凌云股份(600480)深度报告：多细分赛道龙头主业稳健向上，布局传感器广阔赛道.pdf
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证券研究报告|公司深度|汽车零部件
凌云股份(600480)报告日期：2025年04月09日
多细分赛道龙头主业稳健向上，布局传感器广阔赛道
——凌云股份深度报告
投资要点投资评级:买入(首次)
❑凌云股份是中国兵器工业集团公司旗下上市公司，凭借军工背
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凌云股份深度报告：多细分赛道龙头主业稳健向上，布局传感器广阔赛道.docx
请务必阅读正文之后的免责条款部分力传感器市场增长迅速，目前由外资品牌主导，预计国产厂商市占率稳步提升。
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盈利预测与估值
预计2024-2026年公司营收分别为202.9/218.3/237.5亿元，分别同比增长
8.5%/7.6%/8.8%；预计2024-2026年归母净利润分别为7.33/8.38/9.37亿元，分别同比增长16.1%/14.2%/11.9%，PE分别为18.0/15.8/14.1X，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示
重点配套核心车型销量不达预期；下游核心客户采购降价幅度大于预期；新技术
落地进展不及预期。
财务摘要
(百万元) 202
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2025年凌云股份分析报告：多细分赛道龙头主业稳健向上，布局传感器广阔赛道.pdf
多细分赛道龙头主业稳健向上，布局传感器广阔赛道
——凌云股份
❑凌云股份是中国兵器工业集团公司旗下上市公司，凭借军工背景切入汽车业
务，实现全球化与多元化发展。公司在全球构建起覆盖30余个国内省市及德
国、墨西哥、北美等海外地区的生产网络，借助与瑞士、美国、韩国等国的20
家中外合资公司深化技术合作。2021-2023年平均ROE为5.3%，归母净利润复
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凌云股份(600480)24%2625Q1点评报告：汽车业务订单充沛、经营稳健，机器人传感器大力布局-250503-浙商证券-11页.pdf
证券研究报告|公司点评|汽车零部件
凌云股份(600480)报告日期：2025年05月03日
汽车业务订单充沛、经营稳健，机器人传感器大力布局
——凌云股份2425Q1点评报告
投资要点投资评级:买入(维持)
❑公司公告：
2024年：营收188.37亿元，同比+0.72%；归母净利润6.55亿元，同比+3.77%；分析师：刘巍
扣非净利润5.45亿元，同比-4.14%。销售毛利率17.60%，销售净利率5.04%，执业证书号：S1230524040001
分别同比+1.26pct/+0.40pct。销售/管理/研发/财务费用率分别为liuwei03@
1.87%/5.36%/4.26/1.1
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凌云股份24%2625Q1点评报告：汽车业务订单充沛、经营稳健，机器人传感器大力布局.pdf
凌云股份(600480)公司点评
正文目录
1凌云股份2024年报及2025年一季报分析5
2海外子公司盈利情况及盈利预测8
3风险提示9
3/11请务必阅读正文之后的免责条款部分
凌云股份(600480)公司点评
图表目录
表1：业绩摘要（百万元）5
表2：单季度业绩摘要（百万元）6
表3：现金流情况7
表4：资产回报率7
表5：负债情况7
表6：固定资产和在建工程（百万元）8
表7：公司海外子公司盈利情况（百万元）8
表8：凌云股份盈利预测8
表附录：三大报表预测值10
4/11请务必阅读正文之后的免责条款部分
凌云股份(600480)公司点评
1凌云股份2024年报及2025年一季报分析
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凌云股份24%2625Q1点评报告：汽车业务订单充沛、经营稳健，机器人传感器大力布局.docx
请务必阅读正文之后的免责条款部分
请务必阅读正文之后的免责条款部分
正文目录
TOC\o1-1\h\z\u凌云股份2024年报及2025年一季报分析 5
海外子公司盈利情况及盈利预测 8
风险提示 9
请务必阅读正文之后的免责条款部分
请务必阅读正文之后的免责条款部分
