估算关税对美国通胀的影响：三个框架20250327.pdf
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1、研究背景与目的
研究背景：关税对通胀的影响是重要话题，当前美国通胀仍是严重问题，市场通胀预期显著
抬升，冲击资产价格并牵制美联储宽松节奏。且特朗普关税政策多变，包括对特定地区、特
定商品加征关税以及对等关税等，而市场主流测算关税对通胀影响的方式不准确。
研究目的：通过三个框架理解和估算不同关税政策对美国通胀的影响，同时思考不同政策对
通胀影响的差异以及政策实施的制约和落地难度，为投资决策提供参考。
2、关税政策类型
分地区关税：以对加拿大、墨西哥、欧洲、欧盟加征25%关税和对中国加征20%关税为例，
若四大地区都加征关税，预计抬升美国通胀率0.9到1.2个百分点；若不
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