电力行业动态：电解铝强调清洁能源代替，绿证市场有望加速成长.docx
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目录
TOC\o1-2\h\z\u投资要点及重点公司盈利预测 1
周度行情回顾 3
3月21日-3月28日电力板块上涨0.04%，沪深300指数上涨0.01% 3
个股表现 5
周度高频数据汇总 6
动力煤现货价格环比持平，同比下降20.93% 6
秦港库存环比减少4.2%，同比增长21.5% 7
沿海8省份煤炭库存环比减少0.28%，同比减少2.92% 8
重点新闻及公告汇总 9
重点新闻 9
重点公告 9
风险分析 11
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投资要点及重点公司盈利预测
近期，工业和信息化部等十部门发布关于印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，明确提出实施清洁能源替代。具体来看，《方案》鼓励企业参与光伏、风电等可再生能源和氢能、储能系统开发建设。推进氢氧化铝焙烧、铝用阳极焙烧环节实施清洁能源替代。原则上不再新增自备燃煤机组，支持电解铝企业自备燃煤机组实施清洁能源替代。支持企业通过绿色电力交易、购买绿色电力证书、投资清洁能源发电项目等方式，提升清洁能源使用比例。在我国能耗双控转型的背景下，高耗能企业的清洁用能替代需求有望持续增长，有助于绿电、绿证市场的加速发展，有利于风光项目环境价值的兑现。
电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括皖能电力、申能股份、上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电和华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐乌白电站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。
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重点公司盈利预测
图表1：重点公司推荐表
公司名称
股价
(元/股)
22A
EPS（元/股）
23A 24E
25E
22A
23A
PE
24E
25E
评级
火电
华能国际
6.79
-0.47
0.54
0.84
0.93
-14.4
12.6
8.1
7.3
买入
华电国际
5.50
-0.08
0.44
0.55
0.68
-68.8
12.4
10.0
8.1
买入
皖能电力
7.40
0.19
0.63
1.07
1.15
39.5
11.7
6.9
6.4
买入
上海电力
9.17
0.07
0.57
0.74
0.89
131.0
16.2
12.4
10.3
买入
华润电力
18.76
1.33
2.08
2.78
3.23
14.1
9.0
6.7
5.8
买入
申能股份
8.67
0.22
0.71
0.86
0.91
39.3
12.3
10.1
9.5
买入
大唐发电
2.85
-0.02
0.07
0.22
0.23
-128.4
38.6
13.0
12.4
买入
福能股份
9.22
1.33
1.03
1.18
1.21
6.9
8.9
7.8
7.6
买入
水电及其他电力
长江电力
27.85
0.94
1.11
1.38
1.46
29.7
25.0
20.2
19.1
买入
桂冠电力*
6.43
0.41
0.16
0.35
0.37
15.8
41.4
18.4
17.4
买入
三峡水利*
6.83
0.25
0.27
0.36
0.42
27.4
25.3
19.0
16.3
买入
三峡能源
4.23
0.23
0.25
0.28
0.31
18.4
16.9
15.1
13.6
买入
中国核电
9.29
0.48
0.56
0.59
0.65
19.4
16.5
15.7
14.3
买入
燃气
深圳燃气
6.70
0.42
0.50
0.66
0.74
15.8
13.4
10.2
9.1
买入
新奥股份
19.94
1.89
2.29
2.44
2.73
10.6
8.7
8.2
7.3
买入
蓝天燃气
10.77
1.20
0.88
0.93
0.97
9.0
12.3
11.6
11.1
买入
平均
10.3
17.6
12.1
11.0
公司公告，
注：标*公司预期值采用wind一致性预测
周度行情回顾
3月21日-3月28日电力板块上涨0.04%，沪深300指数上涨0.01%
3月21日-3月28日电力板块（882528.WI）上涨0.04%，沪深300指数上涨0.01%,电力板块跑赢大盘0.03
个百分点。2025年初至今电力板块下跌4.87个百分点，沪深300指数同期下跌0.5%。电力板块年初至