图表目录
表1：业绩摘要（百万元） 5
表2：单季度业绩摘要（百万元） 6
表3：现金流情况 7
表4：资产回报率 7
表5：负债情况 7
表6：固定资产和在建工程（百万元） 8
表7：公司海外子公司盈利情况（百万元） 8
表8：凌云股份盈利预测 8
表附录：三大报表预测值 10
请务必阅读正文之后的免责条款部分
请务必阅读正文
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凌云股份主业稳健向上，机器人打开新成长空间.pptx
投资要点;;;凌云股份：深耕主业，积极布局机器人;国资背景，股权结构较集中;产品覆盖管路、电池壳和热成型件;聚焦国内外优质客户资源，开拓多元化客户群体;业绩短期承压，加速开拓新业务;汽车业务保持稳健，毛利率增长明显;研发投入加强，费用率保持稳健;;冲压市场空间广阔，单车配套价值过万;冲压工艺：汽车制造的关键技艺;热冲压VS冷冲压：塑造汽车制造的核心技艺;九年布局，成就汽车热成型配件领军者;受益电动化，金属冲压件拓展新增长极;收购WAG，铝合金电池壳技术引领行业新高度;电动化助力，电池壳业务蓄势待发;电池盒大幅减亏，市占率提升空间大;;管道系统龙头，专注汽车流体管路、市政网系统;智能市政管网系统
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奥迪威北交所公司深度报告：超声波传感器细分龙头，机器人与智能汽车新赛道突围.docx
目 录
1、智驾升级提升需求，公司强竞争力助力国产替代加速 4
、公司立足换能芯片聚焦超声波感知，创新打造产品应用序列 4
、汽车智驾升级推动超声波传感器迭代，AK-II市场发展空间广阔 10
、公司产品核心竞争力推动进口替代，带动公司规模升级空间 14
2、压触传感器+人形机器人多元开拓，实现新赛道突围 16
、近程感知是超声波传感器主场，机器人市场应用前景大 16
、压触升级技术更新，无铅压电技术突破助力赛道开拓 20
3、多年深耕传感器领域，2024Q1-3营收同比+32.67% 25
4、盈利预测与投资建议 28
5、风险提示 28
附：财务预测摘要 29
图表目录
图1：公司基于芯片
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凌云股份600480调研报告.PPT
2010年4月26日 星期一 农历 三月十三 主讲人: 赵国伟 于淼 发改委称新兴产业发展规划将于年内出台 发改委专家称碳税研究已基本完成 希腊正式向欧盟和IMF求援600亿美元 加拿大3月份核心CPI较上年同期升幅低于预期 周小川：主权债务风险成复苏主要威胁 美国3月份预售屋销量激增 增幅远超预期 政策落地 机构参与期指进入“读秒时刻” 纽约 黄金 17美元 1157.1美元/盎司 伦敦 纽约 石油 1.42美元 85.12美元/桶 1.58美元 87.25美元/桶 美元 -0.21 81.48 港股 国企指数 恒生指数 -1.32% 12168
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2025年柯力传感分析报告：国内应变式传感器龙头，布局机器人大有可为.pdf
柯力传感：国内应变式传感器龙头，布局机器人
大有可为
[Table_Summary2]
从国内应变式传感器龙头，向工业物联网生态圈中心迈进
柯力传感是国内应变式传感器龙头，连续14年国内应变式称重传感器市场占有率第一，同时
是目前全球称重领域物联网研发与推广应用的主要企业之一，在主业层面坚持“双轮驱动”：一
方面，研制和生产多物理量传感器、称重仪表、电子称重系统、工业物联网系统成套设备；另
一方面，提供不停车检测系统、建筑机械物联网、起重机械物联网、智能物流、环保设备等工
业物联网系统解决方案。公司业绩稳健增长，2016-2023年，公司营业总收入CAGR为9.29%
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机油位置传感器细分市场深度研究报告.docx
机油位置传感器细分市场深度研究报告
PAGE2
XX文章摘要机油位置传感器项目细分市场深度研究报告可编辑文档
XX
文章摘要
机油位置传感器项目细分市场深度研究报告
可编辑文档
摘要
本研究对机油位置传感器细分市场进行了全面而深入的剖析，揭示了其市场规模、增长趋势、发展历程、主要参与者以及环境特点。研究发现，机油位置传感器细分市场在政策扶持、技术创新和消费增长的多重推动下，展现出强劲的发展动力。细分市场的竞争格局日益激烈，领军企业通过技术升级和产品创新稳固市场地位，新兴企业则凭借差异化策略快速崛起。
