套利第四节价差套利期货投机的原则期货投机的方法期货投机概念第一节期货投机01期货投机的定义03期货投机与股票投机的区别02期货投机与套期保值的区别05期货投机者类型04期货投机的作用一、期货投机概念投机的概念:期货投机是在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为，是期货市场上一种重要的交易形式，也是交易者的一种投资手段，具有特定的运作方式和表现形式。投机与套期保值的区别：期货投机套期保值交易对象期货市场现货市场和期货市场交易目的获取较大利润规避风险交易方式利用价格波动买空卖空获取价差收益利用价格波动达到期限两个市场的盈利与亏损基本平衡交易风险自愿承担价格波动风险价格风险转移者期货投机与股票投机的区别：期货投机股票投机保证金规定5-10%保证金交易全额保证金交易方向双向单向结算制度当日无负合结算不实行每日结算特定到期日期货合约有特定到期日无特定到期日承担价格风险01（汇集了几乎所有的供需多空信息）促进价格发现02（适度的投机、理性化操作）减缓价格波动03提高市场流动性（市场交易的活跃程度）04期货投机的作用交易头寸区分：多头、空头01交易量区分：大投机商、中小投机商02分析预测方法：基本面分析派、技术分析派03持仓时间：长线交易者、短线交易者、当日交易者、抢帽子者。04期货投机者类型期货投机的原则期货投机概述期货投机的方法第一节期货投机充分了解期货合约：了解商品的基本供求关系，并将基本面及技术分析结合运用，准确在判断合约价格的变化趋势确定获利和亏损限度(个人倾向)：决定可接受的获利水平和最大亏损制定交易计划：考虑一些被遗漏或考虑不周或没有足够重视的问题确定投入的风险资本：分散资金减少风险、持仓要控、为新机会留出资金。期货投机原则01期货投机概述02期货投机的原则03期货投机的方法第一节期货投机平仓阶段02做好资金和风险管理03建仓阶段01期货投机方法首先，采取基本分析法，仔细研究市场是处于牛市还是熊市；用技术方法分析可能的涨跌幅度及可持续的时间。其次，权衡风险和获利前景（获利的概率大小）。最后，决定入市的具体时间注意：只有趋势明确了，才可入市。选择入市时机平均买低：买入合约后，如果价格下降则进一步买入合约，以求降低平均买入价，一旦价格反弹可在降低价格上卖出止亏盈利。平均卖高：卖出合约后，如果价格上升则进一步卖出合约，以提高平均卖出价格平均买低和平均卖高策略建仓阶段例：某投机者预测5月份大豆期货合约价格将大涨，故买入1手（每手10吨）大豆期货合约，成交价为5015元/吨。可此后价格不升反降，下降至5005元/吨。为了补救，该投机者再次买入1手合约，成交后2手合约平均买入价为5010元/吨，低于第一次入市的成交价。如果此后市价反弹，只要升至5010元/吨，卖出2手合约便可止亏（如果不计算手续费和期货费用）。如果在价格下跌到5005元/吨没有买入第二手合约，只有当市价反弹到1015元/吨时才可以避免损失。非常重要的前提：采取平均买低或平均卖高的策略时，必须对市场大势的看法不变。而且为了保险，一般只有在头笔交易已经获利的情况下，才能增加持仓。建仓阶段金字塔式买入卖出 增仓应遵循的两个原则： （1）在已有持仓已经盈利的情况下，才能增仓。 （2）持仓的增加应逐次递减。价格（元/吨）持仓数平均价205002026.32040002024.620300002022202500002019.42015000002015正向市场中：做多头的投机者应买入近期月份合约，做空头的投机者应卖出远期月份合约。（买近卖远）01反向市场中：做多头的投机者应买入远期月份合约，做空头的投机者应卖出近期月份合约。（买远卖近）02合约交割月份的选择1在建仓阶段2在平仓阶段3做好资金和风险管理期货投机方法在平仓阶段掌握限制损失、滚动利润的原则灵活运用止损指令在建仓阶段1在平仓阶段2做好资金和风险管理3期货投机方法**