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中国医药股票趋势分析

2024年回顾

2024年，中国医药行业经历了一段曲折与挑战的周期，主要受到反腐行动和集中采购的双重打击。然而，截至2024年12月9日，虽然MSCI中国医药指数和恒生生物科技指数年内分别下跌了16%和10%，双双跑输大盘，但市场内在的复苏信号逐渐显现出来。

2025年展望

政策支持

反腐影响消退：随着反腐行动进入常态化，市场环境开始逐步回暖。合规经营的企业正在逐渐恢复生机，市场预期2025年会迎来政策春风，标志着行业的转折。

集采深化：药品耗材集采已进入提速扩面阶段，部分企业逐步走出影响恢复业绩增长。

创新药增量政策：国家医保局计划将丙类药品目录与每年的基本医保药品目录调整同步开展，这将为高值创新医药产品提供新的支付途径，有利于创新药行业的发展。

行业基本面与情绪

子板块表现分化：医药流通及创新药涨幅领先，连锁药店、互联网医疗及医疗服务跌幅居前。整体估值方面，多数子板块估值也低于均值，部分差距超1标准差。

创新药与高值耗材：2025年，创新药和高值耗材等板块被普遍看好，创新药政策的接连出台将继续推动行业增长。

投资建议

维持行业增持评级：根据当前市场预期，恒瑞医药、康方生物、科伦博泰、信达生物、智翔金泰、华东医药和奥赛康等企业被建议增持。

结论

整体来看，2025年中国医药行业将乘风而起，开启创新增长新周期。政策支持、反腐影响消退、集采深化以及创新药政策的不断推出，将共同助推行业基本面的改善和市场情绪的提升。