在消费者行为分析方面，本研究发现不同消费者群体在机油位置传感器细分市场中的需求与动机
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君禾股份深度报告：家用水泵龙头，业绩稳健增长可期.docx
一、二十余年风雨兼程，铸就家用水泵龙头 4
家用水泵龙头企业，产品远销欧美等国际市场 4
以家用水泵为核心，产品品类丰富 6
24年业绩高速增长，盈利能力较强 7
二、全球水泵市场稳健增长，中国逐渐承接全球产能 9
泵：输送流体介质的常用装置，于多经济领域广泛应用 9
行业格局：全球泵业呈现高度集聚特点，产业向国内转移 11
家用水泵消费相对刚性，全球潜水泵和花园泵市场稳健增长 13
三、持续研发夯实产品优势，积极探索第二成长曲线 14
坚持技术领先理念，持续保持研发投入 14
合作欧美知名厂商，公司客户结构稳定 15
构建产业链一体化，发挥各环节协同效应 17
持续关注产业链整合机会，打造第
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2025年斯菱股份分析报告：轴承业务稳健增长，布局机器人前景广阔.pdf
斯菱股份
轴承业务稳健增长，布局机器人前景广阔
深耕汽车轴承后市场，公司深化全球布局。公司成立于2004年，主要产
品为汽车轴承，2023年海外收入占比69%。公司产品主要应用于汽车制
动系统、动力系统及传动系统，核心产品线涵盖轮毂轴承单元、圆锥轴承、
离合器轴承等八大类精密部件。经过多年的业务积累、并购整合，公司已
实现北美、欧洲、亚洲等境外主要售后市场
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磁传感器行业深度研究报告：智能感知层核心赛道，机器人汽车打开增量空间.pdf
磁传感器行业深度研究报告
目录
一、磁传感器：智能时代的核心感知器件，技术迭代满足多元应用场景6
（一）技术发展路线清晰，霍尔效应与磁阻效应共筑赛道基石7
（二）功能划分精细化，磁位置、电流、速度传感器构建全场景解决方案9
二、下游新兴应用多点开花，驱动磁传感器市场规模持续增长10
（一）机器人：人形机器人催生广阔市场，高精度磁传感为关节控制刚需10
（二）汽车电子：电动化+智能化双轮驱动，带动磁传感器用量大幅增长13
1、汽车电动化大势所趋，新增三电系统对磁传感器的需求量显著提升15
2、智能化升级驱动芯片重要性提升，磁传感器用量随之增长16
（三）新能源：光储行业周期复苏，助力磁电流传感器
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红外线传感器细分市场深度研究报告.docx
红外线传感器细分市场深度研究报告
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XX文章摘要红外线传感器项目细分市场深度研究报告可编辑文档
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文章摘要
红外线传感器项目细分市场深度研究报告
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摘要
本研究对红外线传感器细分市场进行了全面而深入的剖析，揭示了其市场规模、增长趋势、发展历程、主要参与者以及环境特点。研究发现，红外线传感器细分市场在政策扶持、技术创新和消费增长的多重推动下，展现出强劲的发展动力。细分市场的竞争格局日益激烈，领军企业通过技术升级和产品创新稳固市场地位，新兴企业则凭借差异化策略快速崛起。
在消费者行为分析方面，本研究发现不同消费者群体在红外线传感器细分市场中的需求与动机呈现多元化特
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装有数字传感器的运动服细分市场深度研究报告.docx
装有数字传感器的运动服细分市场深度研究报告
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XX文章摘要装有数字传感器的运动服项目细分市场深度研究报告可编辑文档
XX
文章摘要
装有数字传感器的运动服项目细分市场深度研究报告
可编辑文档
摘要
本研究对装有数字传感器的运动服细分市场进行了全面而深入的剖析，揭示了其市场规模、增长趋势、发展历程、主要参与者以及环境特点。研究发现，装有数字传感器的运动服细分市场在政策扶持、技术创新和消费增长的多重推动下，展现出强劲的发展动力。细分市场的竞争格局日益激烈，领军企业通过技术升级和产品创新稳固市场地位，新兴企业则凭借差异化策略快速崛起。
在消费者行为分析方面，本研究发现不同消费者群